मई में अमेरिकी मुद्रास्फीति 4.1% पर पहुँची, फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दर में वृद्धि की संभावना बढ़ी

मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव के कारण अमेरिकी मुद्रास्फीति (inflation) तीन वर्षों में पहली बार 4% की सीमा को पार कर गई है। पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक में यह उछाल फेडरल रिजर्व पर इस वर्ष के अंत में ब्याज दरों में और वृद्धि करने पर विचार करने के लिए भारी दबाव डाल रहा है।

भू-राजनीतिक अस्थिरता के बीच PCE मुद्रास्फीति में उछाल

वाणिज्य विभाग के ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक एनालिसिस के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, मई तक के 12 महीनों में PCE मूल्य सूचकांक 4.1% बढ़ गया। यह अप्रैल में दर्ज 3.8% की तुलना में एक महत्वपूर्ण उछाल है और अप्रैल 2023 के बाद से सबसे अधिक स्तर है।

इस मुद्रास्फीति उछाल के पीछे मुख्य कारण मध्य पूर्व में चल रहा संघर्ष था। तेहरान द्वारा होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) पर नियंत्रण के कारण तेल की कीमतों में उछाल आया, जिससे अमेरिकी उपभोक्ताओं के लिए पेट्रोल की लागत सीधे तौर पर बढ़ गई। हालांकि, अमेरिका और ईरान के बीच एक प्रारंभिक शांति समझौते ने तेल की कीमतों को युद्ध-पूर्व स्तर के करीब वापस ला दिया है, लेकिन मई की हेडलाइन मुद्रास्फीति पर इसका तत्काल प्रभाव काफी अधिक रहा।

खींचतान: वस्तुओं बनाम सेवाओं की मुद्रास्फीति

हालांकि गिरती ऊर्जा की कीमतें अंततः वस्तुओं (goods) के क्षेत्र में मुद्रास्फीति को कम कर सकती हैं, लेकिन अर्थशास्त्रियों ने चेतावनी दी है कि "सेवाओं की मुद्रास्फीति" (services inflation) एक जिद्दी बाधा बनी हुई है। BMO कैपिटल मार्केट्स के मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री स्कॉट एंडरसन ने उल्लेख किया कि पिछले महीने सेवाओं की मुद्रास्फीति वास्तव में वस्तुओं की मुद्रास्फीति से अधिक थी, जिससे ऊर्जा लागत स्थिर होने के बावजूद इसे नियंत्रित करना कठिन हो गया है।

"कोर" PCE मुद्रास्फीति—जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा घटकों को शामिल नहीं किया जाता है—मई में साल-दर-साल बढ़कर 3.4% हो गई, जो अप्रैल में 3.3% थी। मासिक कोर PCE मुद्रास्फीति 0.3% पर स्थिर रही। फेडरल रिजर्व का लक्ष्य 2% निर्धारित होने के साथ, ये आंकड़े संकेत देते हैं कि बढ़ती लागत के खिलाफ लड़ाई अभी खत्म होने से बहुत दूर है।

उपभोक्ता खर्च और व्यावसायिक निवेश के रुझान

जीवन यापन की बढ़ती लागत के बावजूद, उपभोक्ता खर्च में अप्रत्याशित लचीलापन देखा गया, जो अप्रैल के 0.4% की तुलना में मई में 0.7% बढ़ गया। इस तेजी को बड़े टैक्स रिफंड और हालिया शेयर बाजार की तेजी से बल मिला, हालांकि विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि घटती घरेलू बचत के कारण तीसरी तिमाही में खर्च में कमी आ सकती है।

कॉर्पोरेट पक्ष पर, व्यावसायिक खर्च मजबूती दिखा रहा है, विशेष रूप से प्रौद्योगिकी क्षेत्र में। गैर-रक्षा पूंजीगत वस्तुओं के ऑर्डर (विमानों को छोड़कर) मई में 1.6% बढ़ गए। यह वृद्धि काफी हद तक आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) की लहर से प्रेरित है, जिसमें मेमोरी चिप्स, सूचना प्रसंस्करण उपकरण और इलेक्ट्रिकल घटकों की बढ़ती मांग व्यापक विनिर्माण चिंताओं को कम करने में मदद कर रही है।

फेडरल रिजर्व की नीति के लिए निहितार्थ

फेडरल रिजर्व वर्तमान में अपनी बेंचमार्क ओवरनाइट ब्याज दर को 3.50%-3.75% की सीमा में बनाए रखता है। हालांकि, नवीनतम मुद्रास्फीति के आंकड़ों ने बाजार की उम्मीदों को काफी बदल दिया है। CME ग्रुप के FedWatch टूल के अनुसार, वित्तीय बाजार अब 15-16 सितंबर की बैठक के दौरान ब्याज दर में वृद्धि की लगभग 80% संभावना देख रहे हैं।

नवंबर के मध्यावधि चुनावों से पहले जैसे-जैसे राजनीतिक परिदृश्य गरमा रहा है, जीवन यापन की उच्च लागत एक महत्वपूर्ण मुद्दा बनी हुई है। फिलहाल, फेड के "हॉक्स" (hawks - सख्त नीति समर्थक) गति पकड़ते हुए प्रतीत हो रहे हैं क्योंकि नीति निर्माता एक लचीली, बढ़ती अर्थव्यवस्था की पृष्ठभूमि में मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने की आवश्यकता का आकलन कर रहे हैं।

मुख्य बातें

• मुद्रास्फीति का मील का पत्थर: मध्य पूर्व के तनाव के कारण ऊर्जा की कीमतों में उछाल के चलते मई में अमेरिकी PCE मुद्रास्फीति 4.1% पर पहुँच गई, जो तीन वर्षों का उच्चतम स्तर है।
• फेड का दृष्टिकोण: निरंतर जारी सेवाओं की मुद्रास्फीति से निपटने के लिए बाजार सितंबर में फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दर में वृद्धि की 80% संभावना मानकर चल रहे हैं।
• AI-संचालित विकास: हालांकि उपभोक्ता खर्च लचीला बना हुआ है, लेकिन व्यावसायिक निवेश को AI से संबंधित हार्डवेयर और मेमोरी चिप्स की उच्च मांग से भारी समर्थन मिल रहा है।