മെയ് മാസത്തിൽ യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പം 4%-ന് മുകളിലേക്ക്; ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിച്ചേക്കാം എന്ന ആശങ്ക വർദ്ധിക്കുന്നു

മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷങ്ങൾ മൂലമുണ്ടാകുന്ന ഊർജ്ജ വിലയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം കാരണം, മൂന്ന് വർഷത്തിനിടെ ആദ്യമായി യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പം 4% എന്ന പരിധിക്ക് മുകളിലെത്തി. ഈ പെട്ടെന്നുള്ള വർദ്ധനവ്, നിയന്ത്രണം വീണ്ടെടുക്കുന്നതിനായി ഈ വർഷം അവസാനത്തോടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ ഫെഡറൽ റിസർവ് നിർബന്ധിതരാകുമെന്ന വിപണിയിലെ ഊഹങ്ങൾ ശക്തമാക്കിയിട്ടുണ്ട്.

PCE വർദ്ധനവ്: ഊർജ്ജവും ഭൗമരാഷ്ട്രീയവും കേന്ദ്രസ്ഥാനത്ത്

കൊമേഴ്‌സ് ഡിപ്പാർട്ട്‌മെന്റിന്റെ ബ്യൂറോ ഓഫ് ഇക്കണോമിക് അനാലിസിസ് നൽകുന്ന ഏറ്റവും പുതിയ കണക്കുകൾ പ്രകാരം, മെയ് മാസം വരെയുള്ള 12 മാസത്തിനിടെ പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചേഴ്സ് (PCE) വില സൂചിക 4.1% വർദ്ധിച്ചു. ഏപ്രിൽ 2023-ന് ശേഷം 4.0%-ന് മുകളിൽ രേഖപ്പെടുത്തിയ ആദ്യത്തെ കണക്കാണിത്. പ്രതിമാസ PCE വില സൂചിക 0.4% വർദ്ധിക്കുകയും ചെയ്തു, ഇത് ഏപ്രിൽ മാസത്തിലെ വളർച്ചയ്ക്ക് തുല്യമാണ്.

മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരതയാണ് ഈ പണപ്പെരുപ്പത്തിന് പ്രധാന കാരണം. ഇറാൻ ഉൾപ്പെട്ട യുഎസ് നേതൃത്വത്തിലുള്ള സംഘർഷം ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിന്മേലുള്ള നിയന്ത്രണം വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും ഗ്യാസോലിൻ, എണ്ണ വില എന്നിവ ഉയർത്തുകയും ചെയ്തു. യുഎസും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള പ്രാഥമിക സമാധാന കരാർ എണ്ണവിലയെ യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുള്ള നിലയിലേക്ക് എത്തിക്കാൻ സഹായിച്ചുവെങ്കിലും, പണപ്പെരുപ്പത്തിലുള്ള അതിന്റെ പെട്ടെന്നുള്ള ആഘാതം മെയ് മാസത്തെ കണക്കുകളിൽ പ്രകടമായിരുന്നു.

കോർ പണപ്പെരുപ്പവും സേവനങ്ങളും ഉൽപ്പന്നങ്ങളും തമ്മിലുള്ള പ്രതിസന്ധിയും

ഊർജ്ജ വിലയിൽ ചാഞ്ചാട്ടം ഉണ്ടാകുമെങ്കിലും, ദീർഘകാല പ്രവണതകൾ മനസ്സിലാക്കുന്നതിനായി സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ ഭക്ഷണവും ഊർജ്ജവും ഒഴിവാക്കിയുള്ള "കോർ" (core) പണപ്പെരുപ്പത്തെ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്. മെയ് മാസത്തിൽ കോർ PCE വില സൂചിക വർഷം തോറും 3.4% വർദ്ധിച്ചു, ഇത് ഏപ്രിൽ മാസത്തെ 3.3%-നേക്കാൾ അല്പം കൂടുതലാണ്. പ്രതിമാസ അടിസ്ഥാനത്തിൽ കോർ PCE 0.3% വർദ്ധിച്ചു.

സേവന മേഖലയിലെ പണപ്പെരുപ്പം ഉയർന്ന നിലയിൽ തുടരുന്നത് ഫെഡറൽ റിസർവിനെ ആശങ്കപ്പെടുത്തുന്നു. കഴിഞ്ഞ മാസം സേവന മേഖലയിലെ പണപ്പെരുപ്പം ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ പണപ്പെരുപ്പത്തേക്കാൾ കൂടുതലായിരുന്നുവെന്ന് BMO ക്യാപിറ്റൽ മാർക്കറ്റിലെ ചീഫ് യുഎസ് ഇക്കണോമിസ്റ്റ് സ്കോട്ട് ആൻഡേഴ്സൺ നിരീക്ഷിച്ചു. ഊർജ്ജ വില കുറയുന്നത് ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ വില കുറയ്ക്കാൻ സഹായിച്ചേക്കാമെങ്കിലും, സേവനങ്ങളുടെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ചെലവ് പണപ്പെരുപ്പം വേഗത്തിൽ കുറയുന്നതിനെ തടഞ്ഞേക്കാം. ഇത് ഫെഡ് ബോർഡിലെ "ഹോക്സ്" (hawks) കൂടുതൽ സജീവമാകാൻ കാരണമാകും.

