Inflasi AS Melonjak Melebihi 4% pada Bulan Mei, Mencetuskan Kebimbangan Kenaikan Kadar Faedah Fed

Inflasi AS telah melepasi ambang 4% buat kali pertama dalam tempoh tiga tahun, didorong sebahagian besarnya oleh turun naik harga tenaga akibat konflik di Timur Tengah. Lonjakan mendadak ini telah meningkatkan spekulasi pasaran bahawa Rizab Persekutuan (Federal Reserve) akan terpaksa melaksanakan kenaikan kadar faedah lewat tahun ini untuk mendapatkan semula kawalan.

Lonjakan PCE: Tenaga dan Geopolitik sebagai Teras

Menurut data terbaharu daripada Biro Analisis Ekonomi Jabatan Perdagangan, indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) melonjak 4.1% dalam tempoh 12 bulan sehingga Mei. Ini menandakan peningkatan terbesar dan bacaan pertama melebihi 4.0% sejak April 2023. Indeks harga PCE bulanan juga meningkat sebanyak 0.4%, menyamai pertumbuhan yang dilihat pada bulan April.

Pemacu utama di sebalik inflasi utama ini adalah ketidakstabilan geopolitik di Timur Tengah. Konflik yang diterajui AS melibatkan Iran telah membawa kepada peningkatan kawalan ke atas Selat Hormuz, yang seterusnya melonjakkan harga petrol dan minyak. Walaupun perjanjian damai awal antara AS dan Iran baru-baru ini telah membantu harga minyak kembali ke tahap sebelum perang, kesan serta-merta terhadap inflasi sudah pun dirasai dalam data bulan Mei.

Inflasi Teras dan Dilema Perkhidmatan lwn Barangan

Walaupun harga tenaga tidak menentu, pakar ekonomi sedang memantau inflasi "teras"—yang mengecualikan makanan dan tenaga—dengan teliti untuk memahami trend jangka panjang. Indeks harga PCE teras meningkat 3.4% tahun ke tahun pada bulan Mei, sedikit tinggi berbanding 3.3% pada bulan April. Berdasarkan asas bulanan, PCE teras meningkat sebanyak 0.3%.

Kebimbangan yang semakin meningkat bagi Rizab Persekutuan adalah inflasi perkhidmatan yang kekal tinggi. Scott Anderson, ketua pakar ekonomi AS di BMO Capital Markets, menyatakan bahawa inflasi perkhidmatan adalah lebih tinggi daripada inflasi barangan pada bulan lepas. Ini menunjukkan bahawa walaupun penurunan harga tenaga dapat mengurangkan kos barangan, peningkatan kos perkhidmatan mungkin menghalang inflasi daripada menurun dengan cepat, sekali gus mengekalkan keaktifan golongan "hawks" dalam lembaga pengarah Fed.

Ketahanan Pengguna dan Pelaburan Perniagaan

Walaupun kos sara hidup meningkat, perbelanjaan pengguna AS menunjukkan kekuatan yang tidak dijangka, melonjak 0.7% pada bulan Mei berbanding 0.4% pada bulan April. Ketahanan ini dikaitkan dengan bayaran balik cukai yang lebih besar dan kenaikan pasaran saham baru-baru ini, yang membantu isi rumah mengimbangi kos bahan api yang lebih tinggi. Walau bagaimanapun, dengan inflasi yang mengatasi pertumbuhan upah dan simpanan peribadi yang semakin berkurangan, pakar memberi amaran bahawa perbelanjaan pengguna mungkin akan berkurangan pada suku ketiga.

Dari sudut korporat, perbelanjaan perniagaan memberikan pelindung ekonomi. Pesanan barangan modal bukan pertahanan (tidak termasuk pesawat) meningkat sebanyak 1.6% pada bulan Mei. Sebahagian besar pertumbuhan ini didorong oleh lonjakan Kecerdasan Buatan (AI), dengan perniagaan meningkatkan pelaburan dalam peralatan pemprosesan maklumat, cip memori, dan produk elektronik.

Prospek Pasaran: Tumpuan kepada September

Rizab Persekutuan kini mengekalkan kadar faedah semalaman penanda arasnya dalam julat 3.50%-3.75%. Walau bagaimanapun, dengan inflasi yang kekal jauh di atas sasaran 2%, bank pusat tersebut berada di bawah tekanan untuk bertindak. Pasaran kewangan kini menjangkakan kira-kira 80% kemungkinan kenaikan kadar faedah semasa mesyuarat 15-16 September, menurut alat FedWatch daripada CME Group.

Ringkasan Utama

• Pencapaian Inflasi: Indeks harga PCE mencecah 4.1% pada bulan Mei, tahap tertinggi dalam tempoh tiga tahun, didorong oleh kos tenaga dan ketegangan geopolitik.
• Tekanan Fed: Inflasi perkhidmatan yang tinggi dan pelanggaran tanda 4% telah menyebabkan pasaran menjangkakan kebarangkalian 80% untuk kenaikan kadar faedah pada bulan September.
• Isyarat Ekonomi Bercampur: Walaupun perbelanjaan pengguna dan pelaburan perniagaan yang dipacu AI kekal kukuh, simpanan yang semakin berkurangan dan inflasi yang tinggi menimbulkan risiko kepada penggunaan masa hadapan.