Lạm phát Mỹ vượt ngưỡng 4% trong tháng 5, làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất
Lạm phát tại Hoa Kỳ đã vượt ngưỡng 4% lần đầu tiên sau ba năm, nguyên nhân chủ yếu do chi phí năng lượng leo thang liên quan đến căng thẳng ở Trung Đông. Sự gia tăng đột biến này đã làm dấy lên những suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ buộc phải thực hiện các đợt tăng lãi suất vào cuối năm nay để ổn định giá cả.
Lạm phát PCE chạm mức cao nhất trong ba năm
Theo dữ liệu mới nhất từ Cục Phân tích Kinh tế thuộc Bộ Thương mại, chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) — thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang — đã tăng vọt 4,1% trong 12 tháng tính đến tháng 5. Đây là lần đầu tiên chỉ số này vượt mức 4,0% kể từ tháng 4 năm 2023.
Chỉ số giá PCE hàng tháng tăng 0,4% trong tháng 5, tương đương với mức tăng trưởng trong tháng 4. Mặc dù các nhà kinh tế được Reuters khảo sát đã dự báo mức tăng 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng sự dai dẳng của mức giá cao vẫn là mối lo ngại hàng đầu đối với các nhà hoạch định chính sách. Ngay cả khi loại trừ các thành phần thực phẩm và năng lượng đầy biến động, lạm phát PCE "cốt lõi" vẫn tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng từ mức 3,3% trong tháng 4.
Biến động năng lượng và bài toán nan giải về dịch vụ
Một động lực quan trọng dẫn đến sự gia tăng lạm phát này là sự bất ổn địa chính trị ở Trung Đông. Xung đột liên quan đến Iran đã dẫn đến việc gia tăng kiểm soát đối với eo biển Hormuz, đẩy giá xăng dầu lên cao. Tuy nhiên, một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran gần đây đã đưa giá dầu trở lại gần mức trước chiến tranh, khiến một số nhà phân tích tin rằng lạm phát có thể đã đạt đỉnh vào tháng 5.
Mặc dù chi phí năng lượng giảm có tiềm năng kìm hãm lạm phát hàng hóa, các chuyên gia cảnh báo rằng "lạm phát dịch vụ" vẫn ở mức cao một cách dai dẳng. Scott Anderson, kinh tế trưởng khu vực Hoa Kỳ tại BMO Capital Markets, lưu ý rằng lạm phát dịch vụ tháng trước thậm chí còn cao hơn lạm phát hàng hóa. Sự phân hóa này cho thấy cuộc chiến giữa phe "diều hâu" (những người ủng hộ lãi suất cao hơn) và phe "bồ câu" (những người ủng hộ lãi suất thấp hơn) trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang sẽ vẫn diễn ra gay gắt.
Xu hướng chi tiêu tiêu dùng và đầu tư kinh doanh
Bất chấp chi phí sinh hoạt tăng cao, chi tiêu tiêu dùng của Hoa Kỳ vẫn cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc, tăng 0,7% trong tháng 5 so với mức 0,4% trong tháng 4. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi các khoản hoàn thuế lớn hơn và sự khởi sắc của thị trường chứng khoán, mặc dù các nhà kinh tế cảnh báo rằng lượng tiết kiệm đang cạn dần và lạm phát vượt xa mức tăng trưởng tiền lương có thể gây ra sự sụt giảm trong quý III.
Về phía doanh nghiệp, chi tiêu kinh doanh cho thấy các dấu hiệu phục hồi. Các đơn đặt hàng hàng hóa vốn phi quốc phòng (không bao gồm máy bay) đã tăng 1,6% trong tháng 5. Một phần đáng kể của sự tăng trưởng này đang được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo, với nhu cầu tăng cao đối với chip nhớ, máy tính và các sản phẩm điện tử giúp bù đắp cho những tổn thất trong ngành sản xuất do sự gián đoạn ở Trung Đông gây ra.
Hệ lụy đối với lãi suất
Cục Dự trữ Liên bang hiện đang duy trì lãi suất qua đêm chuẩn trong khoảng 3,50% - 3,75%. Tuy nhiên, với việc lạm phát vẫn ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, thị trường đang chuẩn bị tâm thế cho các động thái tiếp theo. Hiện tại, thông qua công cụ FedWatch của CME Group, các thị trường tài chính nhận thấy xác suất tăng lãi suất vào cuộc họp ngày 15-16 tháng 9 là khoảng 80%.
Các điểm chính cần lưu ý
- Lạm phát tăng vọt: Lạm phát PCE của Hoa Kỳ đã tăng lên mức 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5, mức cao nhất trong ba năm, do chi phí năng lượng và lạm phát dịch vụ cao.
- Kỳ vọng tăng lãi suất: Thị trường tài chính đang định giá khả năng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất vào tháng 9 là 80% nhằm chống lại áp lực giá cả dai dẳng.
- Tín hiệu kinh tế trái chiều: Mặc dù lạm phát ở mức cao, chi tiêu tiêu dùng đã tăng 0,7% và đầu tư kinh doanh vào công nghệ liên quan đến AI đang tạo ra một vùng đệm cho nền kinh tế.