Amerikaanse inflatie schiet in mei boven de 4%, wat zorgen over renteverhogingen door de Fed aanwakkert

De Amerikaanse inflatie is voor het eerst in drie jaar boven de grens van 4% gestegen, grotendeels gedreven door geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten. Deze piek in de Personal Consumption Expenditures (PCE) prijsindex heeft het debat opnieuw aangewakkerd over de vraag of de Federal Reserve later dit jaar verdere renteverhogingen zal doorvoeren.

PCE-inflatie bereikt hoogtepunt in drie jaar

Het Bureau of Economic Analysis meldde donderdag dat de PCE-prijsindex in de 12 maanden tot en met mei met 4,1% is gestegen. Dit is een aanzienlijke sprong vergeleken met de 3,8% die in april werd geregistreerd, en het vertegenwoordigt de grootste stijging sinds april 2023. De maandelijkse PCE-prijsindex steeg met 0,4%, gelijk aan de groei van de voorgaande maand.

Een belangrijke drijfveer achter deze algemene stijging was het conflict in het Midden-Oosten, waardoor de energieprijzen omhoog schoten toen Teheran de controle over de strategische Straat van Hormuz overnam. Hoewel een voorlopig vredesakkoord tussen de VS en Iran de olieprijzen sindsdien heeft geholpen terug te keren naar het niveau van vóór de oorlog, heeft de directe impact op de benzineprijzen de inflatie al verder opgedreven.

De strijd tussen diensten en goederen

Hoewel dalende energieprijzen verlichting kunnen bieden voor de inflatie van goederen, waarschuwen economen dat de inflatie van diensten een hardnekkig obstakel blijft. De kern-PCE-inflatie — die de volatiele sectoren voedsel en energie uitsluit — steeg in mei met 0,3%, identiek aan de maandelijkse stijging in april. Op jaarbasis steeg de kern-PCE met 3,4%.

Scott Anderson, hoofdeconoom voor de VS bij BMO Capital Markets, merkte op dat de inflatie van diensten vorige maand hoger was dan de inflatie van goederen. Deze "hardnekkige" inflatie in de dienstensector betekent dat zelfs als de energiekosten stabiliseren, de algemene index enige tijd verhoogd kan blijven, wat het pad van de Federal Reserve naar de doelstelling van 2% bemoeilijkt.

Consumentenweerbaarheid te midden van economische druk

Ondanks de stijgende kosten van levensonderhoud toonden de Amerikaanse consumentenbestedingen een onverwachte kracht, met een sprong van 0,7% in mei vergeleken met 0,4% in april. Deze weerbaarheid lijkt te worden gevoed door grotere belastingteruggaven en een recente rally op de aandelenmarkt, die hebben geholpen de klap van hogere brandstofkosten op te vangen.

Er zijn echter tekenen van onderliggende kwetsbaarheid. Nu de inflatie de loongroei inhaalt en de persoonlijke spaargelden beginnen te slinken, verwachten economen dat huishoudens hun uitgaven in het derde kwartaal aanzienlijk kunnen terugschroeven.

Bedrijfsinvesteringen en de AI-factor

Terwijl de consumentenbestedingen fluctueren, blijven bedrijfsinvesteringen een robuuste motor voor de economie. De orders voor kapitaalgoederen voor niet-defensiedoeleinden (exclusief vliegtuigen) namen in mei met 1,6% toe, waarmee een daling van 0,7% in april werd omgebogen.

Een aanzienlijk deel van deze groei wordt gedreven door de boom in kunstmatige intelligentie. De toegenomen vraag naar apparatuur voor informatieverwerking en geheugenchips heeft de orders voor computers en elektronische producten doen stijgen. Deze piek in AI-gerelateerde kapitaaluitgaven helpt de bredere tegenwind in de maakindustrie, veroorzaakt door wereldwijde geopolitieke instabiliteit, te compenseren.

Belangrijkste conclusies

• Inflatie-mijlpaal: De Amerikaanse PCE-inflatie bereikte in mei 4,1%, het hoogste niveau in drie jaar, gedreven door de volatiliteit van energieprijzen.
• Vooruitzicht Fed: Financiële markten zien momenteel een kans van 80% op een renteverhoging door de Federal Reserve tijdens de vergadering van 15-16 september.
• AI-gedreven groei: Hoewel de consumentenbestedingen te maken kunnen krijgen met een vertraging, blijven bedrijfsinvesteringen in AI en elektronische producten een cruciale economische stabilisator.