मध्य पूर्व के तनाव के कारण लागत बढ़ने से अमेरिकी मुद्रास्फीति 4% के ऊपर पहुंची

मध्य पूर्व के संघर्षों के बीच बढ़ती ऊर्जा कीमतों के कारण अमेरिकी मुद्रास्फीति (inflation) तीन वर्षों में पहली बार 4% के स्तर को पार कर गई है। इस उछाल ने फेडरल रिजर्व के अगले कदमों के संबंध में अटकलों को तेज कर दिया है, और बाजार अब सितंबर में ही ब्याज दरों में संभावित वृद्धि की संभावना जता रहे हैं।

PCE मुद्रास्फीति तीन साल के उच्चतम स्तर पर पहुंची

पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक, जो फेडरल रिजर्व का पसंदीदा मुद्रास्फीति संकेतक है, मई तक के 12 महीनों में 4.1% बढ़ गया। यह सबसे बड़ी वृद्धि है और अप्रैल 2023 के बाद पहली बार सूचकांक ने 4.0% की सीमा को पार किया है। मासिक PCE मूल्य सूचकांक भी 0.4% बढ़ा, जो अप्रैल में देखी गई वृद्धि के बराबर है।

इस मुख्य उछाल के पीछे प्राथमिक कारण ऊर्जा क्षेत्र में अस्थिरता थी। मध्य पूर्व में संघर्ष, विशेष रूप से ईरान से जुड़े तनाव और होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) पर नियंत्रण ने पेट्रोल की कीमतों को ऊपर धकेल दिया। हालांकि, अमेरिका और ईरान के बीच हाल ही में हुए एक प्रारंभिक शांति समझौते ने तेल की कीमतों को युद्ध-पूर्व स्तर पर वापस लाने में मदद की है, लेकिन मई के आंकड़ों पर इसका तत्काल प्रभाव महत्वपूर्ण रहा।

कोर मुद्रास्फीति और सेवा क्षेत्र की चुनौती

जबकि ऊर्जा की लागत अस्थिर है, अर्थशास्त्री "कोर" मुद्रास्फीति पर बारीकी से नज़र रख रहे हैं—जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा घटकों को शामिल नहीं किया जाता है। मई में कोर PCE साल-दर-साल 3.4% बढ़ा, जो अप्रैल में 3.3% था। मासिक आधार पर, कोर PCE में 0.3% की वृद्धि हुई।

नीति निर्माताओं के लिए एक गंभीर चिंता यह है कि सेवा क्षेत्र की मुद्रास्फीति, वस्तुओं की मुद्रास्फीति की तुलना में अधिक बनी हुई है। BMO कैपिटल मार्केट्स के मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री स्कॉट एंडरसन ने कहा कि गिरती ऊर्जा की कीमतें सेवा क्षेत्र में बढ़ती लागतों को आसानी से नियंत्रित नहीं कर पाएंगी। यह निरंतर दबाव फेडरल रिजर्व के भीतर "हॉक्स" (hawks - सख्त रुख अपनाने वाले) को सक्रिय रखता है, जिनका तर्क है कि मुद्रास्फीति इतनी अधिक बनी हुई है कि मौद्रिक सख्ती (monetary tightening) में ठहराव की अनुमति नहीं दी जा सकती।

उपभोक्ता खर्च और व्यावसायिक निवेश के रुझान

जीवन यापन की बढ़ती लागत के बावजूद, अमेरिकी उपभोक्ता खर्च में अप्रत्याशित लचीलापन देखा गया। मई में खर्च 0.7% बढ़ गया, जो अप्रैल में 0.4% था। इस उछाल का श्रेय बड़े टैक्स रिफंड और हालिया शेयर बाजार की तेजी को दिया जाता है, जिसने परिवारों को अस्थायी राहत प्रदान की है। हालांकि, मुद्रास्फीति के वेतन वृद्धि से आगे निकलने और व्यक्तिगत बचत कम होने के कारण, विश्लेषकों को तीसरी तिमाही के दौरान खपत में मंदी की उम्मीद है।

कॉर्पोरेट पक्ष पर, व्यावसायिक खर्च अर्थव्यवस्था को एक काउंटर-साइक्लिकल (counter-cyclical) बढ़ावा दे रहा है। गैर-रक्षा पूंजीगत वस्तुओं के ऑर्डर (विमानों को छोड़कर) मई में 1.6% बढ़े। यहाँ एक महत्वपूर्ण चालक आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) का उछाल है; व्यवसाय AI विकास को गति देने के लिए सूचना प्रसंस्करण उपकरण (information processing equipment), मेमोरी चिप्स और इलेक्ट्रॉनिक उत्पादों में आक्रामक रूप से निवेश कर रहे हैं।

फेडरल रिजर्व के लिए निहितार्थ

फेडरल रिजर्व वर्तमान में अपनी बेंचमार्क ब्याज दर को 3.50%-3.75% की सीमा में बनाए रखता है। हालांकि, मुख्य मुद्रास्फीति 2% के लक्ष्य से काफी ऊपर होने के कारण, नीति को सख्त करने का दबाव बढ़ रहा है। CME ग्रुप के FedWatch टूल के अनुसार, वित्तीय बाजार 15-16 सितंबर की बैठक में ब्याज दर में वृद्धि की लगभग 80% संभावना देख रहे हैं।

मुख्य बातें

• मुद्रास्फीति का मील का पत्थर: मई में अमेरिकी PCE मुद्रास्फीति 4.1% तक पहुंच गई, जो मुख्य रूप से ऊर्जा की कीमतों में उछाल के कारण तीन वर्षों का उच्चतम स्तर है।
• ब्याज दर वृद्धि की संभावना: बाजार निरंतर मुद्रास्फीति से निपटने के लिए सितंबर में फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की प्रबल संभावना जता रहे हैं।
• आर्थिक विचलन: जबकि उच्च लागत उपभोक्ताओं पर दबाव डाल रही है, AI और तकनीक में आक्रामक व्यावसायिक निवेश आर्थिक विकास को बनाए रखने में मदद कर रहा है।