મે મહિનામાં યુએસ ફુગાવો 4% થી ઉપર પહોંચ્યો, ફેડ રેટ વધારાની ચિંતા વધી

મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે યુએસ ફુગાવો ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત 4% ની મર્યાદા વટાવી ગયો છે. પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સમાં થયેલા આ ઉછાળાએ આ વર્ષના અંતમાં ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજ દરમાં વધુ વધારો કરશે કે નહીં તે અંગેની ચર્ચાઓ ફરીથી તેજ કરી દીધી છે.

PCE ફુગાવો ત્રણ વર્ષના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો

કોમર્સ ડિપાર્ટમેન્ટના બ્યુરો ઓફ ઇકોનોમિક એનાલિસિસના તાજેતરના ડેટા અનુસાર, મે મહિના સુધીના 12 મહિનાઓમાં PCE પ્રાઇસ ફુગાવો 4.1% વધ્યો છે. આ સૌથી મોટો વધારો દર્શાવે છે અને એપ્રિલ 2023 પછી પ્રથમ વખત ઇન્ડેક્સ 4.0% ની સપાટી વટાવી ગયો છે. આ આંકડો રોઇટર્સના અર્થશાસ્ત્રીઓના અનુમાન સાથે સુસંગત છે, જેમણે 4.1% ના ઉછાળાની આગાહી કરી હતી.

આ ઉછાળાનું મુખ્ય કારણ ઉર્જા બજારોમાં જોવા મળેલી અસ્થિરતા હતી. ઈરાન સાથેના યુએસના સંઘર્ષને કારણે હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગ (Strait of Hormuz) પર નિયંત્રણ વધ્યું, જેનાથી ગેસોલિનના ભાવ વધ્યા. જોકે, યુએસ અને ઈરાન વચ્ચેના પ્રાથમિક શાંતિ કરારને કારણે તેલના ભાવ યુદ્ધ પૂર્વેના સ્તર તરફ પાછા ફર્યા છે, જેનાથી કેટલાક વિશ્લેષકો માને છે કે ફુગાવો મે મહિનામાં તેના ચરમસીમા પર પહોંચી ગયો હોઈ શકે છે.

ચીજવસ્તુઓ અને સેવાઓ વચ્ચેનો ખેંચતાણ

જોકે ઘટતા ઉર્જાના ભાવ અંતે ચીજવસ્તુઓના ક્ષેત્રમાં ફુગાવાને ઘટાડી શકે છે, પરંતુ અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે "સેવાઓનો ફુગાવો" (services inflation) એક જિદ્દી પડકાર બની રહ્યો છે. BMO કેપિટલ માર્કેટ્સના મુખ્ય યુએસ અર્થશાસ્ત્રી સ્કોટ એન્ડરસને નોંધ્યું હતું કે ગયા મહિને સેવાઓનો ફુગાવો ખરેખર ચીજવસ્તુઓના ફુગાવા કરતા વધારે હતો. આ સૂચવે છે કે તેલના ભાવ સ્થિર થાય તો પણ, જીવનનિર્વાહનો એકંદર ખર્ચ લાંબા સમય સુધી ઊંચો રહી શકે છે.

કોર PCE ફુગાવો—જેમાં અસ્થિર ખાદ્ય અને ઉર્જા ઘટકોનો સમાવેશ થતો નથી—મે મહિનામાં 0.3% વધ્યો હતો, જે એપ્રિલમાં થયેલા 0.3% ના વધારાની સરખામણીમાં છે. આ મુખ્ય માપદંડ, જે ફેડરલ રિઝર્વ તેના 2% ના લક્ષ્યને પ્રાપ્ત કરવા માટે ઝીણવટપૂર્વક મોનિટર કરે છે, તે દર્શાવે છે કે અર્થતંત્રમાં મૂળભૂત ભાવ દબાણ હજુ પણ હાજર છે.

ગ્રાહક ખર્ચ અને વ્યાપાર રોકાણના વલણો

વધતા ખર્ચ છતાં, યુએસ ગ્રાહક ખર્ચમાં અણધાર્યો સ્થિતિસ્થાપકતા જોવા મળી હતી, જે મે મહિનામાં 0.7% વધ્યો હતો. આ વધારાને મોટા ટેક્સ રિફંડ અને તાજેતરના શેરબજારના તેજી દ્વારા ટેકો મળ્યો હતો, જેણે ઊંચા ઇંધણના ભાવના આંચકાને ઘટાડવામાં મદદ કરી હતી. જોકે, ફુગાવો હાલમાં વેતન વૃદ્ધિ કરતા વધુ ઝડપથી વધી રહ્યો છે અને ઘરગથ્થુ બચત ઘટી રહી હોવાથી, નિષ્ણાતો ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં ગ્રાહક ખર્ચમાં ઘટાડો થવાની અપેક્ષા રાખે છે.

કોર્પોરેટ ક્ષેત્રે, વ્યાપાર ખર્ચમાં સુધારો જોવા મળ્યો હતો. નોન-ડિફેન્સ કેપિટલ ગુડ્સ ઓર્ડર (વિમાન સિવાય) મે મહિનામાં 1.6% વધ્યા હતા. આ વૃદ્ધિ પાછળનું એક મહત્વનું કારણ આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) રોકાણમાં થયેલો ઉછાળો છે, જેના કારણે મેમરી ચિપ્સ, કોમ્પ્યુટર્સ અને ઇલેક્ટ્રોનિક ઉત્પાદનોની માંગમાં વધારો થયો છે.

ફેડરલ રિઝર્વની નીતિ માટે અસરો

તાજેતરના ડેટાએ ફેડરલ રિઝર્વને મુશ્કેલ સ્થિતિમાં મૂક્યું છે. જ્યારે સેન્ટ્રલ બેંકે ગયા અઠવાડિયે તેના બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દરને 3.50%-3.75% ની રેન્જમાં રાખ્યો હતો, ત્યારે અપડેટેડ અનુમાન સૂચવે છે કે નીતિ નિર્ધારકો હજુ પણ વધુ વધારા પર વિચાર કરી રહ્યા છે. CME ગ્રુપના FedWatch ટૂલ અનુસાર, નાણાકીય બજારો હાલમાં આગામી 15-16 સપ્ટેમ્બરની મીટિંગમાં વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની અંદાજે 80% શક્યતા દર્શાવી રહ્યા છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ફુગાવાનો ઉછાળો: મધ્ય પૂર્વ સંબંધિત ઉર્જા ખર્ચને કારણે મે મહિનામાં PCE પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ વાર્ષિક ધોરણે 4.1% વધ્યો હતો, જે ત્રણ વર્ષનો સૌથી ઊંચો સ્તર છે.
• ફેડ વોચ: ફેડ ફુગાવાને તેના 2% ના લક્ષ્ય સુધી લાવવા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યું છે, તેથી બજારો સપ્ટેમ્બરમાં વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની ઊંચી શક્યતાની અપેક્ષા રાખે છે.
• આર્થિક ડ્રાઇવર્સ: નવા શાંતિ કરારોને કારણે ઉર્જાના ભાવ ઘટી રહ્યા છે, પરંતુ ઊંચો સેવાઓનો ફુગાવો અને AI-સંચાલિત મોટા વ્યાપાર ખર્ચ આર્થિક દબાણને ઊંચું રાખી રહ્યા છે.