മെയ് മാസത്തിൽ യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പം 4%-ന് മുകളിലേക്ക്; ഫെഡ് പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിച്ചേക്കാം എന്ന ആശങ്ക വർദ്ധിക്കുന്നു

മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കാരണം യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പം മൂന്ന് വർഷത്തിനിടെ ആദ്യമായി 4% എന്ന പരിധി കടന്നു. പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചർസ് (PCE) പ്രൈസ് ഇൻഡക്സിലുണ്ടായ ഈ വർദ്ധനവ്, ഈ വർഷം അവസാനം ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശനിരക്ക് വീണ്ടും വർദ്ധിപ്പിക്കുമോ എന്ന ചർച്ചകൾക്ക് വീണ്ടും തിരികൊളുത്തിയിരിക്കുകയാണ്.

PCE പണപ്പെരുപ്പം മൂന്ന് വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിൽ

കൊമേഴ്‌സ് ഡിപ്പാർട്ട്‌മെന്റിന്റെ ബ്യൂറോ ഓഫ് ഇക്കണോമിക് അനാലിസിസ് നൽകുന്ന ഏറ്റവും പുതിയ കണക്കുകൾ പ്രകാരം, മെയ് മാസം വരെയുള്ള 12 മാസത്തിനിടെ PCE പ്രൈസ് ഇൻഫ്ലേഷൻ 4.1% വർദ്ധിച്ചു. ഇത് ഏറ്റവും വലിയ വർദ്ധനവാണ്, കൂടാതെ ഏപ്രിൽ 2023-ന് ശേഷം ആദ്യമായാണ് ഇൻഡക്സ് 4.0% എന്ന മാർക്ക് മറികടക്കുന്നത്. റോയിട്ടേഴ്സ് സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ പ്രവചിച്ച 4.1% വർദ്ധനവിനോട് ഈ കണക്ക് യോജിച്ചുനിൽക്കുന്നു.

ഊർജ്ജ വിപണിയിലെ അസ്ഥിരതയാണ് ഈ വർദ്ധനവിന് പ്രധാന കാരണം. ഇറാൻ ഉൾപ്പെട്ട യുഎസ് നേതൃത്വത്തിലുള്ള സംഘർഷം ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിൽ (Strait of Hormuz) നിയന്ത്രണം വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ കാരണമാവുകയും പെട്രോൾ വില ഉയർത്തുകയും ചെയ്തു. എന്നിരുന്നാലും, യുഎസും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള പ്രാഥമിക സമാധാന കരാറിനെത്തുടർന്ന് എണ്ണവില യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുള്ള നിലയിലേക്ക് കുറഞ്ഞു തുടങ്ങി. ഇത് മെയ് മാസത്തിൽ പണപ്പെരുപ്പം അതിന്റെ പരമാവധിയിൽ എത്തിയതാകാം എന്ന് ചില വിശകലന വിദഗ്ധർ കരുതുന്നു.

ഉൽപ്പന്നങ്ങളും സേവനങ്ങളും തമ്മിലുള്ള പോരാട്ടം

ഊർജ്ജ വില കുറയുന്നത് ഉൽപ്പന്ന മേഖലയിലെ പണപ്പെരുപ്പത്തെ കുറച്ചേക്കാം എങ്കിലും, "സേവന മേഖലയിലെ പണപ്പെരുപ്പം" (services inflation) ഒരു വലിയ വെല്ലുവിളിയായി തുടരുമെന്ന് സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. കഴിഞ്ഞ മാസം സേവന മേഖലയിലെ പണപ്പെരുപ്പം ഉൽപ്പന്ന മേഖലയേക്കാൾ കൂടുതലായിരുന്നുവെന്ന് BMO Capital Markets-ലെ ചീഫ് യുഎസ് ഇക്കണോമിസ്റ്റ് സ്കോട്ട് ആൻഡേഴ്സൺ നിരീക്ഷിച്ചു. എണ്ണവില സ്ഥിരപ്പെട്ടാലും ജീവിതച്ചെലവ് ദീർഘകാലത്തേക്ക് ഉയർന്ന നിലയിൽ തുടരാൻ ഇത് കാരണമായേക്കാം.

ഭക്ഷണത്തിനും ഊർജ്ജത്തിനും വിലയിൽ ഉണ്ടാകുന്ന വലിയ മാറ്റങ്ങൾ ഒഴിവാക്കിയുള്ള കോർ PCE ഇൻഫ്ലേഷൻ (Core PCE inflation) മെയ് മാസത്തിൽ 0.3% വർദ്ധിച്ചു (ഏപ്രിൽ മാസത്തിലെ 0.3% വർദ്ധനവിനോട് തുല്യം). ഫെഡറൽ റിസർവ് തങ്ങളുടെ 2% ലക്ഷ്യത്തിലെത്താൻ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്ന ഈ കോർ മെട്രിക്, സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ വിലക്കയറ്റ സമ്മർദ്ദം ഇപ്പോഴും നിലനിൽക്കുന്നുണ്ടെന്ന് കാണിക്കുന്നു.

