Інфляція в США у травні перевищила 4%, посилюючи побоювання щодо підвищення ставок ФРС

Інфляція в США вперше за три роки перевищила поріг у 4%, що значною мірою зумовлено геополітичною напруженістю на Близькому Сході. Стрибок індексу цін на особисті споживчі витрати (PCE) знову розпалив дискусії щодо того, чи здійснюватиме Федеральна резервна система (ФРС) подальше підвищення відсоткових ставок пізніше цього року.

Інфляція PCE досягла трирічного максимуму

Бюро економічного аналізу повідомило в четвер, що індекс цін PCE зріс на 4,1% за 12 місяців, що закінчилися у травні. Це означає значний стрибок порівняно з 3,8%, зафіксованими у квітні, і є найбільшим зростанням з квітня 2023 року. Місячний індекс цін PCE зріс на 0,4%, що відповідає темпам зростання попереднього місяця.

Основним чинником цього різкого зростання став конфлікт на Близькому Сході, через який ціни на енергоносії злетіли після того, як Тегеран взяв під контроль стратегічну Ормузьку протоку. Хоча попередня мирна угода між США та Іраном згодом допомогла цінам на нафту повернутися до довоєнних рівнів, миттєвий вплив на ціни на бензин уже підштовхнув інфляцію вгору.

Битва між послугами та товарами

Хоча зниження цін на енергоносії може полегшити інфляцію товарів, економісти попереджають, що інфляція у сфері послуг залишається стійкою перешкодою. Базова інфляція PCE — яка не враховує волатильні сектори продуктів харчування та енергоносіїв — зросла в травні на 0,3%, що ідентично місячному приросту в квітні. У річному обчисленні базова інфляція PCE зросла на 3,4%.

Скотт Андерсон, головний економіст США в BMO Capital Markets, зазначив, що інфляція послуг минулого місяця була вищою за інфляцію товарів. Ця «липка» інфляція в секторі послуг означає, що навіть якщо витрати на енергію стабілізуються, загальний індекс може залишатися високим протягом певного часу, що ускладнює шлях Федеральної резервної системи до її цільового показника у 2%.

Стійкість споживачів в умовах економічного тиску

Попри зростання вартості життя, споживчі витрати в США продемонстрували несподівану стійкість, зробивши стрибок на 0,7% у травні порівняно з 0,4% у квітні. Схоже, що ця стійкість підживлюється більшими податковими відшкодуваннями та нещодавнім ралі на фондовому ринку, що допомогло пом'якшити удар від зростання цін на пальне.

Однак є ознаки прихованої вразливості. Оскільки інфляція випереджає темпи зростання заробітної плати, а особисті заощадження починають зменшуватися, економісти очікують, що домогосподарства можуть суттєво скоротити витрати протягом третього кварталу.

Бізнес-інвестиції та фактор ШІ

У той час як споживчі витрати коливаються, бізнес-інвестиції залишаються потужним рушієм економіки. Замовлення на капітальні товари невійськового призначення (за винятком літаків) зросли на 1,6% у травні, повернувши тренд після падіння на 0,7% у квітні.

Значну частину цього зростання забезпечує бум штучного інтелекту. Зростання попиту на обладнання для обробки інформації та чипи пам'яті стимулювало замовлення на комп'ютери та електронні товари. Цей сплеск капітальних витрат, пов'язаних із ШІ, допомагає компенсувати ширші труднощі у виробництві, спричинені глобальною геополітичною нестабільністю.

Основні висновки

• Показник інфляції: Інфляція PCE в США у травні сягнула 4,1%, що є найвищим рівнем за три роки, через волатильність цін на енергоносії.
• Прогноз ФРС: Фінансові ринки наразі оцінюють імовірність підвищення ставки Федеральною резервною системою під час засідання 15-16 вересня у 80%.
• Зростання завдяки ШІ: Хоча споживчі витрати можуть сповільнитися, бізнес-інвестиції в ШІ та електронні товари залишаються критично важливим економічним стабілізатором.