Lạm phát Mỹ tăng vọt lên trên 4% trong tháng 5, làm dấy lên lo ngại về việc Fed tăng lãi suất
Lạm phát tại Hoa Kỳ đã vượt ngưỡng 4% lần đầu tiên sau ba năm, nguyên nhân chủ yếu do những căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông. Sự gia tăng đột biến trong chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã làm bùng phát trở lại các cuộc tranh luận về việc liệu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thực hiện thêm các đợt tăng lãi suất vào cuối năm nay hay không.
Lạm phát PCE chạm mức cao nhất trong ba năm
Cục Phân tích Kinh tế báo cáo vào thứ Năm rằng chỉ số giá PCE đã tăng vọt 4,1% trong 12 tháng tính đến tháng 5. Điều này đánh dấu một bước nhảy vọt đáng kể so với mức 3,8% được ghi nhận vào tháng 4 và là mức tăng lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2023. Chỉ số giá PCE hàng tháng đã tăng 0,4%, tương đương với mức tăng trưởng trong tháng trước.
Động lực chính đằng sau sự gia tăng đột biến này là xung đột ở Trung Đông, khiến giá năng lượng tăng vọt khi Tehran kiểm soát eo biển Hormuz chiến lược. Mặc dù một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran sau đó đã giúp giá dầu giảm dần về mức trước chiến tranh, nhưng tác động tức thời lên giá xăng đã đẩy lạm phát lên cao hơn.
Cuộc chiến giữa Dịch vụ và Hàng hóa
Trong khi giá năng lượng giảm có thể giúp giảm bớt áp lực lạm phát hàng hóa, các nhà kinh tế cảnh báo rằng lạm phát dịch vụ vẫn là một trở ngại dai dẳng. Lạm phát PCE lõi — loại trừ các lĩnh vực thực phẩm và năng lượng đầy biến động — đã tăng 0,3% trong tháng 5, tương đương với mức tăng hàng tháng trong tháng 4. So với cùng kỳ năm ngoái, PCE lõi đã tăng 3,4%.
Scott Anderson, kinh tế trưởng khu vực Hoa Kỳ tại BMO Capital Markets, lưu ý rằng lạm phát dịch vụ tháng trước cao hơn lạm phát hàng hóa. Tình trạng lạm phát "dai dẳng" (sticky) trong lĩnh vực dịch vụ này có nghĩa là ngay cả khi chi phí năng lượng ổn định, chỉ số tổng thể vẫn có thể duy trì ở mức cao trong một thời gian, gây khó khăn cho lộ trình của Cục Dự trữ Liên bang hướng tới mục tiêu 2%.
Khả năng chống chịu của người tiêu dùng giữa áp lực kinh tế
Bất chấp chi phí sinh hoạt tăng cao, chi tiêu tiêu dùng của Hoa Kỳ vẫn cho thấy sức mạnh bất ngờ, tăng 0,7% trong tháng 5 so với mức 0,4% trong tháng 4. Khả năng chống chịu này dường như được thúc đẩy bởi các khoản hoàn thuế lớn hơn và đợt tăng trưởng gần đây của thị trường chứng khoán, giúp giảm bớt tác động từ chi phí nhiên liệu cao hơn.
Tuy nhiên, đang có những dấu hiệu của sự tổn thương tiềm ẩn. Với việc lạm phát vượt xa mức tăng trưởng tiền lương và tiền tiết kiệm cá nhân bắt đầu cạn kiệt, các nhà kinh tế dự báo rằng các hộ gia đình có thể sẽ cắt giảm đáng kể chi tiêu trong quý III.
Đầu tư doanh nghiệp và yếu tố AI
Trong khi chi tiêu tiêu dùng biến động, đầu tư doanh nghiệp vẫn là động lực mạnh mẽ của nền kinh tế. Các đơn đặt hàng hàng hóa vốn phi quốc phòng (không bao gồm máy bay) đã tăng 1,6% trong tháng 5, đảo ngược mức giảm 0,7% trong tháng 4.
Một phần đáng kể của sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI). Nhu cầu tăng cao đối với thiết bị xử lý thông tin và chip nhớ đã thúc đẩy các đơn đặt hàng máy tính và sản phẩm điện tử. Sự gia tăng đột biến trong chi tiêu vốn liên quan đến AI đang giúp bù đắp cho những khó khăn chung của ngành sản xuất do sự bất ổn địa chính trị toàn cầu gây ra.
Các điểm chính cần lưu ý
- Cột mốc lạm phát: Lạm phát PCE của Hoa Kỳ đạt 4,1% vào tháng 5, mức cao nhất trong ba năm, do sự biến động của giá năng lượng.
- Triển vọng của Fed: Thị trường tài chính hiện dự báo có 80% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 15-16 tháng 9.
- Tăng trưởng nhờ AI: Mặc dù chi tiêu tiêu dùng có thể đối mặt với sự chậm lại, đầu tư doanh nghiệp vào AI và các sản phẩm điện tử vẫn là một yếu tố ổn định kinh tế quan trọng.