US-Inflation steigt im Mai auf 4,1 % – Druck auf die Federal Reserve für weitere Zinserhöhungen wächst

Die US-Inflation hat zum ersten Mal seit drei Jahren die 4-Prozent-Marke überschritten, was vor allem auf die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten zurückzuführen ist. Dieser Anstieg des Verbraucherpreisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) setzt die Federal Reserve unter massiven Druck, im Laufe dieses Jahres weitere Zinserhöhungen in Betracht zu ziehen.

PCE-Inflation steigt angesichts geopolitischer Volatilität

Laut den jüngsten Daten des Bureau of Economic Analysis des Handelsministeriums stieg der PCE-Preisindex in den zwölf Monaten bis Mai um 4,1 %. Dies stellt einen deutlichen Sprung gegenüber den im April verzeichneten 3,8 % dar und ist der höchste Wert seit April 2023.

Ein Haupttreiber für diesen Inflationsschub war der Konflikt im Nahen Osten. Die Kontrolle über die Straße von Hormus durch Teheran führte zu einem Anstieg der Ölpreise, was die Benzinpreise für amerikanische Verbraucher direkt in die Höhe trieb. Obwohl ein vorläufiges Friedensabkommen zwischen den USA und dem Iran die Ölpreise inzwischen wieder in Richtung des Vorkriegsniveaus gedrückt hat, waren die unmittelbaren Auswirkungen auf die Gesamtinflation im Mai erheblich.

Das Tauziehen: Waren- vs. Dienstleistungsinflation

Während sinkende Energiepreise die Inflation im Warensektor letztlich dämpfen könnten, warnen Ökonomen, dass die „Dienstleistungsinflation“ ein hartnäckiges Hindernis bleibt. Scott Anderson, Chefökonom für die USA bei BMO Capital Markets, merkte an, dass die Dienstleistungsinflation im vergangenen Monat sogar höher war als die Wareninflation, was eine Eindämmung selbst bei stabilisierenden Energiekosten erschwert.

Die „Kern-PCE-Inflation“ – die volatile Lebensmittel- und Energiekomponenten ausschließt – stieg im Mai im Vorjahresvergleich auf 3,4 %, gegenüber 3,3 % im April. Die monatliche Kern-PCE-Inflation blieb mit 0,3 % stabil. Da das Ziel der Federal Reserve bei 2 % liegt, deuten diese Zahlen darauf hin, dass der Kampf gegen die steigenden Kosten noch lange nicht vorbei ist.

Trotz der steigenden Lebenshaltungskosten zeigten die Konsumausgaben eine unerwartete Widerstandsfähigkeit und stiegen im Mai um 0,7 % im Vergleich zu 0,4 % im April. Dieser Aufschwung wurde durch höhere Steuererstattungen und eine jüngste Rallye an den Aktienmärkten befeuert, obwohl Analysten warnen, dass schwindende Ersparnisse der Haushalte im dritten Quartal zu einem Rückgang führen könnten.

Auf der Unternehmensseite zeigen die Geschäftsausgaben Stärke, insbesondere im Technologiesektor. Die Aufträge für nicht-militärische Kapitalgüter (ohne Flugzeuge) stiegen im Mai um 1,6 %. Dieses Wachstum wird stark durch den Boom der Künstlichen Intelligenz (KI) vorangetrieben, wobei die gestiegene Nachfrage nach Speicherchips, Informationsverarbeitungsgeräten und elektrischen Komponenten dazu beiträgt, allgemeinere Bedenken im verarbeitenden Gewerbe auszugleichen.

Auswirkungen auf die Politik der Federal Reserve

Die Federal Reserve hält ihren Leitzins derzeit in einer Spanne von 3,50 % bis 3,75 %. Die jüngsten Inflationsdaten haben jedoch die Markterwartungen erheblich verschoben. Laut dem FedWatch-Tool der CME Group sehen die Finanzmärkte nun eine Wahrscheinlichkeit von etwa 80 % für eine Zinserhöhung während der Sitzung am 15. bis 16. September.

Da sich die politische Landschaft im Vorfeld der Zwischenwahlen im November zuspitzt, bleiben die hohen Lebenshaltungskosten ein kritisches Thema. Vorerst scheinen die „Hawks“ innerhalb der Fed an Dynamik zu gewinnen, während die Entscheidungsträger die Notwendigkeit der Inflationsbekämpfung gegen den Hintergrund einer widerstandsfähigen, wachsenden Wirtschaft abwägen.

Wichtigste Erkenntnisse

  • Meilenstein der Inflation: Die US-PCE-Inflation erreichte im Mai 4,1 %, den höchsten Stand seit drei Jahren, getrieben durch Preissprünge bei Energie aufgrund der Spannungen im Nahen Osten.
  • Fed-Ausblick: Die Märkte preisen eine 80-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve im September ein, um der hartnäckigen Dienstleistungsinflation entgegenzuwirken.
  • KI-getriebenes Wachstum: Während die Konsumausgaben widerstandsfähig bleiben, wird die Unternehmensinvestition stark durch die hohe Nachfrage nach KI-bezogener Hardware und Speicherchips unterstützt.