Inflasi AS Melonjak Melepasi 4% pada Mei, Meningkatkan Kebarangkalian Kenaikan Kadar Faedah Rizab Persekutuan
Inflasi AS telah meningkat melepasi ambang 4% buat kali pertama dalam tempoh tiga tahun, didorong sebahagian besarnya oleh peningkatan kos tenaga yang dikaitkan dengan ketegangan di Timur Tengah. Lonjakan ini telah meningkatkan spekulasi bahawa Rizab Persekutuan akan terpaksa melaksanakan kenaikan kadar faedah lewat tahun ini untuk menstabilkan harga.
Inflasi PCE Mencapai Tahap Tertinggi Dalam Tiga Tahun
Menurut data terbaharu daripada Biro Analisis Ekonomi Jabatan Perdagangan, indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE)—metrik inflasi pilihan Rizab Persekutuan—telah melonjak sebanyak 4.1% dalam tempoh 12 bulan sehingga Mei. Ini menandakan kali pertama indeks tersebut melepasi paras 4.0% sejak April 2023.
Indeks harga PCE bulanan meningkat sebanyak 0.4% pada bulan Mei, menyamai pertumbuhan yang dilihat pada bulan April. Walaupun pakar ekonomi yang ditinjau oleh Reuters menjangkakan peningkatan tahun ke tahun sebanyak 4.1%, berterusan harga yang tinggi kekal menjadi kebimbangan utama bagi penggubal dasar. Walaupun mengecualikan komponen makanan dan tenaga yang tidak menentu, inflasi PCE "teras" meningkat sebanyak 3.4% tahun ke tahun, naik daripada 3.3% pada bulan April.
Ketidaktentuan Tenaga dan Dilema Perkhidmatan
Pemacu utama lonjakan inflasi ini adalah ketidakstabilan geopolitik di Timur Tengah. Konflik yang melibatkan Iran telah membawa kepada peningkatan kawalan ke atas Selat Hormuz, yang melonjakkan harga petrol dan minyak. Walau bagaimanapun, perjanjian damai awal antara AS dan Iran baru-baru ini telah membawa harga minyak kembali ke tahap sebelum perang, menyebabkan sesetengah penganalisis percaya bahawa inflasi mungkin telah mencapai kemuncaknya pada bulan Mei.
Walaupun terdapat potensi penurunan kos tenaga untuk meredakan inflasi barangan, pakar memberi amaran bahawa "inflasi perkhidmatan" kekal tinggi. Scott Anderson, ketua pakar ekonomi AS di BMO Capital Markets, menyatakan bahawa inflasi perkhidmatan adalah lebih tinggi daripada inflasi barangan pada bulan lepas. Percanggahan ini menunjukkan bahawa pertempuran antara "hawks" (mereka yang menyokong kadar lebih tinggi) dan "doves" (mereka yang menyokong kadar lebih rendah) dalam Rizab Persekutuan akan terus sengit.
Trend Perbelanjaan Pengguna dan Pelaburan Perniagaan
Walaupun kos sara hidup meningkat, perbelanjaan pengguna AS menunjukkan daya tahan yang tidak dijangka, melonjak 0.7% pada bulan Mei berbanding 0.4% pada bulan April. Pertumbuhan ini disokong oleh bayaran balik cukai yang lebih besar dan kebangkitan pasaran saham, walaupun pakar ekonomi memberi amaran bahawa simpanan yang semakin berkurangan dan inflasi yang mengatasi pertumbuhan upah mungkin menyebabkan penguncupan pada suku ketiga.
Dari sudut korporat, perbelanjaan perniagaan menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Pesanan barangan modal bukan pertahanan (tidak termasuk pesawat) meningkat sebanyak 1.6% pada bulan Mei. Sebahagian besar daripada pertumbuhan ini didorong oleh lonjakan kecerdasan buatan (AI), dengan peningkatan permintaan untuk cip memori, komputer, dan produk elektronik membantu mengimbangi kesan pembuatan yang disebabkan oleh gangguan di Timur Tengah.
Implikasi terhadap Kadar Faedah
Rizab Persekutuan kini mengekalkan kadar faedah semalaman penanda arasnya dalam julat 3.50%-3.75%. Walau bagaimanapun, dengan inflasi kekal jauh di atas sasaran 2% Fed, pasaran sedang bersiap sedia untuk tindakan susulan. Pada masa ini, pasaran kewangan, melalui alat FedWatch daripada CME Group, melihat kebarangkalian kira-kira 80% untuk kenaikan kadar semasa mesyuarat 15-16 September.
Ringkasan Utama
- Lonjakan Inflasi: Inflasi PCE AS meningkat kepada 4.1% tahun ke tahun pada bulan Mei, tahap tertinggi dalam tiga tahun, didorong oleh kos tenaga dan inflasi perkhidmatan yang tinggi.
- Jangkaan Kenaikan Kadar: Pasaran kewangan sedang mengambil kira kebarangkalian 80% untuk kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan pada bulan September bagi menangani tekanan harga yang berterusan.
- Isyarat Ekonomi Bercampur: Walaupun inflasi adalah tinggi, perbelanjaan pengguna meningkat sebanyak 0.7% dan pelaburan perniagaan dalam teknologi berkaitan AI memberikan penampan kepada ekonomi.