ഉപഭോക്തൃ ചെലവും ബിസിനസ് നിക്ഷേപ പ്രവണതകളും

വിലക്കയറ്റം ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും, യുഎസ് ഉപഭോക്തൃ ചെലവിൽ മെയ് മാസത്തിൽ 0.7% വർദ്ധനവുണ്ടായി, ഇത് പ്രതീക്ഷിക്കാത്ത ഒരു കാര്യമാണ്. ഉയർന്ന ഇന്ധനവിലയുടെ ആഘാതം കുറയ്ക്കാൻ കൂടുതൽ ടാക്സ് റീഫണ്ടുകളും അടുത്തിടെയുള്ള ഓഹരി വിപണിയിലെ മുന്നേറ്റവും സഹായിച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, പണപ്പെരുപ്പം ശമ്പള വർദ്ധനവിനേക്കാൾ കൂടുതലായതിനാലും കുടുംബങ്ങളിലെ സമ്പാദ്യം കുറയുന്നതിനാലും, മൂന്നാം പാദത്തിൽ ഉപഭോക്തൃ ചെലവിൽ കുറവുണ്ടാകുമെന്ന് വിദഗ്ധർ കരുതുന്നു.

കോർപ്പറേറ്റ് മേഖലയിൽ ബിസിനസ് ചെലവിൽ തിരിച്ചുവരവ് ഉണ്ടായിട്ടുണ്ട്. നോൺ-ഡിഫൻസ് ക്യാപിറ്റൽ ഗുഡ്സ് ഓർഡറുകൾ (വിമാനങ്ങൾ ഒഴികെയുള്ളവ) മെയ് മാസത്തിൽ 1.6% വർദ്ധിച്ചു. ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) നിക്ഷേപത്തിലെ കുതിപ്പാണ് ഈ വളർച്ചയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണം; ഇത് മെമ്മറി ചിപ്പുകൾ, കമ്പ്യൂട്ടറുകൾ, ഇലക്ട്രോണിക് ഉൽപ്പന്നങ്ങൾ എന്നിവയുടെ ഡിമാൻഡ് വർദ്ധിപ്പിച്ചു.

ഫെഡറൽ റിസർവ് നയങ്ങൾക്കുള്ള പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ

പുതിയ കണക്കുകൾ ഫെഡറൽ റിസർവിനെ പ്രയാസകരമായ ഒരു സാഹചര്യത്തിലാക്കിയിരിക്കുകയാണ്. കഴിഞ്ഞ ആഴ്ച സെൻട്രൽ ബാങ്ക് പലിശനിരക്ക് 3.50%-3.75% പരിധിയിൽ തന്നെ നിലനിർത്തിയെങ്കിലും, പലിശനിരക്ക് വീണ്ടും വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനെക്കുറിച്ച് നയരൂപീകരണക്കാർ ഇപ്പോഴും ആലോചിക്കുന്നുണ്ടെന്ന് പുതിയ പ്രവചനങ്ങൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. CME Group-ന്റെ FedWatch ടൂൾ പ്രകാരം, സെപ്റ്റംബർ 15-16 തീയതികളിൽ നടക്കുന്ന യോഗത്തിൽ പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ ഏകദേശം 80% സാധ്യതയുണ്ടെന്നാണ് സാമ്പത്തിക വിപണി കണക്കുകൂട്ടുന്നത്.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• പണപ്പെരുപ്പത്തിലെ വർദ്ധനവ്: മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് ബന്ധപ്പെട്ട ഊർജ്ജ ചെലവുകൾ കാരണം മെയ് മാസത്തിൽ PCE പ്രൈസ് ഇൻഡക്സ് വർഷം തോറും 4.1% വർദ്ധിച്ചു, ഇത് മൂന്ന് വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കാണ്.
• ഫെഡ് വാച്ച്: പണപ്പെരുപ്പത്തെ 2% ലക്ഷ്യത്തിലേക്ക് എത്തിക്കാൻ ഫെഡറൽ റിസർവ് കഷ്ടപ്പെടുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, സെപ്റ്റംബറിൽ പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ ഉയർന്ന സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് വിപണി പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
• സാമ്പത്തിക ഘടകങ്ങൾ: പുതിയ സമാധാന കരാറുകൾ കാരണം ഊർജ്ജവില കുറഞ്ഞുവരുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഉയർന്ന സേവന മേഖലയിലെ പണപ്പെരുപ്പവും AI അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള വൻതോതിലുള്ള ബിസിനസ് ചെലവുകളും സാമ്പത്തിക സമ്മർദ്ദം നിലനിർത്തുന്നു.