Amerikaanse inflatie bereikt 4,1% in mei: zal de Federal Reserve de rente verhogen?

De Amerikaanse inflatie is voor het eerst in drie jaar weer boven de grens van 4% gestegen, grotendeels gedreven door geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten. Deze piek in de Personal Consumption Expenditures (PCE)-index heeft de Federal Reserve in een lastige positie gebracht, waarbij de markten nu rekening houden met een mogelijke renteverhoging al in september.

De stijging van de PCE-inflatie en volatiliteit in de energiesector

Volgens de laatste gegevens van het Bureau of Economic Analysis van het Amerikaanse ministerie van Handel steeg de PCE-prijsindex met 4,1% in de 12 maanden tot en met mei. Dit is de grootste stijging en de eerste keer dat de maatstaf sinds april 2023 de grens van 4% is gepasseerd. Deze sprong werd grotendeels veroorzaakt door stijgende benzineprijzen naar aanleiding van het door de VS geleide conflict met Iran, waarbij Teheran de controle over de cruciale Straat van Hormuz overnam.

Hoewel de totale inflatie hoog is, steeg de "kern"-PCE-inflatie — die volatiele voedingsmiddelen- en energiecomponenten uitsluit — met 0,3% op maandbasis, waardoor het cijfer op jaarbasis uitkwam op 3,4%. Hoewel een voorlopig vredesakkoord tussen de VS en Iran de olieprijzen weer richting het niveau van vóór de oorlog heeft doen dalen, waarschuwen economen dat de diensteninflatie hardnekkig hoog blijft en de verlichting door dalende energiekosten kan tenietdoen.

Vooruitzichten voor de Federal Reserve en marktexpectaties

De Federal Reserve volgt de PCE-index nauwgezet, met een langetermijndoelstelling van 2%. Nu de inflatie momenteel ruim boven dit doel ligt, intensiveert het debat tussen "haviken" (die hogere rentes bepleiten om inflatie te beteugelen) en "duiven" (die lagere rentes bepleiten om groei te ondersteunen).

De financiële markten reageren snel op deze ontwikkelingen. Volgens de FedWatch-tool van de CME Group is er momenteel een kans van ongeveer 80% dat de Fed tijdens de vergadering van 15-16 september een renteverhoging zal doorvoeren. Hoewel de benchmarkrente momenteel in de marge van 3,50% - 3,75% ligt, suggereren bijgewerkte kwartaalprognoses dat beleidsmakers bereid zijn de leenkosten te verhogen om aanhoudende prijsdruk te bestrijden.

Ondanks de stijgende kosten van levensonderhoud toonden de Amerikaanse consumentenbestedingen een onverwachte veerkracht, met een stijging van 0,7% in mei. Deze impuls werd ondersteund door grotere belastingteruggaven en een recente rally op de aandelenmarkt, hoewel economen waarschuwen dat afnemende spaargelden en inflatie die de loonstijgingen inhaalt, kunnen leiden tot een vertraging in het derde kwartaal.

Aan de zakelijke kant vindt er een verschuiving plaats in de bedrijfsuitgaven. Bestellingen van niet-defensieve kapitaalgoederen (exclusief vliegtuigen) stegen met 1,6% in mei, waarmee de daling van april werd omgebogen. Een belangrijke drijfveer achter deze groei is de boom in kunstmatige intelligentie; bedrijven investeren zwaar in apparatuur voor gegevensverwerking, geheugenchips en elektrische componenten. Hoewel de orders voor duurzame goederen met 4,5% daalden — grotendeels door een enorme daling van 51,8% in volatiele vliegtuigorders van Boeing — blijft de bredere economie robuust, met schattingen voor de BBP-groei in het tweede kwartaal die oplopen tot 3,0%.

Belangrijkste conclusies

  • Inflatiesprong: De Amerikaanse PCE-inflatie steeg in mei naar 4,1%, het hoogste niveau in drie jaar, gedreven door energiekosten en geopolitieke instabiliteit.
  • Fed-renteverhoging nabij: De markten anticiperen op een kans van 80% op een renteverhoging door de Federal Reserve in september om de inflatie dichter bij het doel van 2% te brengen.
  • AI drijft zakelijke uitgaven aan: Ondanks de druk op de consument wordt de zakelijke investering versterkt door de hoge vraag naar AI-gerelateerde technologie en elektronische producten.