மே மாதத்தில் அமெரிக்கப் பணவீக்கம் 4%-க்கும் அதிகமாக உயர்வு, ஃபெடரல் வட்டி விகித உயர்வு அச்சத்தை அதிகரித்துள்ளது

மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால், அமெரிக்கப் பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டுகளில் முதல்முறையாக 4% வரம்பைத் தாண்டியுள்ளது. தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீட்டில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த உயர்வு, இந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் ஃபெடரல் ரிசர்வ் மேலும் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துமா என்பது குறித்த விவாதங்களை மீண்டும் கிளப்பியுள்ளது.

PCE பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டு உச்சத்தை எட்டியது

வர்த்தகத் துறையின் பொருளாதார பகுப்பாய்வுப் பணியகத்தின் (Bureau of Economic Analysis) சமீபத்திய தரவுகளின்படி, மே மாதம் வரையிலான 12 மாதங்களில் PCE விலை பணவீக்கம் 4.1% ஆக அதிகரித்துள்ளது. இது மிகப்பெரிய அதிகரிப்பாகும் மற்றும் ஏப்ரல் 2023 முதல் இந்த குறியீடு 4.0% என்ற அளவைத் தாண்டுவது இதுவே முதல் முறையாகும். ராய்ட்டர்ஸ் (Reuters) பொருளாதார வல்லுநர்களின் கணிப்பிற்கு இணங்க, 4.1% உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது.

இந்த உயர்விற்கு முக்கியக் காரணியாக எரிசக்தி சந்தைகளில் நிலவிய ஏற்ற இறக்கங்கள் அமைந்தன. ஈரான் தொடர்பான அமெரிக்கத் தலைமையிலான மோதல்கள், ஹார்முஸ் நீரிணையில் (Strait of Hormuz) கட்டுப்பாட்டை அதிகரித்ததால் பெட்ரோல் விலைகள் உயர்ந்தன. இருப்பினும், அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையிலான ஒரு ஆரம்பக்கட்ட அமைதி ஒப்பந்தத்திற்குப் பிறகு, எண்ணெய் விலைகள் போர்前 நிலைகளுக்குத் திரும்பியுள்ளன. இதனால் பணவீக்கம் மே மாதத்தில் உச்சத்தை எட்டியிருக்கலாம் என்று சில ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர்.

பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கு இடையிலான இழுபறி

எரிசக்தி விலைகள் குறைவது பொருட்கள் துறையில் பணவீக்கத்தைக் குறைக்கக்கூடும் என்றாலும், "சேவை பணவீக்கம்" (services inflation) ஒரு விடாப்பிடியான சவாலாகவே நீடிக்கிறது என்று பொருளாதார வல்லுநர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். BMO Capital Markets நிறுவனத்தின் தலைமை அமெரிக்கப் பொருளாதார நிபுணர் ஸ்காட் ஆண்டர்சன், கடந்த மாதம் சேவை பணவீக்கம் பொருட்கள் பணவீக்கத்தை விட அதிகமாக இருந்தது என்று குறிப்பிட்டுள்ளார். இது எண்ணெய் விலைகள் நிலைபெற்றாலும், ஒட்டுமொத்த வாழ்க்கைச் செலவு நீண்ட காலத்திற்கு உயர்வாகவே இருக்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது.

உணவு மற்றும் எரிசக்தி போன்ற நிலையற்ற கூறுகளைத் தவிர்த்த 'அடிப்படை PCE பணவீக்கம்' (Core PCE inflation), ஏப்ரல் மாதத்தின் 0.3% உயர்வுடன் ஒப்பிடுகையில் மே மாதத்தில் 0.3% அதிகரித்துள்ளது. ஃபெடரல் ரிசர்வ் தனது 2% இலக்கை அடையத் தொடர்ந்து கண்காணிக்கும் இந்த அடிப்படை அளவீடு, பொருளாதாரத்தில் அடிப்படை விலை அழுத்தங்கள் இன்னும் வலுவாகவே உள்ளன என்பதைக் காட்டுகிறது.

நுகர்வோர் செலவினம் மற்றும் வணிக முதலீட்டுப் போக்குகள்

அதிகரித்து வரும் செலவினங்களுக்கு மத்தியிலும், அமெரிக்க நுகர்வோர் செலவினம் மே மாதத்தில் 0.7% உயர்ந்து எதிர்பாராத மீட்சியைத் தந்தது. அதிகப்படியான வரித் திரும்பப் பெறுதல் (tax refunds) மற்றும் சமீபத்திய பங்குச் சந்தை ஏற்றம் ஆகியவை எரிபொருள் விலை உயர்வின் தாக்கத்தைக் குறைக்க உதவின. இருப்பினும், பணவீக்கம் தற்போது ஊதிய உயர்வை விட வேகமாக வளர்ந்து வருவதாலும், குடும்ப சேமிப்பு குறைந்து வருவதாலும், மூன்றாவது காலாண்டில் நுகர்வோர் செலவினம் குறையக்கூடும் என்று நிபுணர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

நிறுவன ரீதியாக, வணிகச் செலவினங்கள் மீட்சியைப் பெற்றுள்ளன. பாதுகாப்புத் துறை சாராத மூலதனப் பொருட்கள் ஆர்டர்கள் (விமானங்களைத் தவிர்த்து) மே மாதத்தில் 1.6% அதிகரித்துள்ளன. இந்த வளர்ச்சியின் முக்கியக் காரணியாக செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) முதலீடுகளின் அதிகரிப்பு உள்ளது, இது மெமரி சிப்கள், கணினிகள் மற்றும் மின்னணுப் பொருட்களுக்கான தேவையை அதிகரித்துள்ளது.

ஃபெடரல் ரிசர்வ் கொள்கைக்கான தாக்கங்கள்

சமீபத்திய தரவுகள் ஃபெடரல் ரிசர்வை இக்கட்டான நிலையில் வைத்துள்ளன. மத்திய வங்கி கடந்த வாரம் தனது அடிப்படை வட்டி விகிதத்தை 3.50%-3.75% வரம்பிலேயே வைத்திருந்தாலும், கொள்கை வகுப்பாளர்கள் இன்னும் வட்டி விகித உயர்வுகளைக் கருத்தில் கொண்டு வருவதாகப் புதிய கணிப்புகள் தெரிவிக்கின்றன. CME Group-ன் FedWatch கருவியின்படி, வரும் செப்டம்பர் 15-16 கூட்டத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கு நிதிச் சந்தைகள் சுமார் 80% வாய்ப்புள்ளதாகக் கணக்கிட்டுள்ளன.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணவீக்க உயர்வு: மத்திய கிழக்கின் எரிசக்தி செலவுகளால், மே மாதத்தில் PCE விலை குறியீடு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4.1% உயர்ந்துள்ளது, இது மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சமாகும்.
• ஃபெட் கண்காணிப்பு: பணவீக்கத்தை 2% இலக்கிற்கு கொண்டு வர ஃபெடரல் ரிசர்வ் போராடி வருவதால், செப்டம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கு அதிக வாய்ப்புள்ளதாகச் சந்தைகள் எதிர்பார்க்கின்றன.
• பொருளாதாரக் காரணிகள்: புதிய அமைதி ஒப்பந்தங்களால் எரிசக்தி விலைகள் குறைந்து வந்தாலும், அதிக சேவை பணவீக்கம் மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) சார்ந்த பெருமளவிலான வணிகச் செலவினங்கள் பொருளாதார அழுத்தங்களை அதிகமாகவே வைத்திருக்கின்றன.