ഉപഭോക്തൃ പ്രതിരോധവും ബിസിനസ് നിക്ഷേപവും

ജീവിതച്ചെലവ് വർദ്ധിച്ചിട്ടും, യുഎസ് ഉപഭോക്തൃ ചെലവിൽ അപ്രതീക്ഷിതമായ കരുത്ത് പ്രകടമായി; ഏപ്രിൽ മാസത്തെ 0.4%-നെ അപേക്ഷിച്ച് മെയ് മാസത്തിൽ ഇത് 0.7% ആയി ഉയർന്നു. ഉയർന്ന നികുതി റീഫണ്ടുകളും അടുത്തിടെയുള്ള ഓഹരി വിപണിയിലെ മുന്നേറ്റവും ഇന്ധനച്ചെലവ് വർദ്ധനവിനെ മറികടക്കാൻ കുടുംബങ്ങളെ സഹായിച്ചതാണ് ഈ പ്രതിരോധത്തിന് കാരണം. എന്നിരുന്നാലും, പണപ്പെരുപ്പം ശമ്പള വർദ്ധനവിനേക്കാൾ വേഗത്തിൽ ഉയരുകയും വ്യക്തിഗത സമ്പാദ്യങ്ങൾ കുറയുകയും ചെയ്യുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, മൂന്നാം പാദത്തിൽ ഉപഭോക്തൃ ചെലവ് കുറഞ്ഞേക്കാമെന്ന് വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.

കോർപ്പറേറ്റ് മേഖലയിൽ, ബിസിനസ് ചെലവുകൾ സാമ്പത്തികമായ ഒരു സുരക്ഷാ കവചം നൽകുന്നുണ്ട്. പ്രതിരോധേതര മൂലധന വസ്തുക്കളുടെ ഓർഡറുകൾ (വിമാനങ്ങൾ ഒഴികെ) മെയ് മാസത്തിൽ 1.6% വർദ്ധിച്ചു. ഇൻഫർമേഷൻ പ്രോസസ്സിംഗ് ഉപകരണങ്ങൾ, മെമ്മറി ചിപ്പുകൾ, ഇലക്ട്രോണിക് ഉൽപ്പന്നങ്ങൾ എന്നിവയിൽ ബിസിനസ്സുകൾ നിക്ഷേപം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നത് വഴി ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) മേഖലയിലെ കുതിപ്പാണ് ഈ വളർച്ചയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണം.

വിപണി കാഴ്ചപ്പാട്: സെപ്റ്റംബറിലേക്ക് കണ്ണുകൾ

ഫെഡറൽ റിസർവ് നിലവിൽ അതിന്റെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് ഓവർനൈറ്റ് പലിശ നിരക്ക് 3.50%-3.75% പരിധിയിൽ നിലനിർത്തുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, പണപ്പെരുപ്പം 2% എന്ന ലക്ഷ്യത്തേക്കാൾ വളരെ മുകളിൽ തുടരുന്നതിനാൽ, നടപടിയെടുക്കാൻ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് സമ്മർദ്ദത്തിലാണ്. CME ഗ്രൂപ്പിന്റെ FedWatch ടൂൾ പ്രകാരം, സെപ്റ്റംബർ 15-16 തീയതികളിൽ നടക്കുന്ന യോഗത്തിൽ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ ഏകദേശം 80% സാധ്യതയുണ്ടെന്നാണ് സാമ്പത്തിക വിപണി കണക്കുകൂട്ടുന്നത്.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• പണപ്പെരുപ്പത്തിലെ നാഴികക്കല്ല്: ഊർജ്ജച്ചെലവും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും കാരണം മെയ് മാസത്തിൽ PCE വില സൂചിക 4.1% ആയി ഉയർന്നു, ഇത് കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കാണ്.
• ഫെഡിന് മേലുള്ള സമ്മർദ്ദം: സേവന മേഖലയിലെ ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പവും 4% എന്ന പരിധി ലംഘിച്ചതും സെപ്റ്റംബറിൽ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള 80% സാധ്യതയെ വിപണി പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
• മിശ്രിത സാമ്പത്തിക സൂചനകൾ: ഉപഭോക്തൃ ചെലവും AI അധിഷ്ഠിത ബിസിനസ് നിക്ഷേപങ്ങളും ശക്തമായി തുടരുമ്പോഴും, കുറഞ്ഞുവരുന്ന സമ്പാദ്യവും ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പവും ഭാവിയിലെ ഉപഭോഗത്തിന് വെല്ലുവിളിയാകുന്നു.