ABD'de Enflasyon Mayıs Ayında %4'ün Üzerine Çıktı, Fed Faiz Artırımı Korkularını Tetikledi
ABD enflasyonu, büyük ölçüde Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin etkisiyle üç yıl aradan sonra ilk kez %4 eşiğini aştı. Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksindeki bu sıçrama, Federal Rezerv'in (Fed) bu yılın ilerleyen dönemlerinde daha fazla faiz artırımı yapıp yapmayacağına dair tartışmaları yeniden alevlendirdi.
PCE Enflasyonu Üç Yılın Zirvesine Ulaştı
Ticaret Bakanlığı Ekonomi Analizi Bürosu'ndan gelen son verilere göre, PCE fiyat enflasyonu Mayıs ayına kadar olan 12 aylık dönemde %4,1 oranında yükseldi. Bu durum, en büyük artışı ve endeksin Nisan 2023'ten bu yana ilk kez %4,0 sınırını aşmasını temsil ediyor. Okunan veri, %4,1'lik bir artış bekleyen Reuters ekonomistlerinin tahminleriyle uyumlu gerçekleşti.
Bu sıçramanın temel tetikleyicisi enerji piyasalarındaki dalgalanma oldu. İran'ı içeren ABD liderliğindeki çatışma, Hürmüz Boğazı üzerindeki kontrolün artmasına yol açarak benzin fiyatlarını yukarı çekti. Ancak, ABD ile İran arasında varılan ön anlaşma sonrası petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelere gerilemesi, bazı analistlerin enflasyonun Mayıs ayında zirve yapmış olabileceğine inanmasına neden oldu.
Mal ve Hizmet Sektörleri Arasındaki Çekişme
Düşen enerji fiyatları nihayetinde mal sektöründeki enflasyonu dizginleyebilecek olsa da ekonomistler "hizmet enflasyonunun" inatçı bir zorluk olmaya devam ettiği konusunda uyarıyor. BMO Capital Markets baş ABD ekonomisti Scott Anderson, geçen ay hizmet enflasyonunun aslında mal enflasyonundan daha yüksek olduğunu belirtti. Bu durum, petrol fiyatları dengelense bile genel yaşam maliyetinin uzun bir süre yüksek kalabileceğini gösteriyor.
Değişken gıda ve enerji bileşenlerini dışarıda bırakan çekirdek PCE enflasyonu, Nisan ayındaki %0,3'lük artışa kıyasla Mayıs ayında %0,3 oranında yükseldi. Federal Rezerv'in %2 hedefine ulaşmak için yakından takip ettiği bu çekirdek metrik, ekonomide temel fiyat baskılarının hala oldukça güçlü olduğunu gösteriyor.
Tüketici Harcamaları ve İşletme Yatırımı Trendleri
Artan maliyetlere rağmen, ABD tüketici harcamaları Mayıs ayında %0,7 artarak beklenmedik bir direnç gösterdi. Bu artış, yüksek yakıt fiyatlarının etkisini hafifletmeye yardımcı olan daha büyük vergi iadeleri ve son dönemdeki borsa rallisiyle desteklendi. Ancak, enflasyonun şu anda ücret artışlarının önüne geçmesi ve hanehalkı tasarruflarının azalması nedeniyle uzmanlar, üçüncü çeyrekte tüketici harcamalarında bir geri çekilme bekliyor.
Kurumsal tarafta ise işletme harcamalarında bir toparlanma görüldü. Savunma dışı sermaye malı siparişleri (uçaklar hariç) Mayıs ayında %1,6 arttı. Bu büyümenin arkasındaki önemli itici güç, bellek yongalarına, bilgisayarlara ve elektronik ürünlere olan talebi artıran Yapay Zeka (AI) yatırımlarındaki patlama oldu.
Federal Rezerv Politikası İçin Doğuracağı Sonuçlar
Son veriler Federal Rezerv'i zor bir duruma soktu. Merkez bankası geçen hafta gösterge faiz oranını %3,50-%3,75 aralığında tutmuş olsa da, güncellenen projeksiyonlar politika yapıcıların hala yeni artışları değerlendirdiğini gösteriyor. CME Group'un FedWatch aracına göre, finansal piyasalar şu anda 15-16 Eylül'deki yaklaşan toplantıda bir faiz artırımı olasılığını yaklaşık %80 olarak fiyatlıyor.
Önemli Çıkarımlar
- Enflasyon Sıçraması: PCE fiyat endeksi, Orta Doğu kaynaklı enerji maliyetlerinin etkisiyle Mayıs ayında yıllık %4,1 artarak son üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
- Fed Takibi: Fed, enflasyonu %2 hedefine indirmekte zorlandığı için piyasalar Eylül ayında yüksek bir faiz artırımı olasılığı bekliyor.
- Ekonomik İtici Güçler: Yeni barış anlaşmaları sayesinde enerji fiyatları soğuyor olsa da, yüksek hizmet enflasyonu ve yapay zeka odaklı devasa işletme harcamaları ekonomik baskıları yüksek tutuyor.