Inflasi AS Melonjak Melebihi 4% Berikutan Ketegangan Timur Tengah yang Meningkatkan Kos

Inflasi AS telah melepasi paras 4% buat kali pertama dalam tempoh tiga tahun, didorong oleh kenaikan harga tenaga di tengah-tengah konflik Timur Tengah. Lonjakan ini telah meningkatkan spekulasi mengenai langkah seterusnya oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve), dengan pasaran kini menjangkakan kemungkinan kenaikan kadar faedah seawal September.

Inflasi PCE Mencapai Tahap Tertinggi Dalam Tiga Tahun

Indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE), penunjuk inflasi pilihan Rizab Persekutuan, melonjak 4.1% dalam tempoh 12 bulan sehingga Mei. Ini menandakan peningkatan terbesar dan kali pertama indeks tersebut melepasi ambang 4.0% sejak April 2023. Indeks harga PCE bulanan juga meningkat 0.4%, menyamai pertumbuhan yang dilihat pada bulan April.

Pemacu utama di sebalik lonjakan utama ini adalah ketidaktentuan dalam sektor tenaga. Konflik di Timur Tengah, khususnya ketegangan yang melibatkan Iran dan kawalan terhadap Selat Hormuz, telah melonjakkan harga petrol. Walaupun perjanjian damai awal antara AS dan Iran baru-baru ini telah membantu harga minyak kembali ke tahap sebelum perang, impak serta-merta terhadap data bulan Mei adalah ketara.

Inflasi Teras dan Cabaran Sektor Perkhidmatan

Walaupun kos tenaga tidak menentu, pakar ekonomi sedang memerhatikan inflasi "teras" dengan teliti—yang mengecualikan komponen makanan dan tenaga yang tidak menentu. PCE teras meningkat sebanyak 3.4% tahun ke tahun pada bulan Mei, naik daripada 3.3% pada bulan April. Berdasarkan bulanan, PCE teras meningkat sebanyak 0.3%.

Kebimbangan kritikal bagi penggubal dasar adalah inflasi perkhidmatan kekal lebih tinggi daripada inflasi barangan. Scott Anderson, ketua pakar ekonomi AS di BMO Capital Markets, menyatakan bahawa penurunan harga tenaga mungkin tidak dapat meredakan kenaikan kos dalam sektor perkhidmatan dengan mudah. Tekanan berterusan ini mengekalkan kumpulan "hawks" (golongan yang menyokong kenaikan kadar faedah) dalam Rizab Persekutuan untuk terus aktif, dengan berhujah bahawa inflasi kekal terlalu tinggi untuk membolehkan penangguhan pengetatan monetari.

Trend Perbelanjaan Pengguna dan Pelaburan Perniagaan

Meskipun kos sara hidup meningkat, perbelanjaan pengguna AS menunjukkan daya tahan yang tidak dijangka. Perbelanjaan melonjak 0.7% pada bulan Mei, naik daripada 0.4% pada bulan April. Lonjakan ini dikaitkan dengan bayaran balik cukai yang lebih besar dan kebangkitan pasaran saham baru-baru ini, yang telah memberikan perlindungan sementara kepada isi rumah. Walau bagaimanapun, dengan inflasi yang mengatasi pertumbuhan upah dan simpanan peribadi yang semakin berkurangan, penganalisis menjangkakan perlambatan dalam penggunaan semasa suku ketiga.

Dari sudut korporat, perbelanjaan perniagaan memberikan lonjakan lawan kitaran (counter-cyclical) kepada ekonomi. Pesanan barangan modal bukan pertahanan (tidak termasuk pesawat) meningkat 1.6% pada bulan Mei. Pemacu utama di sini ialah ledakan kecerdasan buatan (AI); perniagaan sedang melabur secara agresif dalam peralatan pemprosesan maklumat, cip memori, dan produk elektronik untuk memacu pembangunan AI.

Implikasi terhadap Rizab Persekutuan

Rizab Persekutuan kini mengekalkan kadar faedah penanda arasnya dalam julat 3.50%-3.75%. Walau bagaimanapun, dengan inflasi utama jauh melebihi sasaran 2%, tekanan untuk mengetatkan dasar semakin meningkat. Menurut alat FedWatch daripada CME Group, pasaran kewangan melihat kebarangkalian kira-kira 80% untuk kenaikan kadar faedah pada mesyuarat 15-16 September.

Ringkasan Utama

• Pencapaian Inflasi: Inflasi PCE AS mencecah 4.1% pada bulan Mei, tahap tertinggi dalam tiga tahun, yang sebahagian besarnya didorong oleh lonjakan harga tenaga.
• Kebarangkalian Kenaikan Kadar: Pasaran sangat menjangkakan kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan pada bulan September untuk memerangi inflasi yang berterusan.
• Percanggahan Ekonomi: Walaupun kos yang tinggi membebankan pengguna, pelaburan perniagaan yang agresif dalam AI dan teknologi membantu mengekalkan pertumbuhan ekonomi.