Lạm phát Mỹ chạm mức 4,1% vào tháng 5: Liệu Cục Dự trữ Liên bang có tăng lãi suất?
Lạm phát tại Hoa Kỳ đã vượt ngưỡng 4% lần đầu tiên sau ba năm, nguyên nhân chủ yếu do những căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Sự gia tăng đột biến của chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào thế khó, trong khi thị trường hiện đang dự báo khả năng tăng lãi suất ngay từ tháng 9.
Sự gia tăng lạm phát PCE và biến động năng lượng
Theo dữ liệu mới nhất từ Cục Phân tích Kinh tế thuộc Bộ Thương mại, chỉ số giá PCE đã tăng mạnh 4,1% trong 12 tháng tính đến tháng 5. Đây là mức tăng lớn nhất và cũng là lần đầu tiên chỉ số này vượt ngưỡng 4% kể từ tháng 4 năm 2023. Sự nhảy vọt này phần lớn do giá xăng tăng cao sau cuộc xung đột do Mỹ dẫn đầu chống lại Iran, khi Tehran giành quyền kiểm soát eo biển Hormuz quan trọng.
Mặc dù lạm phát tổng thể ở mức cao, lạm phát PCE "cốt lõi" — loại trừ các thành phần thực phẩm và năng lượng đầy biến động — đã tăng 0,3% theo tháng, đưa con số so với cùng kỳ năm ngoái lên mức 3,4%. Mặc dù một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Mỹ và Iran đã bắt đầu kéo giá dầu trở lại mức trước chiến tranh, các nhà kinh tế cảnh báo rằng lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao dai dẳng và có thể triệt tiêu mọi sự giảm bớt từ việc chi phí năng lượng hạ nhiệt.
Triển vọng của Cục Dự trữ Liên bang và Kỳ vọng của Thị trường
Cục Dự trữ Liên bang theo dõi sát sao chỉ số PCE, hướng tới mục tiêu dài hạn là 2%. Với lạm phát hiện đang cao hơn nhiều so với mục tiêu này, cuộc tranh luận giữa phe "diều hâu" (những người ủng hộ lãi suất cao để kiềm chế lạm phát) và phe "bồ câu" (những người ủng hộ lãi suất thấp để hỗ trợ tăng trưởng) đang trở nên gay gắt.
Các thị trường tài chính đang phản ứng nhanh chóng trước những diễn biến này. Theo công cụ FedWatch của CME Group, hiện có khoảng 80% khả năng Fed sẽ thực hiện tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 15-16 tháng 9. Mặc dù lãi suất cơ bản hiện đang được giữ trong khoảng 3,50%-3,75%, các dự báo hàng quý cập nhật cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã sẵn sàng tăng chi phí vay để chống lại áp lực giá cả dai dẳng.
Xu hướng Chi tiêu Tiêu dùng và Đầu tư Doanh nghiệp
Bất chấp chi phí sinh hoạt tăng cao, chi tiêu tiêu dùng của Mỹ vẫn cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc, tăng 0,7% vào tháng 5. Sự thúc đẩy này được hỗ trợ bởi các khoản hoàn thuế lớn hơn và đợt tăng trưởng gần đây của thị trường chứng khoán, mặc dù các nhà kinh tế cảnh báo rằng tiền tiết kiệm đang cạn kiệt và lạm phát vượt xa mức tăng lương có thể dẫn đến sự chậm lại trong quý 3.
Về phía doanh nghiệp, chi tiêu kinh doanh đang có sự chuyển dịch. Các đơn đặt hàng hàng hóa vốn phi quốc phòng (không bao gồm máy bay) đã tăng 1,6% vào tháng 5, đảo ngược đà sụt giảm trong tháng 4. Một động lực quan trọng đằng sau sự tăng trưởng này là sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo; các doanh nghiệp đang đầu tư mạnh mẽ vào thiết bị xử lý thông tin, chip nhớ và các linh kiện điện tử. Mặc dù các đơn đặt hàng hàng lâu bền giảm 4,5% — phần lớn do sự sụt giảm mạnh 51,8% trong các đơn đặt hàng máy bay đầy biến động từ Boeing — nền kinh tế nói chung vẫn vững chắc, với ước tính tăng trưởng GDP quý 2 đạt tới mức 3,0%.
Các điểm chính cần lưu ý
- Lạm phát tăng vọt: Lạm phát PCE của Mỹ đã tăng lên mức 4,1% vào tháng 5, mức cao nhất trong ba năm, do chi phí năng lượng và sự bất ổn địa chính trị.
- Khả năng Fed tăng lãi suất đang cận kề: Thị trường dự báo có 80% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 để đưa lạm phát về gần mục tiêu 2%.
- AI thúc đẩy chi tiêu doanh nghiệp: Bất chấp áp lực đối với người tiêu dùng, đầu tư của doanh nghiệp đang được củng cố nhờ nhu cầu cao đối với các công nghệ liên quan đến AI và các sản phẩm điện tử.