Amerikaanse inflatie stijgt boven de 4% door spanningen in het Midden-Oosten die de kosten opdrijven

De Amerikaanse inflatie heeft voor het eerst in drie jaar de grens van 4% overschreden, aangewakkerd door stijgende energieprijzen te midden van conflicten in het Midden-Oosten. Deze stijging heeft de speculatie over de volgende stappen van de Federal Reserve versterkt, waarbij de markten nu rekening houden met een mogelijke renteverhoging al in september.

PCE-inflatie bereikt hoogtepunt in drie jaar

De Personal Consumption Expenditures (PCE) prijsindex, de favoriete inflatiemaatstaf van de Federal Reserve, steeg met 4,1% in de 12 maanden tot en met mei. Dit markeert de grootste stijging en is de eerste keer dat de index sinds april 2023 de drempel van 4,0% is gepasseerd. De maandelijkse PCE-prijsindex steeg ook met 0,4%, waarmee de groei van april werd genoteerd.

De belangrijkste drijfveer achter deze algemene piek was de volatiliteit in de energiesector. Conflicten in het Midden-Oosten, in het bijzonder de spanningen rondom Iran en de controle over de Straat van Hormuz, dreven de benzineprijzen op. Hoewel een voorlopig vredesakkoord tussen de VS en Iran onlangs heeft geholpen de olieprijzen terug te brengen naar het niveau van vóór de oorlog, was de directe impact op de gegevens van mei aanzienlijk.

Kerninflatie en de uitdaging in de dienstensector

Hoewel energiekosten volatiel zijn, houden economen de "kerninflatie" nauwlettend in de gaten — die de volatiele componenten voedsel en energie uitsluit. De kern-PCE steeg in mei met 3,4% op jaarbasis, vergeleken met 3,3% in april. Op maandbasis steeg de kern-PCE met 0,3%.

Een grote zorg voor beleidsmakers is dat de inflatie in de dienstensector hoger blijft dan de inflatie van goederen. Scott Anderson, hoofd econoom voor de VS bij BMO Capital Markets, merkte op dat dalende energieprijzen de stijgende kosten in de dienstensector mogelijk niet gemakkelijk zullen temmen. Deze aanhoudende druk houdt de "haviken" binnen de Federal Reserve actief, die beargumenteren dat de inflatie te hoog blijft om een pauze in de monetaire verkrapping toe te staan.

Ondanks de stijgende kosten van levensonderhoud toonden de Amerikaanse consumentenbestedingen een onverwachte veerkracht. De bestedingen sprongen in mei met 0,7% omhoog, vergeleken met 0,4% in april. Deze impuls wordt toegeschreven aan grotere belastingteruggaven en een recente rally op de aandelenmarkt, die een tijdelijk vangnet hebben geboden voor huishoudens. Echter, met een inflatie die de loongroei inhaalt en dalende persoonlijke spaargelden, verwachten analisten een vertraging in de consumptie tijdens het derde kwartaal.

Aan de zakelijke kant zorgen bedrijfsbestedingen voor een contra-cyclische impuls voor de economie. De orders voor niet-defensieve kapitaalgoederen (exclusief vliegtuigen) stegen in mei met 1,6%. Een belangrijke drijfveer hier is de boom in kunstmatige intelligentie; bedrijven investeren agressief in apparatuur voor gegevensverwerking, geheugenchips en elektronische producten om de ontwikkeling van AI te stimuleren.

Gevolgen voor de Federal Reserve

De Federal Reserve houdt de benchmarkrente momenteel vast in de range van 3,50%-3,75%. Echter, met een algemene inflatie die ruim boven het doel van 2% ligt, neemt de druk om het beleid aan te scherpen toe. Volgens de FedWatch-tool van de CME Group zien de financiële markten een kans van ongeveer 80% op een renteverhoging tijdens de vergadering van 15-16 september.

Belangrijkste conclusies

  • Inflatiemijlpaal: De Amerikaanse PCE-inflatie bereikte in mei 4,1%, het hoogste niveau in drie jaar, grotendeels gedreven door pieken in de energieprijzen.
  • Kans op renteverhoging: De markten anticiperen sterk op een renteverhoging door de Federal Reserve in september om de aanhoudende inflatie te bestrijden.
  • Economische divergentie: Terwijl hoge kosten de consumenten onder druk zetten, helpen agressieve zakelijke investeringen in AI en technologie om de economische groei op peil te houden.