US-Inflation steigt im Mai über 4 % und schürt Ängste vor Zinserhöhungen der Fed

Die US-Inflation ist zum ersten Mal seit drei Jahren wieder über die 4-Prozent-Marke gestiegen, was vor allem auf die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten zurückzuführen ist. Dieser Anstieg des Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) hat die Debatte darüber neu entfacht, ob die Federal Reserve im Laufe dieses Jahres weitere Zinserhöhungen vornehmen wird.

PCE-Inflation erreicht Dreijahreshoch

Das Bureau of Economic Analysis berichtete am Donnerstag, dass der PCE-Preisindex in den 12 Monaten bis Mai um 4,1 % gestiegen ist. Dies stellt einen deutlichen Sprung gegenüber den im April verzeichneten 3,8 % dar und ist der größte Anstieg seit April 2023. Der monatliche PCE-Preisindex stieg um 0,4 %, was dem Wachstum des Vormonats entspricht.

Ein Haupttreiber für diesen massiven Anstieg war der Konflikt im Nahen Osten, der zu einem sprunghaften Anstieg der Energiepreise führte, als Teheran die Kontrolle über die strategisch wichtige Straße von Hormus übernahm. Obwohl ein vorläufiges Friedensabkommen zwischen den USA und dem Iran seither dazu beigetragen hat, dass die Ölpreise wieder in Richtung des Vorkriegsniveaus gesunken sind, hat die unmittelbare Auswirkung auf die Benzinpreise die Inflation bereits nach oben getrieben.

Der Kampf zwischen Dienstleistungen und Gütern

Während sinkende Energiepreise die Güterinflation entlasten könnten, warnen Ökonomen, dass die Dienstleistungsinflation ein hartnäckiges Hindernis bleibt. Die Kern-PCE-Inflation – die die volatilen Sektoren Nahrungsmittel und Energie ausschließt – stieg im Mai um 0,3 %, was dem monatlichen Zuwachs im April entspricht. Im Jahresvergleich stieg die Kern-PCE um 3,4 %.

Scott Anderson, Chefökonom für die USA bei BMO Capital Markets, merkte an, dass die Dienstleistungsinflation im vergangenen Monat höher war als die Güterinflation. Diese „hartnäckige“ Inflation im Dienstleistungssektor bedeutet, dass der Gesamtindex auch dann noch eine Zeit lang erhöht bleiben könnte, selbst wenn sich die Energiekosten stabilisieren, was den Weg der Federal Reserve zu ihrem 2-Prozent-Ziel erschwert.

Konsumresistenz inmitten wirtschaftlichen Drucks

Trotz der steigenden Lebenshaltungskosten zeigten die US-Konsumausgaben eine unerwartete Stärke und stiegen im Mai um 0,7 % im Vergleich zu 0,4 % im April. Diese Widerstandsfähigkeit scheint durch höhere Steuererstattungen und eine jüngste Rallye an den Aktienmärkten genährt zu werden, die dazu beigetragen haben, die Auswirkungen der höheren Kraftstoffkosten abzufedern.

Es gibt jedoch Anzeichen für eine zugrunde liegende Anfälligkeit. Da die Inflation das Lohnwachstum übertrifft und die persönlichen Ersparnisse zu schwinden beginnen, rechnen Ökonomen damit, dass die privaten Haushalte ihre Ausgaben im dritten Quartal deutlich zurückfahren könnten.

Unternehmensinvestitionen und der KI-Faktor

Während die Konsumausgaben schwanken, bleiben Unternehmensinvestitionen ein robuster Wirtschaftsmotor. Die Aufträge für Investitionsgüter des nicht-militärischen Sektors (ohne Flugzeuge) stiegen im Mai um 1,6 % und kehrten damit den Rückgang von 0,7 % im April um.

Ein erheblicher Teil dieses Wachstums wird durch den Boom der künstlichen Intelligenz vorangetrieben. Die gestiegene Nachfrage nach Informationsverarbeitungsgeräten und Speicherchips hat die Aufträge für Computer und elektronische Produkte angekurbelt. Dieser Anstieg der KI-bezogenen Investitionsausgaben hilft dabei, die breiteren Gegenwinde in der Fertigungsindustrie abzufedern, die durch die globale geopolitische Instabilität verursacht werden.

Wichtigste Erkenntnisse

• Meilenstein der Inflation: Die US-PCE-Inflation erreichte im Mai 4,1 %, den höchsten Stand seit drei Jahren, getrieben durch die Volatilität der Energiepreise.
• Fed-Ausblick: Die Finanzmärkte sehen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 80 % für eine Zinserhöhung durch die Federal Reserve während der Sitzung am 15. und 16. September.
• KI-getriebenes Wachstum: Während die Konsumausgaben eine Verlangsamung erfahren könnten, bleiben Unternehmensinvestitionen in KI und elektronische Produkte ein entscheidender wirtschaftlicher Stabilisator.