美国5月通胀率飙升至4%以上，加剧美联储加息担忧
受中东地缘政治紧张局势的主要驱动，美国通胀率三年来首次突破4%大关。个人消费支出（PCE）指数这一出乎意料的飙升，提高了市场对美联储将在今年晚些时候实施加息的预期。
PCE通胀飙升与能源价格波动
美国经济分析局（Bureau of Economic Analysis）周四报告称，截至5月的12个月内，PCE价格通胀率飙升了4.1%。这较4月份记录的3.8%有了显著跳升，且符合经济学家的预测。这一整体飙升的主要驱动因素是中东冲突的升级，特别是涉及伊朗以及对霍尔木兹海峡控制权的争夺，这导致汽油和能源价格攀升。
虽然美伊之间近期达成的初步和平协议已帮助油价回落至战前水平，但对通胀指标造成的损害已显而易见。有趣的是，尽管能源成本下降最终可能会抑制商品通胀，但经济学家警告称，“服务业通胀”依然居高不下，且难以驯服。
核心通胀与美联储的困境
为了了解潜在趋势，分析师会关注剔除了波动较大的食品和能源成分的“核心PCE”。5月份核心PCE环比增长0.3%，与4月份的增长持平。即便剔除了这些因素，同比核心通胀率仍远高于美联储2%的长期目标。
目前将基准隔夜利率维持在3.50%-3.75%区间的美联储正面临巨大压力。根据芝商所（CME Group）的FedWatch工具，金融市场正对9月15日至16日会议期间加息的可能性进行定价，概率约为80%。美联储面临着经典的“鹰派与鸽派”之争：是通过加息来遏制通胀，还是通过维持稳定来支持增长。
消费支出与商业投资趋势
尽管生活成本不断上升，美国消费支出在5月份仍表现出意想不到的韧性，增长了0.7%。这一增长归功于规模更大的退税和近期股市的上涨，这为家庭提供了暂时的缓冲。然而，随着通胀速度超过工资增长且个人储蓄减少，经济学家预测第三季度消费支出将会回落。
在企业层面，受人工智能（AI）革命的推动，商业支出正迎来局部繁荣。5月份非国防资本货物订单（不含飞机）增长了1.6%。随着各公司加大对AI基础设施的投资，信息处理设备和存储芯片的需求在很大程度上推动了这一增长。这种技术浪潮正有助于抵消全球地缘政治不稳定带来的更广泛的制造业阻力。
核心要点
- 通胀里程碑： 5月份PCE价格指数达到4.1%，创下三年来的最高水平，主要受中东相关的能源价格飙升驱动。
- 加息概率： 市场预期美联储将在9月加息，投资者目前定价的概率为80%。
- AI驱动的商业增长： 尽管消费支出可能因通胀而放缓，但企业在AI相关硬件和存储芯片方面的投资正推动资本货物订单的回升。