ABD Enflasyonu Mayıs Ayında %4'ün Üzerine Çıktı, Fed Faiz Artırımı Korkularını Artırdı
ABD enflasyonu, büyük ölçüde Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin etkisiyle üç yıl aradan sonra ilk kez %4 eşiğinin üzerine çıktı. Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksindeki bu sıçrama, Federal Rezerv'in (Fed) bu yılın ilerleyen dönemlerinde daha fazla faiz artırımı yapıp yapmayacağına dair tartışmaları yeniden alevlendirdi.
PCE Enflasyonu Üç Yılın Zirvesine Ulaştı
Ekonomik Analiz Bürosu Perşembe günü yaptığı açıklamada, PCE fiyat endeksinin Mayıs ayına kadar olan 12 aylık dönemde %4,1 oranında yükseldiğini bildirdi. Bu durum, Nisan ayında kaydedilen %3,8'lik orandan önemli bir sıçramayı temsil ediyor ve Nisan 2023'ten bu yana görülen en büyük artış olarak kaydediliyor. Aylık PCE fiyat endeksi ise bir önceki ay görülen büyüme ile aynı seviyede kalarak %0,4 oranında yükseldi.
Bu ana yükselişin arkasındaki temel etken, Tahran'ın stratejik Hürmüz Boğazı'nın kontrolünü ele geçirmesiyle enerji fiyatlarının fırlamasına neden olan Orta Doğu çatışmasıydı. ABD ve İran arasında varılan ön anlaşma petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelere dönmesine yardımcı olsa da, benzin fiyatları üzerindeki anlık etki enflasyonu halihazırda yukarı çekti.
Hizmetler ve Mal Sektörleri Arasındaki Mücadele
Düşen enerji fiyatları mal enflasyonu için bir rahatlama sağlayabilse de ekonomistler, hizmet enflasyonunun inatçı bir engel olmaya devam ettiği konusunda uyarıyor. Değişken gıda ve enerji sektörlerini dışarıda bırakan Çekirdek PCE enflasyonu, Mayıs ayında Nisan ayındaki aylık artışla aynı oranda, yani %0,3 yükseldi. Yıllık bazda ise çekirdek PCE %3,4 oranında arttı.
BMO Capital Markets baş ABD ekonomisti Scott Anderson, geçen ay hizmet enflasyonunun mal enflasyonundan daha yüksek olduğuna dikkat çekti. Hizmet sektöründeki bu "yapışkan" enflasyon, enerji maliyetleri dengelense bile genel endeksin bir süre daha yüksek seyredebileceği ve Federal Rezerv'in %2'lik hedefine giden yolunu zorlaştırabileceği anlamına geliyor.
Ekonomik Baskı Altında Tüketici Direnci
Artan yaşam maliyetine rağmen, ABD tüketici harcamaları beklenmedik bir güç göstererek Nisan ayındaki %0,4'lük artışın ardından Mayıs ayında %0,7 oranında yükseldi. Bu direncin, yüksek yakıt maliyetlerinin etkisini hafifletmeye yardımcı olan daha büyük vergi iadeleri ve son dönemdeki borsa rallisiyle beslendiği görülüyor.
Ancak, altta yatan bir kırılganlığın işaretleri de mevcut. Enflasyonun ücret artışlarını geride bırakması ve kişisel tasarrufların azalmaya başlamasıyla birlikte ekonomistler, hanehalkının üçüncü çeyrekte harcamalarını önemli ölçüde kısabileceğini öngörüyor.
İş Yatırımları ve Yapay Zeka Faktörü
Tüketici harcamaları dalgalanırken, iş yatırımları ekonominin güçlü bir itici gücü olmaya devam ediyor. Savunma dışı sermaye malı siparişleri (uçaklar hariç) Mayıs ayında %1,6 artarak Nisan ayındaki %0,7'lik düşüşü tersine çevirdi.
Bu büyümenin önemli bir kısmı yapay zeka patlamasından kaynaklanıyor. Bilgi işlem ekipmanları ve bellek yongalarına olan talebin artması, bilgisayar ve elektronik ürün siparişlerini artırdı. Yapay zeka ile ilgili sermaye harcamalarındaki bu artış, küresel jeopolitik istikrarsızlığın neden olduğu genel imalat sektöründeki zorlukları dengelemeye yardımcı oluyor.
Önemli Çıkarımlar
- Enflasyon Dönüm Noktası: ABD PCE enflasyonu, enerji fiyatlarındaki dalgalanmanın etkisiyle Mayıs ayında son üç yılın en yüksek seviyesi olan %4,1'e ulaştı.
- Fed Görünümü: Finansal piyasalar şu anda, 15-16 Eylül toplantısında Federal Rezerv'in faiz artırımı yapma olasılığını %80 olarak görüyor.
- Yapay Zeka Odaklı Büyüme: Tüketici harcamaları yavaşlama ile karşılaşabilse de, yapay zeka ve elektronik ürünlere yapılan iş yatırımları kritik bir ekonomik dengeleyici olmaya devam ediyor.