அமெரிக்காவின் பணவீக்கம் 4%-க்கும் அதிகமாக உயர்வு, ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகித உயர்வுக்கான வாய்ப்புகள் அதிகரிப்பு

எரிசக்தி சந்தைகளில் நிலவும் ஏற்ற இறக்கங்களால், அமெரிக்காவின் பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டுகளில் முதல்முறையாக 4% வரம்பிற்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. இந்த உயர்வு, பொருளாதாரத்தை நிலைப்படுத்த மேலும் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டியதன் அவசியம் குறித்து கொள்கை வகுப்பாளர்களிடையே விவாதங்களை மீண்டும் தூண்டியுள்ளது.

PCE பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டு உச்சத்தை எட்டியது

ஃபெடரல் ரிசர்வ் விரும்பும் பணவீக்க அளவீடான தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீடு, மே மாதம் வரையிலான 12 மாதங்களில் 4.1% அதிகரித்துள்ளது. ஏப்ரல் 2023 முதல் இந்த குறியீடு 4% எல்லையைத் தாண்டுவது இதுவே முதல் முறையாகும். மாதாந்திர PCE விலை குறியீடும் 0.4% உயர்ந்துள்ளது, இது ஏப்ரல் மாத வேகத்திற்கு இணையாக உள்ளது.

ராய்ட்டர்ஸ் (Reuters) பொருளாதார வல்லுநர்கள் 4.1% உயர்வை கணித்திருந்தாலும், அடிப்படைத் தரவுகள் ஒரு சிக்கலான சூழலை வெளிப்படுத்துகின்றன. ஏற்ற இறக்கமான உணவு மற்றும் எரிசக்தி கூறுகளைத் தவிர்த்து, "அடிப்படை" (core) PCE பணவீக்கம் மே மாதத்தில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 3.4% அதிகரித்துள்ளது, இது ஏப்ரலில் 3.3% ஆக இருந்தது. அடிப்படை குறியீடும் மாதந்தோறும் 0.3% அதிகரிப்பைக் கண்டுள்ளது.

எரிசக்தி ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் சேவைத் துறை காரணி

முக்கிய பணவீக்க உயர்வுக்கு முக்கியக் காரணமாக மத்திய கிழக்கு மோதல்கள் அமைந்தன; இதில் டெஹ்ரான் ஹார்முஸ் நீரிணையைக் (Strait of Hormuz) கட்டுப்பாட்டிற்குள் கொண்டு வந்ததால் பெட்ரோல் விலைகள் உயர்ந்தன. இருப்பினும், அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையிலான ஆரம்பக்கட்ட அமைதி ஒப்பந்தம், எண்ணெய் விலைகளை போர்前 நிலைக்குத் திரும்பச் செய்ய வழிவகுத்துள்ளது. இதனால் பணவீக்கம் மே மாதத்தில் உச்சத்தை எட்டியிருக்கலாம் என்று சில ஆய்வாளர்கள் நம்புகின்றனர்.

குறைந்த எரிசக்தி செலவுகளால் பொருட்களின் பணவீக்கம் குறைய வாய்ப்பிருந்தாலும், சேவைத் துறை பணவீக்கம் ஒரு விடாப்பிடியான தடையாகவே உள்ளது என்று நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். BMO Capital Markets நிறுவனத்தின் தலைமை அமெரிக்கப் பொருளாதார நிபுணர் ஸ்காட் ஆண்டர்சன், கடந்த மாதம் சேவைத் துறை பணவீக்கம் பொருட்களின் பணவீக்கத்தை விட அதிகமாக இருந்தது என்று குறிப்பிட்டுள்ளார். சேவைத் துறையில் நிலவும் இந்த "பிடிவாதமான" (sticky) பணவீக்கம் காரணமாக, எரிசக்தி விலைகள் குறைவது மட்டுமே ஃபெடரல் ரிசர்வ் தனது 2% இலக்கை விரைவாக அடைய போதுமானதாக இருக்காது.

நுகர்வோர் செலவினம் மற்றும் வணிக முதலீட்டுப் போக்குகள்

சுவாரஸ்யமாக, வாழ்க்கைச் செலவு அதிகரித்த போதிலும், மே மாதத்தில் நுகர்வோர் செலவினம் 0.7% உயர்ந்துள்ளது, இது ஏப்ரலில் காணப்பட்ட 0.4% வளர்ச்சியை விட கணிசமாக அதிகமாகும். அதிகப்படியான வரித் திரும்பப் பெறுதல் (tax refunds) மற்றும் சமீபத்திய பங்குச் சந்தை ஏற்றம் ஆகியவற்றால் இந்தத் திறன் நிலைத்தன்மை ஏற்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், குறைந்து வரும் சேமிப்பு மற்றும் ஊதிய உயர்வை விட பணவீக்கம் வேகமாக அதிகரிப்பது காரணமாக, மூன்றாவது காலாண்டில் செலவினங்கள் குறையக்கூடும் என்று பொருளாதார வல்லுநர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.

நிறுவன ரீதியாக, வணிகச் செலவினங்கள் மீட்சியின் அறிகுறிகளைக் காட்டுகின்றன. பாதுகாப்புப் பயன் அல்லாத மூலதனப் பொருட்கள் ஆர்டர்கள் (விமானங்களைத் தவிர்த்து) மே மாதத்தில் 1.6% அதிகரித்துள்ளன, இது ஏப்ரலில் ஏற்பட்ட 0.7% வீழ்ச்சியைத் தடுத்தது. மெமரி சிப்கள், தகவல் செயலாக்க உபகரணங்கள் மற்றும் மின்னணு தயாரிப்புகளுக்கான அதிகரித்த தேவையுடன், செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) எழுச்சி இந்த வளர்ச்சியின் பெரும்பகுதிக்குக் காரணமாக உள்ளது.

சந்தை முன்னறிவிப்பு மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் நடவடிக்கை

ஃபெடரல் ரிசர்வ் தற்போது தனது அடிப்படை இரவு நேர வட்டி விகிதத்தை (benchmark overnight interest rate) 3.50%-3.75% வரம்பில் வைத்துள்ளது. இருப்பினும், பணவீக்கம் 2% இலக்கிற்கு மேலாகவே இருப்பதால், மத்திய வங்கி நடவடிக்கை எடுக்க வேண்டிய அழுத்தத்தில் உள்ளது. CME Group-ன் FedWatch கருவியின் படி, செப்டம்பர் 15-16 கூட்டத்தின் போது வட்டி விகிதம் உயரும் வாய்ப்பு 80% இருப்பதாக நிதிச் சந்தைகள் கருதுகின்றன.

முக்கியத் தகவல்கள்

• பணவீக்க மைல்கல்: மே மாதத்தில் PCE விலை குறியீடு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4.1% உயர்ந்துள்ளது, இது மூன்று ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்த அளவாகும்.
• வட்டி விகித உயர்வு வாய்ப்பு: இந்த செப்டம்பர் மாதம் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த 80% வாய்ப்பு இருப்பதாக சந்தைகள் கணிக்கின்றன.
• AI-மூலம் தூண்டப்பட்ட வளர்ச்சி: எரிசக்தி செலவுகள் ஏற்ற இறக்கத்துடன் இருந்தபோதிலும், AI தொடர்பான உபகரணங்கள் மற்றும் சிப்களில் செய்யப்பட்ட வணிக முதலீடுகள் மூலதனப் பொருட்கள் ஆர்டர்களை வலுப்படுத்த உதவியது.