મધ્ય પૂર્વના તણાવને કારણે ખર્ચ વધતા અમેરિકામાં ફુગાવો 4% થી ઉપર પહોંચ્યો

મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષો વચ્ચે ઊંચા જતા ઊર્જાના ભાવને કારણે, અમેરિકામાં ફુગાવો ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત 4% ની સપાટી વટાવી ગયો છે. આ વધારાએ ફેડરલ રિઝર્વના આગામી પગલાં અંગેની અટકળો તેજ કરી છે, અને બજારો હવે સપ્ટેમ્બરમાં જ વ્યાજ દરમાં સંભવિત વધારાની શક્યતા દર્શાવી રહ્યા છે.

PCE ફુગાવો ત્રણ વર્ષના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો

ફેડરલ રિઝર્વનું મનપસંદ ફુગાવાનું માપદંડ એવું પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ, મે મહિના સુધીના 12 મહિનામાં 4.1% વધ્યું છે. આ સૌથી મોટો વધારો છે અને એપ્રિલ 2023 પછી પ્રથમ વખત આ ઇન્ડેક્સ 4.0% ની મર્યાદા વટાવી ગયો છે. માસિક PCE પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સમાં પણ 0.4% નો વધારો થયો છે, જે એપ્રિલમાં જોવા મળેલા વિકાસ દર જેટલો જ છે.

આ મુખ્ય વધારા પાછળનું મુખ્ય કારણ ઊર્જા ક્ષેત્રમાં જોવા મળતી અસ્થિરતા હતી. મધ્ય પૂર્વમાં સંઘર્ષ, ખાસ કરીને ઈરાન સાથેના તણાવ અને હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગ (Strait of Hormuz) પરના નિયંત્રણને કારણે ગેસોલિનના ભાવ વધ્યા હતા. જોકે, તાજેતરમાં અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે થયેલા પ્રાથમિક શાંતિ કરારથી તેલના ભાવ યુદ્ધ પૂર્વેના સ્તરે પાછા ફરવામાં મદદ મળી છે, પરંતુ મે મહિનાના ડેટા પર તેની તાત્કાલિક અસર નોંધપાત્ર હતી.

કોર ફુગાવો અને સેવા ક્ષેત્રના પડકારો

ઊર્જાના ખર્ચમાં અસ્થિરતા હોવા છતાં, અર્થશાસ્ત્રીઓ "કોર" (core) ફુગાવા પર નજર રાખી રહ્યા છે—જેમાં અસ્થિર ખોરાક અને ઊર્જાના ઘટકોનો સમાવેશ થતો નથી. મે મહિનામાં કોર PCE વાર્ષિક ધોરણે 3.4% વધ્યો છે, જે એપ્રિલમાં 3.3% હતો. માસિક ધોરણે, કોર PCE માં 0.3% નો વધારો થયો છે.

નીતિ નિર્ધારકો માટે મુખ્ય ચિંતા એ છે કે સેવા ક્ષેત્રનો ફુગાવો વસ્તુઓના ફુગાવા કરતા વધુ રહ્યો છે. BMO Capital Markets ના મુખ્ય યુએસ અર્થશાસ્ત્રી સ્કોટ એન્ડરસને નોંધ્યું હતું કે ઊર્જાના ઘટતા ભાવ સેવા ક્ષેત્રમાં વધતા ખર્ચને સરળતાથી નિયંત્રિત કરી શકશે નહીં. આ સતત દબાણ ફેડરલ રિઝર્વના "હોક્સ" (hawks - કડક વલણ ધરાવતા સભ્યો) ને સક્રિય રાખે છે, જેઓ દલીલ કરે છે કે ફુગાવો એટલો ઊંચો છે કે નાણાકીય કડકાઈમાં વિરામ લેવો શક્ય નથી.

ગ્રાહક ખર્ચ અને વ્યાપાર રોકાણના વલણો

જીવનનિર્વાહના વધતા ખર્ચ છતાં, અમેરિકાના ગ્રાહક ખર્ચમાં અણધારી સ્થિતિસ્થાપકતા જોવા મળી છે. મે મહિનામાં ખર્ચ 0.7% વધ્યો છે, જે એપ્રિલમાં 0.4% હતો. આ વધારાનું કારણ વધુ ટેક્સ રિફંડ અને તાજેતરનો શેરબજારનો તેજીનો સમયગાળો છે, જેણે પરિવારોને કામચલાઉ રાહત આપી છે. જોકે, ફુગાવો વેતન વૃદ્ધિ કરતા વધુ ઝડપથી વધી રહ્યો છે અને વ્યક્તિગત બચત ઘટી રહી છે, તેથી વિશ્લેષકો ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં વપરાશમાં ઘટાડો થવાની અપેક્ષા રાખે છે.

કોર્પોરેટ ક્ષેત્રમાં, વ્યાપારી ખર્ચ અર્થતંત્રને સકારાત્મક વેગ આપી રહ્યો છે. મે મહિનામાં નોન-ડિફેન્સ કેપિટલ ગુડ્સના ઓર્ડર (વિમાન સિવાયના) 1.6% વધ્યા છે. અહીં આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) નો ઉછાળો એક મોટું કારણ છે; વ્યવસાયો AI ના વિકાસને વેગ આપવા માટે ઇન્ફોર્મેશન પ્રોસેસિંગ ઇક્વિપમેન્ટ, મેમરી ચિપ્સ અને ઇલેક્ટ્રોનિક ઉત્પાદનોમાં આક્રમક રીતે રોકાણ કરી રહ્યા છે.

ફેડરલ રિઝર્વ માટે અસરો

ફેડરલ રિઝર્વ હાલમાં તેનો બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દર 3.50%-3.75% ની રેન્જમાં જાળવી રાખે છે. જોકે, મુખ્ય ફુગાવો 2% ના લક્ષ્યાંક કરતા ઘણો વધારે હોવાથી, નીતિમાં કડકાઈ લાવવાનું દબાણ વધી રહ્યું છે. CME Group ના FedWatch ટૂલ મુજબ, નાણાકીય બજારો 15-16 સપ્ટેમ્બરની મીટિંગમાં વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની આશરે 80% શક્યતા જુએ છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ફુગાવાનો સીમાચિહ્ન: અમેરિકામાં PCE ફુગાવો મે મહિનામાં 4.1% પર પહોંચ્યો, જે ઊર્જાના ભાવમાં ઉછાળાને કારણે ત્રણ વર્ષનો સૌથી ઊંચો સ્તર છે.
• વ્યાજ દર વધવાની શક્યતા: સતત વધતા ફુગાવા સામે લડવા માટે બજારો સપ્ટેમ્બરમાં ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાની પ્રબળ અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે.
• આર્થિક વિભેદ: જ્યારે ઊંચા ખર્ચ ગ્રાહકો પર દબાણ લાવી રહ્યા છે, ત્યારે AI અને ટેકનોલોજીમાં વ્યાપારીઓનું આક્રમક રોકાણ આર્થિક વૃદ્ધિને જાળવી રાખવામાં મદદ કરી રહ્યું છે.