Lạm phát Mỹ tăng vọt lên trên 4% trong tháng 5, làm dấy lên lo ngại về việc Fed tăng lãi suất
Lạm phát của Hoa Kỳ đã vượt ngưỡng 4% lần đầu tiên trong ba năm qua, nguyên nhân chủ yếu do những căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông. Sự gia tăng đột biến trong chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã làm bùng phát trở lại các cuộc tranh luận về việc liệu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thực hiện thêm các đợt tăng lãi suất vào cuối năm nay hay không.
Lạm phát PCE chạm mức cao nhất trong ba năm
Theo dữ liệu mới nhất từ Cục Phân tích Kinh tế thuộc Bộ Thương mại, lạm phát giá PCE đã tăng vọt 4,1% trong 12 tháng tính đến tháng 5. Đây là mức tăng lớn nhất và cũng là lần đầu tiên chỉ số này vượt mốc 4,0% kể từ tháng 4 năm 2023. Con số này phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế từ Reuters, vốn đã tiên liệu một mức tăng 4,1%.
Chất xúc tác chính cho sự gia tăng đột biến này là sự biến động trên thị trường năng lượng. Cuộc xung đột do Hoa Kỳ dẫn đầu liên quan đến Iran đã dẫn đến việc gia tăng kiểm soát đối với eo biển Hormuz, đẩy giá xăng lên cao hơn. Tuy nhiên, một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran kể từ đó đã khiến giá dầu giảm dần về mức trước chiến tranh, khiến một số nhà phân tích tin rằng lạm phát có thể đã đạt đỉnh vào tháng 5.
Cuộc giằng co giữa Hàng hóa và Dịch vụ
Mặc dù giá năng lượng giảm có thể cuối cùng sẽ kìm hãm lạm phát trong lĩnh vực hàng hóa, các nhà kinh tế cảnh báo rằng "lạm phát dịch vụ" vẫn là một thách thức dai dẳng. Scott Anderson, kinh tế trưởng khu vực Hoa Kỳ tại BMO Capital Markets, lưu ý rằng lạm phát dịch vụ thực tế cao hơn lạm phát hàng hóa vào tháng trước. Điều này cho thấy ngay cả khi giá dầu ổn định, chi phí sinh hoạt nói chung có thể vẫn ở mức cao trong một thời gian dài.
Lạm phát PCE lõi—loại trừ các thành phần thực phẩm và năng lượng đầy biến động—đã tăng 0,3% trong tháng 5, so với mức tăng 0,3% trong tháng 4. Chỉ số lõi này, vốn được Cục Dự trữ Liên bang theo dõi chặt chẽ để đạt được mục tiêu 2%, cho thấy áp lực giá cả tiềm ẩn vẫn đang hiện hữu rõ rệt trong nền kinh tế.
Xu hướng Chi tiêu Tiêu dùng và Đầu tư Doanh nghiệp
Bất chấp chi phí tăng cao, chi tiêu tiêu dùng của Hoa Kỳ đã cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc, tăng 0,7% trong tháng 5. Sự thúc đẩy này được hỗ trợ bởi các khoản hoàn thuế lớn hơn và đợt tăng trưởng gần đây của thị trường chứng khoán, giúp giảm bớt tác động của giá nhiên liệu cao. Tuy nhiên, với việc lạm phát hiện đang vượt quá tốc độ tăng trưởng tiền lương và tiền tiết kiệm của các hộ gia đình đang cạn kiệt, các chuyên gia dự báo sẽ có sự sụt giảm trong chi tiêu tiêu dùng trong quý 3.
Về phía doanh nghiệp, chi tiêu kinh doanh đã có sự phục hồi. Các đơn đặt hàng hàng hóa vốn không phục vụ quốc phòng (không bao gồm máy bay) đã tăng 1,6% trong tháng 5. Một động lực đáng kể đằng sau sự tăng trưởng này là sự bùng nổ trong đầu tư vào Trí tuệ nhân tạo (AI), điều đã làm tăng đột biến nhu cầu về chip nhớ, máy tính và các sản phẩm điện tử.
Hệ lụy đối với Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang
Dữ liệu gần đây đã đẩy Cục Dự trữ Liên bang vào một tình thế khó khăn. Mặc dù ngân hàng trung ương đã giữ lãi suất cơ bản trong phạm vi 3,50%-3,75% vào tuần trước, nhưng các dự báo cập nhật cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn đang xem xét các đợt tăng lãi suất tiếp theo. Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường tài chính hiện đang định giá khoảng 80% khả năng sẽ có một đợt tăng lãi suất tại cuộc họp sắp tới vào ngày 15-16 tháng 9.
Các điểm chính cần lưu ý
- Lạm phát tăng vọt: Chỉ số giá PCE đã tăng 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5, mức cao nhất trong ba năm, do chi phí năng lượng liên quan đến Trung Đông thúc đẩy.
- Theo dõi Fed: Thị trường dự đoán khả năng cao sẽ có một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 khi Fed nỗ lực đưa lạm phát xuống mức mục tiêu 2%.
- Động lực kinh tế: Mặc dù giá năng lượng đang hạ nhiệt nhờ các thỏa thuận hòa bình mới, nhưng lạm phát dịch vụ cao và chi tiêu doanh nghiệp khổng lồ do AI thúc đẩy đang giữ cho các áp lực kinh tế ở mức cao.