મે મહિનામાં અમેરિકામાં ફુગાવો 4% થી ઉપર પહોંચ્યો, ફેડ રેટમાં વધારાની ચિંતા વધી

મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે, અમેરિકામાં ફુગાવો ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત 4% ની મર્યાદાથી ઉપર ગયો છે. પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સમાં થયેલા આ ઉછાળાએ આ વર્ષના અંતમાં ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજ દરમાં વધુ વધારો કરશે કે નહીં તે અંગેની ચર્ચાઓ ફરીથી તેજ કરી દીધી છે.

PCE ફુગાવો ત્રણ વર્ષના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો

બ્યુરો ઓફ ઇકોનોમિક એનાલિસિસના ગુરુવારે આપેલા અહેવાલ મુજબ, મે મહિના સુધીના 12 મહિનાઓમાં PCE પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સમાં 4.1% નો ઉછાળો આવ્યો છે. આ એપ્રિલમાં નોંધાયેલા 3.8% ની સરખામણીમાં મોટો ઉછાળો છે અને એપ્રિલ 2023 પછીનો સૌથી મોટો વધારો દર્શાવે છે. માસિક PCE પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સમાં 0.4% નો વધારો થયો છે, જે અગાઉના મહિનાના વિકાસ દર જેટલો જ છે.

આ મુખ્ય ઉછાળા પાછળનું મુખ્ય કારણ મધ્ય પૂર્વનો સંઘર્ષ હતો, જેના કારણે તેહરાને વ્યૂહાત્મક હોર્મુઝ જળમાર્ગ (Strait of Hormuz) પર નિયંત્રણ મેળવતા ઊર્જાના ભાવમાં ઉછાળો આવ્યો હતો. જોકે અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચેના પ્રાથમિક શાંતિ કરારને કારણે તેલના ભાવ યુદ્ધ પૂર્વેના સ્તરે પાછા ફરવામાં મદદ મળી છે, પરંતુ ગેસોલીનના ભાવ પરના તાત્કાલિક પ્રભાવે ફુગાવાને પહેલેથી જ વધારી દીધો છે.

સેવાઓ અને ચીજવસ્તુઓ વચ્ચેનું યુદ્ધ

ઊર્જાના ઘટતા ભાવ ચીજવસ્તુઓના ફુગાવામાં રાહત આપી શકે છે, પરંતુ અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે સેવાઓનો ફુગાવો હજુ પણ એક અવરોધ બની રહ્યો છે. કોર PCE ફુગાવો—જેમાં અસ્થિર ખાદ્ય અને ઊર્જા ક્ષેત્રોનો સમાવેશ થતો નથી—મે મહિનામાં 0.3% વધ્યો હતો, જે એપ્રિલના માસિક વધારા જેટલો જ છે. વાર્ષિક ધોરણે, કોર PCE માં 3.4% નો વધારો થયો છે.

BMO કેપિટલ માર્કેટ્સના મુખ્ય યુએસ અર્થશાસ્ત્રી સ્કોટ એન્ડરસને નોંધ્યું હતું કે ગયા મહિને સેવાઓનો ફુગાવો ચીજવસ્તુઓના ફુગાવા કરતા વધારે હતો. સેવા ક્ષેત્રમાં આ "સ્ટીકી" (સ્થિર) ફુગાવાનો અર્થ એ છે કે જો ઊર્જાના ખર્ચ સ્થિર થાય તો પણ, એકંદર ઇન્ડેક્સ થોડા સમય માટે ઊંચો રહી શકે છે, જે ફેડરલ રિઝર્વના 2% ના લક્ષ્ય તરફના માર્ગને જટિલ બનાવે છે.

આર્થિક દબાણ વચ્ચે ગ્રાહકોની સ્થિતિસ્થાપકતા

જીવનનિર્વાહના વધતા ખર્ચ છતાં, અમેરિકાના ગ્રાહક ખર્ચમાં અણધારી મજબૂતી જોવા મળી છે, જે એપ્રિલના 0.4% ની સરખામણીમાં મે મહિનામાં 0.7% વધી છે. આ સ્થિતિસ્થાપકતા મોટા ટેક્સ રિફંડ અને તાજેતરના શેરબજારના તેજીને કારણે જોવા મળી રહી છે, જેણે ઇંધણના વધતા ખર્ચના આંચકાને સહન કરવામાં મદદ કરી છે.

જોકે, આંતરિક નબળાઈના સંકેતો પણ દેખાઈ રહ્યા છે. ફુગાવો વેતન વૃદ્ધિ કરતા વધી રહ્યો છે અને વ્યક્તિગત બચત ઘટવા લાગી છે, ત્યારે અર્થશાસ્ત્રીઓ અપેક્ષા રાખે છે કે ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં પરિવારો તેમના ખર્ચમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો કરી શકે છે.

વ્યાપારી રોકાણ અને AI પરિબળ

ગ્રાહક ખર્ચમાં વધઘટ થતી હોવા છતાં, વ્યાપારી રોકાણ અર્થતંત્ર માટે એક મજબૂત ડ્રાઇવર તરીકે યથાવત છે. નોન-ડિફેન્સ કેપિટલ ગુડ્સ ઓર્ડર (વિમાન સિવાય) મે મહિનામાં 1.6% વધ્યા છે, જે એપ્રિલમાં થયેલા 0.7% ના ઘટાડાથી ઉલટું છે.

આ વૃદ્ધિનો એક મોટો હિસ્સો આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ના ઉછાળા દ્વારા સંચાલિત છે. ઇન્ફોર્મેશન પ્રોસેસિંગ સાધનો અને મેમરી ચિપ્સની વધતી માંગને કારણે કોમ્પ્યુટર અને ઇલેક્ટ્રોનિક ઉત્પાદનોના ઓર્ડરમાં વધારો થયો છે. AI સંબંધિત મૂડી ખર્ચમાં આ ઉછાળો વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતાને કારણે ઉદ્યોગ ક્ષેત્રમાં સર્જાયેલા અવરોધોને પહોંચી વળવામાં મદદ કરી રહ્યો છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ફુગાવાનો સીમાચિહ્ન: ઊર્જાના ભાવમાં અસ્થિરતાને કારણે મે મહિનામાં અમેરિકાનો PCE ફુગાવો 4.1% પર પહોંચ્યો હતો, જે ત્રણ વર્ષનો સૌથી ઊંચો સ્તર છે.
• ફેડનું આઉટલુક: નાણાકીય બજારો હાલમાં 15-16 સપ્ટેમ્બરની બેઠક દરમિયાન ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાની 80% શક્યતા જુએ છે.
• AI-સંચાલિત વૃદ્ધિ: જો ગ્રાહક ખર્ચમાં મંદી આવી શકે છે, તો AI અને ઇલેક્ટ્રોનિક ઉત્પાદનોમાં વ્યાપારી રોકાણ અર્થતંત્રને સ્થિર રાખતું એક મહત્વપૂર્ણ પરિબળ છે.