美国通胀率飙升至 4% 以上，加息美联储的可能性增加
受能源市场波动的主要驱动，美国通胀率三年来首次突破 4% 的门槛。这一飙升再次引发了决策者们关于是否有必要进一步加息以稳定经济的辩论。
PCE 通胀率创三年新高
个人消费支出 (PCE) 物价指数——美联储首选的通胀衡量指标——在截至 5 月的 12 个月内飙升了 4.1%。这是该指数自 2023 年 4 月以来首次突破 4% 的关口。月度 PCE 物价指数也上涨了 0.4%，与 4 月的增速持平。
尽管路透社的经济学家此前预测涨幅为 4.1%，但底层数据揭示了一个复杂的情况。剔除波动较大的食品和能源成分后，“核心” PCE 通胀率在 5 月同比上升 3.4%，高于 4 月的 3.3%。核心指数月度也增长了 0.3%。
能源波动与服务业因素
整体通胀飙升的主要催化剂是中东冲突，德黑兰控制了霍尔木兹海峡，导致汽油价格上涨。然而，美国与伊朗近期达成的初步和平协议使油价回落至战前水平，这使得一些分析师认为通胀可能已在 5 月见顶。
尽管由于能源成本下降，商品通胀可能有所缓解，但专家警告称，服务业通胀仍然是一个顽固的障碍。BMO Capital Markets 的首席美国经济学家 Scott Anderson 指出，上个月服务业通胀实际上高于商品通胀。服务业这种“粘性”通胀意味着，能源价格的下跌可能不足以让美联储迅速回归其 2% 的目标。
消费支出与商业投资趋势
有趣的是，尽管生活成本不断上升，5 月份的消费支出仍增长了 0.7%，显著超过了 4 月份 0.4% 的增速。这种韧性归功于更大规模的退税和近期的股市反弹，不过经济学家警告称，储蓄减少以及通胀超过工资增长速度，可能会导致第三季度出现消费回落。
在企业方面，商业支出显示出复苏迹象。5 月份非国防资本货物订单（不包括飞机）增长了 1.6%，扭转了 4 月份 0.7% 的跌幅。这种增长很大程度上是由人工智能 (AI) 热潮推动的，内存芯片、信息处理设备和电子产品的需求有所增加。
市场展望与美联储应对措施
美联储目前将基准隔夜利率维持在 3.50%-3.75% 的区间。然而，由于通胀仍远高于 2% 的目标，央行面临采取行动的压力。根据 CME Group 的 FedWatch 工具，金融市场目前认为 9 月 15 日至 16 日的会议期间有 80% 的概率加息。
核心要点
- 通胀里程碑： 5 月 PCE 物价指数同比上升 4.1%，创下三年来的最高水平。
- 加息概率： 市场正在消化今年 9 月美联储加息 80% 的可能性。
- AI 驱动增长： 尽管能源成本有所波动，但对 AI 相关设备和芯片的商业投资有助于提振资本货物订单。