Amerikaanse inflatie stijgt boven de 4%, vergroot kans op renteverhoging door Federal Reserve

De Amerikaanse inflatie is voor het eerst in drie jaar boven de grens van 4% gestegen, grotendeels gedreven door volatiliteit op de energiemarkten. Deze stijging heeft de discussies onder beleidsmakers over de noodzaak van verdere renteverhogingen om de economie te stabiliseren opnieuw aangewakkerd.

PCE-inflatie bereikt hoogtepunt in drie jaar

De Personal Consumption Expenditures (PCE) prijsindex, de favoriete inflatiemaatstaf van de Federal Reserve, steeg met 4,1% in de 12 maanden tot en met mei. Dit is de eerste keer dat de index sinds april 2023 de grens van 4% heeft doorbroken. De maandelijkse PCE-prijsindex steeg ook met 0,4%, waarmee het tempo van april werd geëvenaard.

Hoewel economen van Reuters een stijging van 4,1% hadden voorspeld, laten de onderliggende gegevens een complex beeld zien. Exclusief de volatiele componenten voedsel en energie steeg de "kern"-PCE-inflatie in mei met 3,4% op jaarbasis, vergeleken met 3,3% in april. De kernindex vertoonde ook een maandelijkse stijging van 0,3%.

Energievolatiliteit en de dienstensector

De belangrijkste katalysator voor de piek in de algemene inflatie was het conflict in het Midden-Oosten, waarbij Teheran de controle over de Straat van Hormuz overnam, wat de benzineprijzen opdreef. Een voorlopig vredesakkoord tussen de VS en Iran heeft de olieprijzen echter onlangs weer laten dalen richting het niveau van vóór de oorlog, waardoor sommige analisten denken dat de inflatie in mei een piek heeft bereikt.

Ondanks de mogelijke afname van de goedereninflatie door lagere energiekosten, waarschuwen experts dat de inflatie in de dienstensector een hardnekkige hindernis blijft. Scott Anderson, hoofdeconoom voor de VS bij BMO Capital Markets, merkte op dat de inflatie in de dienstensector vorige maand zelfs hoger was dan de goedereninflatie. Deze "plakkerige" inflatie in de dienstensector betekent dat dalende energieprijzen mogelijk niet voldoende zijn om de Fed snel terug te brengen naar de doelstelling van 2%.

Opvallend genoeg sprongen de consumentenbestedingen in mei met 0,7% omhoog, ondanks de stijgende kosten van levensonderhoud, waarmee ze ruim boven de groei van 0,4% in april uitkwamen. Deze veerkracht wordt toegeschreven aan grotere belastingteruggaven en een recente rally op de aandelenmarkt, hoewel economen waarschuwen dat afnemende spaargelden en inflatie die de loongroei inhaalt, kunnen leiden tot een teruggang in de bestedingen in het derde kwartaal.

Aan de zakelijke kant vertoonden de bedrijfsuitgaven tekenen van herstel. De orders voor kapitaalgoederen voor niet-defensiedoeleinden (exclusief vliegtuigen) stegen in mei met 1,6%, waarmee een daling van 0,7% in april werd omgedraaid. Veel van deze groei wordt gevoed door de boom in kunstmatige intelligentie (AI), met een toenemende vraag naar geheugenchips, informatieverwerkingsapparatuur en elektronische producten.

Marktuitzichten en reactie van de Federal Reserve

De Federal Reserve houdt de benchmark-overnightrente momenteel in de marge van 3,50%-3,75%. Echter, aangezien de inflatie ruim boven de doelstelling van 2% blijft, staat de centrale bank onder druk om in actie te komen. Volgens de FedWatch-tool van CME Group zien de financiële markten momenteel een kans van 80% op een renteverhoging tijdens de vergadering van 15-16 september.

Belangrijkste conclusies

  • Inflatiemijlpaal: De PCE-prijsindex steeg in mei met 4,1% op jaarbasis, het hoogste niveau in drie jaar.
  • Kans op renteverhoging: De markten houden rekening met een kans van 80% op een renteverhoging door de Federal Reserve deze september.
  • AI-gestuurde groei: Hoewel de energiekosten fluctueerden, hielpen zakelijke investeringen in AI-gerelateerde apparatuur en chips de orders voor kapitaalgoederen te versterken.