मध्य पूर्व संघर्ष के कारण ऊर्जा लागत बढ़ने से अमेरिकी मुद्रास्फीति 4.1% पर पहुँची

मध्य पूर्व के तनावों के कारण ऊर्जा बाजारों में आई अस्थिरता की वजह से अमेरिकी मुद्रास्फीति तीन वर्षों में पहली बार 4% के स्तर को पार कर गई है। इस उछाल ने मौद्रिक नीति पर बहस को फिर से छेड़ दिया है, और वित्तीय बाजार अब इस सितंबर में फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की प्रबल संभावना को ध्यान में रख रहे हैं।

भू-राजनीतिक अस्थिरता के बीच PCE मुद्रास्फीति में उछाल

फेडरल रिजर्व का पसंदीदा मुद्रास्फीति सूचकांक, पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक, मई तक के 12 महीनों में 4.1% बढ़ा है। यह अप्रैल में दर्ज 3.8% की तुलना में एक महत्वपूर्ण उछाल है और अर्थशास्त्रियों के पूर्वानुमानों के अनुरूप है। इस मुख्य वृद्धि का प्राथमिक कारण मध्य पूर्व में संघर्ष का बढ़ना था, विशेष रूप से ईरान और होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के नियंत्रण से जुड़ा मामला, जिससे पेट्रोल और ऊर्जा की कीमतें आसमान छूने लगीं।

हालांकि मुख्य आंकड़ा बढ़ा हुआ है, लेकिन कोर PCE मुद्रास्फीति—जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा लागतों को शामिल नहीं किया जाता है—मासिक आधार पर 0.3% बढ़ी है। इन घटकों को छोड़कर, वार्षिक वृद्धि 3.4% रही, जो अप्रैल के 3.3% से थोड़ी अधिक है। ऊर्जा में उछाल के बावजूद, अमेरिका और ईरान के बीच एक प्रारंभिक शांति समझौते ने तेल की कीमतों को कम करना शुरू कर दिया है, जिससे कुछ विश्लेषकों का मानना है कि मुद्रास्फीति मई में अपने चरम पर पहुँच गई होगी।

फेडरल रिजर्व की दुविधा: हॉक्स बनाम डोव्स (Hawks vs. Doves)

मुद्रास्फीति में पुनरुत्थान फेडरल रिजर्व को एक अनिश्चित स्थिति में खड़ा कर देता है। जबकि केंद्रीय बैंक का लक्ष्य 2% मुद्रास्फीति का है, वर्तमान रुझान बताते हैं कि कीमतों के दबाव को नियंत्रित करने के लिए उधार लेने की लागत को और बढ़ाना पड़ सकता है। वर्तमान में, बेंचमार्क ओवरनाइट ब्याज दर 3.50%–3.75% की सीमा में है।

बाजार की धारणा तेजी से और अधिक सख्ती (tightening) की ओर झुक रही है। CME ग्रुप के FedWatch टूल के अनुसार, इस बात की लगभग 80% संभावना है कि फेड अपनी 15-16 सितंबर की बैठक के दौरान ब्याज दरों में वृद्धि करेगा। BMO कैपिटल मार्केट्स के मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री स्कॉट एंडरसन ने कहा कि सेवाओं की मुद्रास्फीति वस्तुओं की मुद्रास्फीति की तुलना में अधिक बनी हुई है, जिससे ऊर्जा की कीमतें स्थिर होने पर भी इसे नियंत्रित करना कठिन हो जाता है।

उपभोक्ता खर्च और व्यावसायिक निवेश के रुझान

जीवन यापन की बढ़ती लागत के बावजूद, अमेरिकी उपभोक्ता खर्च में अप्रत्याशित लचीलापन देखा गया, जो मई में 0.7% बढ़ गया। इस तेजी का श्रेय बड़े टैक्स रिफंड और शेयर बाजार में हालिया तेजी को दिया जाता है, जिसने परिवारों को अस्थायी राहत प्रदान की है। हालांकि, मुद्रास्फीति के वेतन वृद्धि से आगे निकलने और व्यक्तिगत बचत कम होने के कारण, अर्थशास्त्री तीसरी तिमाही के दौरान खपत में संभावित मंदी की चेतावनी दे रहे हैं।

कॉर्पोरेट पक्ष पर, व्यावसायिक खर्च आर्थिक विकास का एक स्तंभ बना हुआ है। गैर-रक्षा पूंजीगत वस्तुओं के ऑर्डर (विमानों को छोड़कर) मई में 1.6% बढ़े। इस गतिविधि का एक बड़ा हिस्सा आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) की तेजी से प्रेरित है, जिसमें मेमोरी चिप्स, कंप्यूटर और इलेक्ट्रॉनिक उत्पादों में महत्वपूर्ण निवेश हो रहा है। तकनीक-संचालित पूंजीगत व्यय में यह उछाल भू-राजनीतिक अस्थिरता के कारण उत्पन्न व्यापक विनिर्माण बाधाओं को कम करने में मदद कर रहा है।

मुख्य बातें

• मुद्रास्फीति का मील का पत्थर: मुख्य रूप से बढ़ती ऊर्जा लागत के कारण, मई में अमेरिकी PCE मुद्रास्फीति 4.1% पर पहुँच गई, जो तीन वर्षों का उच्चतम स्तर है।
• ब्याज दर वृद्धि की संभावना: वित्तीय बाजारों को निरंतर मुद्रास्फीति से निपटने के लिए सितंबर में फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की 80% संभावना का अनुमान है।
• आर्थिक विरोधाभास: जहाँ उच्च कीमतें उपभोक्ताओं पर दबाव डाल रही हैं, वहीं AI और तकनीक में मजबूत व्यावसायिक निवेश समग्र GDP वृद्धि का समर्थन करना जारी रखे हुए है।