মে মাসে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ৪%-এর উপরে পৌঁছেছে, যা ফেডারেল রেট বৃদ্ধির আশঙ্কা বাড়িয়ে তুলেছে

মধ্যপ্রাচ্যে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি তিন বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো ৪% সীমা অতিক্রম করেছে। পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) মূল্য সূচকের এই উল্লম্ফন এই বছরের শেষের দিকে ফেডারেল রিজার্ভ আরও সুদের হার বৃদ্ধি করবে কি না, তা নিয়ে বিতর্ক পুনরায় উসকে দিয়েছে।

PCE মুদ্রাস্ফীতি তিন বছরের উচ্চতম পর্যায়ে পৌঁছেছে

কমার্স ডিপার্টমেন্টের ব্যুরো অফ ইকোনমিক অ্যানালাইসিসের সর্বশেষ তথ্য অনুযায়ী, মে মাস পর্যন্ত ১২ মাসে PCE মূল্য মুদ্রাস্ফীতি ৪.১% বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি বৃহত্তম বৃদ্ধি এবং এপ্রিল ২০২৩-এর পর এই সূচক প্রথমবারের মতো ৪.০% সীমা অতিক্রম করেছে। এই ফলাফল রয়টার্সের অর্থনীতিবিদদের পূর্বাভাসের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, যারা ৪.১% বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছিলেন।

এই উল্লম্ফনের প্রধান কারণ ছিল জ্বালানি বাজারে অস্থিরতা। ইরান সংক্রান্ত মার্কিন নেতৃত্বাধীন সংঘাতের ফলে হরমুজ প্রণালীর ওপর নিয়ন্ত্রণ বৃদ্ধি পেয়েছে, যা পেট্রোলের দাম বাড়িয়ে দিয়েছে। তবে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি প্রাথমিক শান্তি চুক্তির ফলে তেলের দাম যুদ্ধের আগের স্তরে নেমে এসেছে, যা দেখে কিছু বিশ্লেষক মনে করছেন যে মুদ্রাস্ফীতি মে মাসে সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছে থাকতে পারে।

পণ্য এবং পরিষেবার মধ্যে টানাপোড়েন

জ্বালানির দাম কমলে পণ্য খাতে মুদ্রাস্ফীতি কমতে পারে, তবে অর্থনীতিবিদরা সতর্ক করে দিয়ে বলেছেন যে "পরিষেবা খাত বা সার্ভিসেস ইনফ্লেশন" একটি কঠিন চ্যালেঞ্জ হিসেবে রয়ে গেছে। BMO Capital Markets-এর প্রধান মার্কিন অর্থনীতিবিদ স্কট অ্যান্ডারসন উল্লেখ করেছেন যে, গত মাসে পণ্য খাতের তুলনায় পরিষেবা খাতের মুদ্রাস্ফীতি আসলে বেশি ছিল। এটি নির্দেশ করে যে তেলের দাম স্থিতিশীল হলেও জীবনযাত্রার সামগ্রিক ব্যয় দীর্ঘ সময় ধরে উচ্চ থাকতে পারে।

কোর PCE মুদ্রাস্ফীতি—যা অস্থির খাদ্য এবং জ্বালানি উপাদানগুলোকে বাদ দিয়ে গণনা করা হয়—এপ্রিলে ০.৩% বৃদ্ধির তুলনায় মে মাসে ০.৩% বৃদ্ধি পেয়েছে। এই কোর মেট্রিকটি, যা ফেডারেল রিজার্ভ তাদের ২% লক্ষ্যমাত্রা অর্জনের জন্য নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করে, তা দেখায় যে অর্থনীতির মূল ভিত্তিগুলোতে এখনও মূল্যস্ফীতির চাপ বিদ্যমান।

ভোক্তা ব্যয় এবং ব্যবসায়িক বিনিয়োগের প্রবণতা

ক্রমবর্ধমান ব্যয় সত্ত্বেও, মার্কিন ভোক্তা ব্যয় অপ্রত্যাশিত স্থিতিস্থাপকতা দেখিয়েছে এবং মে মাসে ০.৭% বৃদ্ধি পেয়েছে। বড় আকারের ট্যাক্স রিফান্ড এবং সাম্প্রতিক স্টক মার্কেটের উত্থান এই বৃদ্ধিতে সহায়তা করেছে, যা উচ্চ জ্বালানি তেলের আঘাত কিছুটা লাঘব করেছে। তবে, মুদ্রাস্ফীতি বর্তমানে মজুরি বৃদ্ধির তুলনায় বেশি এবং পারিবারিক সঞ্চয় কমে যাওয়ায়, বিশেষজ্ঞরা তৃতীয় প্রান্তিকে ভোক্তা ব্যয় কমে যাওয়ার আশঙ্কা করছেন।

কর্পোরেট ক্ষেত্রে ব্যবসায়িক ব্যয় পুনরায় বৃদ্ধি পেয়েছে। মে মাসে নন-ডিফেন্স ক্যাপিটাল গুডস অর্ডার (বিমান বাদে) ১.৬% বৃদ্ধি পেয়েছে। এই প্রবৃদ্ধির একটি উল্লেখযোগ্য কারণ হলো আর্টিফিশিয়াল ইন্টেলিজেন্স (AI) বিনিয়োগের ব্যাপক বৃদ্ধি, যা মেমরি চিপ, কম্পিউটার এবং ইলেকট্রনিক পণ্যের চাহিদা বাড়িয়ে দিয়েছে।

ফেডারেল রিজার্ভ নীতির ওপর প্রভাব

সাম্প্রতিক তথ্য ফেডারেল রিজার্ভকে একটি কঠিন অবস্থানে ফেলেছে। যদিও কেন্দ্রীয় ব্যাংক গত সপ্তাহে তাদের বেঞ্চমার্ক সুদের হার ৩.৫০%-৩.৭৫% সীমার মধ্যে রেখেছে, তবে হালনাগাদ প্রক্ষেপণগুলো ইঙ্গিত দিচ্ছে যে নীতিনির্ধারকরা এখনও সুদের হার আরও বৃদ্ধির কথা বিবেচনা করছেন। CME Group-এর FedWatch টুল অনুযায়ী, আর্থিক বাজারগুলো আগামী ১৫-১৬ সেপ্টেম্বরের বৈঠকে সুদের হার বৃদ্ধির প্রায় ৮০% সম্ভাবনা রয়েছে বলে ধারণা করছে।

মূল বিষয়সমূহ

• মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি: মধ্যপ্রাচ্য সংক্রান্ত জ্বালানি খরচের কারণে মে মাসে PCE মূল্য সূচক বার্ষিক ৪.১% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ।
• ফেড ওয়াচ: মুদ্রাস্ফীতিকে ২% লক্ষ্যমাত্রায় নামিয়ে আনতে ফেডারেল রিজার্ভের লড়াইয়ের প্রেক্ষাপটে বাজার সেপ্টেম্বর মাসে সুদের হার বৃদ্ধির উচ্চ সম্ভাবনা দেখছে।
• অর্থনৈতিক চালিকাশক্তি: নতুন শান্তি চুক্তির কারণে জ্বালানির দাম কমলেও, উচ্চ পরিষেবা মুদ্রাস্ফীতি এবং AI-চালিত ব্যাপক ব্যবসায়িক ব্যয় অর্থনৈতিক চাপ বজায় রেখেছে।