ABD Enflasyonu Mayıs Ayında %4'ün Üzerine Çıktı, Fed Faiz Artırımı Korkularını Tetikledi
ABD enflasyonu, büyük ölçüde Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin etkisiyle üç yıl aradan sonra ilk kez %4 eşiğini aştı. Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) endeksindeki bu beklenmedik artış, Federal Rezerv'in (Fed) bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz artırımı yapacağına dair piyasa beklentilerini güçlendirdi.
PCE Enflasyonundaki Artış ve Enerji Volatilitesi
Ekonomik Analiz Bürosu Perşembe günü yaptığı açıklamada, Mayıs ayına kadar olan 12 aylık dönemde PCE fiyat enflasyonunun %4,1 oranında yükseldiğini bildirdi. Bu durum, Nisan ayında kaydedilen %3,8'lik orandan önemli bir sıçramaya işaret ediyor ve ekonomistlerin tahminleriyle uyumlu seyrediyor. Bu ana yükselişin arkasındaki temel etken, özellikle İran'ı ve Hürmüz Boğazı'nın kontrolünü kapsayan Orta Doğu'daki çatışmaların tırmanması sonucu benzin ve enerji fiyatlarının yükselmesi oldu.
ABD ile İran arasında yakın zamanda varılan ön anlaşma petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelere gerilemesine yardımcı olsa da, enflasyon verilerindeki hasar şimdiden görünür hale geldi. İlginç bir şekilde, düşen enerji maliyetleri nihayetinde mal enflasyonunu dizginleyebilecek olsa da, ekonomistler "hizmet enflasyonunun" inatçı bir şekilde yüksek kaldığı ve kontrol altına alınmasının zor olacağı konusunda uyarıyor.
Çekirdek Enflasyon ve Federal Rezerv'in İkilemi
Temeldeki eğilimi anlamak için analistler, oynak gıda ve enerji bileşenlerini dışarıda bırakan "çekirdek PCE"ye bakıyor. Çekirdek PCE, Mayıs ayında aylık bazda %0,3 artarak Nisan ayındaki büyüme ile aynı seviyede gerçekleşti. Bu hariç tutma işlemiyle bile, yıllık çekirdek enflasyon Federal Rezerv'in uzun vadeli %2 hedefinin oldukça üzerinde seyretmeye devam ediyor.
Şu anda gösterge gecelik faiz oranlarını %3,50-%3,75 aralığında tutan Federal Rezerv, şimdi yoğun bir baskı altında. CME Group'un FedWatch aracına göre finansal piyasalar, 15-16 Eylül toplantısında bir faiz artırımı olasılığını yaklaşık %80 olarak fiyatlıyor. Merkez bankası klasik bir "şahinler ve güvercinler" savaşıyla karşı karşıya: enflasyonu bitirmek için faiz artırmak ile büyümeyi desteklemek için istikrarı korumak arasındaki denge.
Tüketici Harcamaları ve İşletme Yatırımı Eğilimleri
Artan yaşam maliyetine rağmen, ABD tüketici harcamaları Mayıs ayında %0,7 artarak beklenmedik bir direnç gösterdi. Bu artış, hanehalkları için geçici bir tampon sağlayan daha yüksek vergi iadelerine ve son dönemdeki borsa rallisine bağlanıyor. Ancak enflasyonun ücret artışlarını geride bırakması ve kişisel tasarrufların azalmasıyla birlikte ekonomistler, üçüncü çeyrekte tüketici harcamalarında bir geri çekilme bekliyor.
Kurumsal tarafta ise işletme harcamaları, Yapay Zeka (AI) devriminin tetiklediği yerel bir patlama yaşıyor. Savunma dışı sermaye malı siparişleri (uçaklar hariç) Mayıs ayında %1,6 arttı. Bu büyüme, şirketlerin yapay zeka altyapısına yaptıkları yatırımları artırmasıyla birlikte, bilgi işlem ekipmanları ve bellek çiplerine olan talepten büyük ölçüde beslendi. Bu teknolojik sıçrama, küresel jeopolitik istikrarsızlığın neden olduğu daha geniş kapsamlı üretim zorluklarını dengelemeye yardımcı oluyor.
Önemli Çıkarımlar
- Enflasyon Kilometre Taşı: PCE fiyat endeksi, temel olarak Orta Doğu kaynaklı enerji fiyatlarındaki artışın etkisiyle Mayıs ayında son üç yılın en yüksek seviyesi olan %4,1'e ulaştı.
- Faiz Artırımı Olasılığı: Piyasalar, Eylül ayında bir Federal Rezerv faiz artırımı bekliyor ve yatırımcılar şu anda %80'lik bir olasılığı fiyatlamış durumda.
- Yapay Zeka Odaklı İşletme Büyümesi: Tüketici harcamaları enflasyon nedeniyle yavaşlasa da, yapay zeka ile ilgili donanım ve bellek çiplerine yapılan işletme yatırımları, sermaye malı siparişlerinde bir toparlanma sağlıyor.