Lạm phát Mỹ chạm mức 4,1% vào tháng 5, gia tăng áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất
Lạm phát của Hoa Kỳ đã vượt ngưỡng 4% lần đầu tiên trong ba năm qua, nguyên nhân chủ yếu do những căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông. Sự gia tăng đột biến trong chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đang tạo áp lực nặng nề lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong việc xem xét các đợt tăng lãi suất tiếp theo vào cuối năm nay.
Lạm phát PCE tăng mạnh giữa biến động địa chính trị
Theo dữ liệu mới nhất từ Cục Phân tích Kinh tế thuộc Bộ Thương mại, chỉ số giá PCE đã tăng 4,1% trong 12 tháng tính đến tháng 5. Đây là một bước nhảy vọt đáng kể so với mức 3,8% được ghi nhận vào tháng 4 và là mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2023.
Động lực chính đằng sau sự gia tăng lạm phát này là xung đột ở Trung Đông. Việc Tehran kiểm soát eo biển Hormuz đã dẫn đến sự tăng vọt của giá dầu, trực tiếp đẩy chi phí xăng dầu của người tiêu dùng Mỹ lên cao. Mặc dù một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran sau đó đã đưa giá dầu trở lại mức trước chiến tranh, nhưng tác động tức thời lên lạm phát tổng thể của tháng 5 là rất đáng kể.
Cuộc giằng co: Lạm phát hàng hóa và lạm phát dịch vụ
Mặc dù giá năng lượng giảm có thể cuối cùng sẽ kìm hãm lạm phát trong lĩnh vực hàng hóa, các nhà kinh tế cảnh báo rằng "lạm phát dịch vụ" vẫn là một trở ngại dai dẳng. Scott Anderson, kinh tế trưởng khu vực Hoa Kỳ tại BMO Capital Markets, lưu ý rằng lạm phát dịch vụ thực tế còn cao hơn lạm phát hàng hóa vào tháng trước, khiến việc kiềm chế trở nên khó khăn ngay cả khi chi phí năng lượng ổn định.
Lạm phát PCE "cốt lõi" — loại trừ các thành phần thực phẩm và năng lượng đầy biến động — đã tăng lên mức 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5, tăng từ mức 3,3% vào tháng 4. Lạm phát PCE cốt lõi hàng tháng vẫn duy trì ổn định ở mức 0,3%. Với mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang được đặt ở mức 2%, những con số này cho thấy cuộc chiến chống lại chi phí leo thang vẫn còn lâu mới kết thúc.
Xu hướng chi tiêu tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp
Bất chấp chi phí sinh hoạt tăng cao, chi tiêu tiêu dùng vẫn cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc, tăng 0,7% trong tháng 5 so với mức 0,4% của tháng 4. Sự thúc đẩy này được hỗ trợ bởi các khoản hoàn thuế lớn hơn và đợt tăng trưởng gần đây của thị trường chứng khoán, mặc dù các nhà phân tích cảnh báo rằng lượng tiết kiệm hộ gia đình đang cạn kiệt có thể dẫn đến sự sụt giảm trong quý III.
Về phía doanh nghiệp, chi tiêu kinh doanh đang cho thấy sức mạnh, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ. Các đơn đặt hàng hàng hóa vốn phi quốc phòng (không bao gồm máy bay) đã tăng 1,6% trong tháng 5. Sự tăng trưởng này đang được thúc đẩy mạnh mẽ bởi sự bùng nổ của Trí tuệ nhân tạo (AI), với nhu cầu tăng cao đối với chip nhớ, thiết bị xử lý thông tin và các linh kiện điện tử giúp bù đắp cho những lo ngại rộng hơn về ngành sản xuất.
Hệ lụy đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang
Cục Dự trữ Liên bang hiện đang duy trì lãi suất qua đêm cơ bản trong khoảng 3,50% - 3,75%. Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát mới nhất đã làm thay đổi đáng kể kỳ vọng của thị trường. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các thị trường tài chính hiện dự báo có khoảng 80% khả năng sẽ có một đợt tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 15-16 tháng 9.
Khi bối cảnh chính trị trở nên nóng lên trước thềm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11, chi phí sinh hoạt cao vẫn là một vấn đề then chốt. Hiện tại, phe "diều hâu" tại Fed dường như đang chiếm ưu thế khi các nhà hoạch định chính sách cân nhắc nhu cầu kiềm chế lạm phát trong bối cảnh nền kinh tế đang tăng trưởng và phục hồi mạnh mẽ.
Các điểm chính cần lưu ý
- Cột mốc lạm phát: Lạm phát PCE của Mỹ chạm mức 4,1% vào tháng 5, mức cao nhất trong ba năm, do sự tăng vọt của giá năng lượng từ những căng thẳng ở Trung Đông.
- Triển vọng của Fed: Thị trường đang dự báo 80% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 để chống lại tình trạng lạm phát dịch vụ dai dẳng.
- Tăng trưởng nhờ AI: Trong khi chi tiêu tiêu dùng vẫn duy trì khả năng phục hồi, đầu tư doanh nghiệp đang được hỗ trợ mạnh mẽ bởi nhu cầu cao đối với phần cứng liên quan đến AI và chip nhớ.