Инфляция в США в мае превысила 4%, усиливая опасения по поводу повышения ставок ФРС
Инфляция в США впервые за три года преодолела порог в 4%, что во многом обусловлено геополитической напряженностью на Ближнем Востоке. Резкий рост индекса цен на личные потребительские расходы (PCE) вновь разжег дискуссии о том, предпримет ли Федеральная резервная система (ФРС) дальнейшие шаги по повышению процентных ставок в конце этого года.
Инфляция PCE достигла трехлетнего максимума
Бюро экономического анализа в четверг сообщило, что индекс цен PCE вырос на 4,1% за 12 месяцев, закончившихся в мае. Это значительный скачок по сравнению с 3,8%, зафиксированными в апреле, и самый большой рост с апреля 2023 года. Месячный индекс цен PCE вырос на 0,4%, что соответствует темпам роста в предыдущем месяце.
Основным фактором этого резкого скачка стал конфликт на Ближнем Востоке, вызвавший рост цен на энергоносители после того, как Тегеран взял под контроль стратегический Ормузский пролив. Хотя предварительное мирное соглашение между США и Ираном впоследствии помогло ценам на нефть вернуться к докризисным уровням, непосредственное влияние на цены на бензин уже подтолкнуло инфляцию вверх.
Борьба между сектором услуг и товарами
Хотя снижение цен на энергоносители может смягчить инфляцию товаров, экономисты предупреждают, что инфляция в сфере услуг остается труднопреодолимым препятствием. Базовая инфляция PCE, которая исключает волатильные секторы продуктов питания и энергоносителей, выросла в мае на 0,3%, что идентично месячному приросту в апреле. В годовом исчислении базовая инфляция PCE увеличилась на 3,4%.
Скотт Андерсон, главный экономист по США в BMO Capital Markets, отметил, что инфляция в сфере услуг в прошлом месяце была выше инфляции товаров. Эта «липкая» инфляция в секторе услуг означает, что даже если стоимость энергоносителей стабилизируется, общий индекс может оставаться повышенным в течение некоторого времени, что осложнит путь Федеральной резервной системы к ее целевому показателю в 2%.
Устойчивость потребителей на фоне экономического давления
Несмотря на рост стоимости жизни, потребительские расходы в США продемонстрировали неожиданную устойчивость, подскочив на 0,7% в мае по сравнению с 0,4% в апреле. По всей видимости, эта устойчивость подпитывается более крупными налоговыми вычетами и недавним ралли на фондовом рынке, что помогло смягчить удар от роста цен на топливо.
Однако наблюдаются признаки скрытой уязвимости. Поскольку инфляция опережает рост заработной платы, а личные сбережения начинают сокращаться, экономисты ожидают, что домохозяйства могут значительно сократить расходы в третьем квартале.
Бизнес-инвестиции и фактор ИИ
В то время как потребительские расходы колеблются, бизнес-инвестиции остаются мощным драйвером экономики. Заказы на капитальные товары невоенного назначения (за исключением самолетов) выросли на 1,6% в мае, переломив тенденцию падения на 0,7% в апреле.
Значительная часть этого роста обусловлена бумом искусственного интеллекта. Повышенный спрос на оборудование для обработки информации и чипы памяти привел к росту заказов на компьютеры и электронные товары. Этот всплеск капитальных затрат, связанных с ИИ, помогает компенсировать более широкие трудности в производственном секторе, вызванные глобальной геополитической нестабильностью.
Основные выводы
- Показатель инфляции: Инфляция PCE в США достигла 4,1% в мае, что является самым высоким уровнем за три года, из-за волатильности цен на энергоносители.
- Прогноз ФРС: Финансовые рынки в настоящее время оценивают вероятность повышения ставки Федеральной резервной системой на заседании 15–16 сентября в 80%.
- Рост за счет ИИ: Несмотря на возможное замедление потребительских расходов, инвестиции бизнеса в ИИ и электронные товары остаются критически важным экономическим стабилизатором.