મે મહિનામાં અમેરિકામાં ફુગાવો 4% ને વટાવી ગયો, ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાની શક્યતાઓ વધી

મધ્ય પૂર્વના તણાવને કારણે વધતા ઊર્જા ખર્ચના મુખ્ય પરિણામે, અમેરિકામાં ફુગાવો ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત 4% ની મર્યાદાને વટાવી ગયો છે. આ ઉછાળાએ એવી અટકળો તેજ કરી છે કે ભાવ સ્થિર કરવા માટે ફેડરલ રિઝર્વ આ વર્ષના અંતમાં વ્યાજ દરમાં વધારો કરવા માટે મજબૂર થશે.

PCE ફુગાવો ત્રણ વર્ષના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો

કોમર્સ ડિપાર્ટમેન્ટના બ્યુરો ઓફ ઈકોનોમિક એનાલિસિસના તાજેતરના ડેટા અનુસાર, પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ — જે ફેડરલ રિઝર્વનું મનપસંદ ફુગાવાનું માપદંડ છે — મે મહિના સુધીના 12 મહિનામાં 4.1% વધ્યો છે. એપ્રિલ 2023 પછી આ પ્રથમ વખત છે જ્યારે આ ઇન્ડેક્સ 4.0% ની સપાટી વટાવી ગયો છે.

મે મહિનામાં માસિક PCE પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ 0.4% વધ્યો હતો, જે એપ્રિલમાં જોવા મળેલા વિકાસ સાથે સુસંગત છે. રોઇટર્સ દ્વારા સર્વે કરવામાં આવેલા અર્થશાસ્ત્રીઓએ વાર્ષિક 4.1% વધારાનો અંદાજ લગાવ્યો હતો, પરંતુ ઊંચા ભાવનું ચાલુ રહેવું એ નીતિ નિર્ધારકો માટે મુખ્ય ચિંતાનો વિષય છે. અસ્થિર ખાદ્ય અને ઊર્જા ઘટકોને બાકાત રાખતા પણ, "કોર" (core) PCE ફુગાવો વાર્ષિક 3.4% વધ્યો છે, જે એપ્રિલમાં 3.3% હતો.

ઊર્જામાં અસ્થિરતા અને સેવા ક્ષેત્રની મૂંઝવણ

આ ફુગાવાના ઉછાળાનું એક મહત્વનું કારણ મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા હતી. ઈરાન સાથેના સંઘર્ષને કારણે સ્ટ્રેટ ઓફ હોર્મુઝ પર નિયંત્રણ વધ્યું, જેનાથી ગેસોલિન અને તેલના ભાવમાં વધારો થયો. જોકે, તાજેતરમાં અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે થયેલા પ્રાથમિક શાંતિ કરારને કારણે તેલના ભાવ યુદ્ધ પૂર્વેના સ્તર પર પાછા આવ્યા છે, જેનાથી કેટલાક વિશ્લેષકો માને છે કે ફુગાવો મે મહિનામાં તેના શિખર પર પહોંચી ગયો હોઈ શકે છે.

ઊર્જા ખર્ચ ઘટવાથી વસ્તુઓના ફુગાવામાં ઘટાડો થવાની સંભાવના હોવા છતાં, નિષ્ણાતો ચેતવણી આપે છે કે "સેવા ક્ષેત્રનો ફુગાવો" (services inflation) હજુ પણ ઊંચો છે. BMO Capital Markets ના મુખ્ય યુએસ અર્થશાસ્ત્રી સ્કોટ એન્ડરસને નોંધ્યું હતું કે ગયા મહિને સેવા ક્ષેત્રનો ફુગાવો વસ્તુઓના ફુગાતા પણ વધુ હતો. આ તફાવત સૂચવે છે કે ફેડરલ રિઝર્વની અંદર "hawks" (વધારે વ્યાજ દરોના સમર્થક) અને "doves" (ઓછા વ્યાજ દરોના સમર્થક) વચ્ચેનું યુદ્ધ તીવ્ર રહેશે.

ગ્રાહક ખર્ચ અને વ્યાપાર રોકાણના વલણો

જીવનનિર્વાહના વધતા ખર્ચ છતાં, અમેરિકાના ગ્રાહક ખર્ચમાં અણધારી સ્થિતિસ્થાપકતા જોવા મળી હતી, જે એપ્રિલના 0.4% ની સરખામણીમાં મે મહિનામાં 0.7% વધી હતી. આ વૃદ્ધિને ટેક્સ રિફંડ અને શેરબજારમાં તેજીનો ટેકો મળ્યો હતો, જોકે અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે ઘટતી જતી બચત અને વેતન વૃદ્ધિ કરતા વધુ ઝડપે વધતો ફુગાવો ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં ઘટાડો લાવી શકે છે.

કોર્પોરેટ ક્ષેત્રે, વ્યાપાર ખર્ચમાં સુધારાના સંકેતો જોવા મળ્યા છે. નોન-ડિફેન્સ કેપિટલ ગુડ્સ ઓર્ડર (વિમાન સિવાય) મે મહિનામાં 1.6% વધ્યા છે. આ વૃદ્ધિનો એક મોટો હિસ્સો આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ના બૂમ દ્વારા પ્રોત્સાહિત થઈ રહ્યો છે, જેમાં મેમરી ચિપ્સ, કોમ્પ્યુટર્સ અને ઇલેક્ટ્રોનિક ઉત્પાદનોની વધતી માંગ મધ્ય પૂર્વના વિક્ષેપોને કારણે ઉત્પાદન ક્ષેત્રને થયેલા નુકસાનને સરભર કરવામાં મદદ કરી રહી છે.

વ્યાજ દરો માટે અસરો

ફેડરલ રિઝર્વ હાલમાં તેનો બેન્ચમાર્ક ઓવરનાઈટ વ્યાજ દર 3.50%-3.75% ની રેન્જમાં જાળવી રાખે છે. જોકે, ફુગાવો ફેડના 2% ના લક્ષ્ય કરતા ઘણો વધારે હોવાથી, બજારો પગલાં લેવાની તૈયારી કરી રહ્યા છે. હાલમાં, નાણાકીય બજારો, CME Group ના FedWatch ટૂલ દ્વારા, 15-16 સપ્ટેમ્બરની મીટિંગ દરમિયાન વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની અંદાજે 80% સંભાવના જુએ છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ફુગાવાનો ઉછાળો: ઊર્જા ખર્ચ અને ઊંચા સેવા ક્ષેત્રના ફુગાવાને કારણે, મે મહિનામાં અમેરિકાનો PCE ફુગાવો વાર્ષિક 4.1% થયો હતો, જે ત્રણ વર્ષમાં સૌથી ઊંચો સ્તર છે.
• વ્યાજ દરમાં વધારાની અપેક્ષા: સતત વધતા ભાવના દબાણને રોકવા માટે નાણાકીય બજારો સપ્ટેમ્બરમાં ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની 80% શક્યતા ગણતરી કરી રહ્યા છે.
• મિશ્ર આર્થિક સંકેતો: ફુગાવો ઊંચો હોવા છતાં, ગ્રાહક ખર્ચમાં 0.7% નો વધારો થયો છે અને AI સંબંધિત ટેકનોલોજીમાં વ્યાપાર રોકાણ અર્થતંત્રને ટેકો આપી રહ્યું છે.