Amerikaanse inflatie stijgt boven de 4%, vergroot kans op renteverhoging door Federal Reserve

De Amerikaanse inflatie is voor het eerst in drie jaar boven de grens van 4% gestegen, grotendeels gedreven door de volatiliteit van energieprijzen als gevolg van spanningen in het Midden-Oosten. Deze onverwachte stijging heeft de speculatie versterkt dat de Federal Reserve gedwongen kan worden om later dit jaar de rente te verhogen om de economie te stabiliseren.

PCE-inflatie bereikt 4,1% te midden van geopolitieke spanningen

De Personal Consumption Expenditures (PCE) prijsindex, de favoriete inflatiemaatstaf van de Federal Reserve, steeg met 4,1% in de 12 maanden tot en met mei. Dit is een aanzienlijke sprong vergeleken met de 3,8% die in april werd geregistreerd en komt overeen met de voorspellingen van economen, maar het signaleert een aanhoudende strijd om terug te keren naar de doelstelling van 2% van de centrale bank.

Een belangrijke drijfveer achter deze piek in de cijfers was het conflict in het Midden-Oosten. Toen Teheran de controle over de Straat van Hormuz overnam, stegen de benzine- en olieprijzen aanzienlijk. Hoewel een voorlopig vredesakkoord tussen de VS en Iran de olieprijzen onlangs heeft geholpen terug te keren naar het niveau van vóór de oorlog, is de schade aan de inflatiecijfers al duidelijk zichtbaar.

Het touwtrekken tussen goederen en diensten

Hoewel dalende energieprijzen de "goedereninflatie" uiteindelijk kunnen temperen, waarschuwen economen dat "diensteninflatie" een hardnekkige hindernis blijft. Scott Anderson, hoofd-econoom voor de VS bij BMO Capital Markets, merkte op dat de diensteninflatie vorige maand hoger was dan de goedereninflatie, waardoor het moeilijk is om deze enkel door stabilisatie van de energieprijzen te beteugelen.

De "kern"-PCE-index — die volatiele voedingsmiddelen- en energiecomponenten uitsluit — steeg in mei met 0,3% op maandbasis, vergeleken met 0,3% in april. Dit geeft aan dat de onderliggende inflatoire druk nog steeds in de economie verankerd is, wat het lopende debat binnen de Federal Reserve tussen "haviken" (voorstanders van hogere rentes) en "duiven" (voorstanders van lagere rentes) aanwakkert.

Ondanks de stijgende kosten van levensonderhoud toonden de Amerikaanse consumentenbestedingen veerkracht, met een sprong van 0,7% in mei. Deze groei werd ondersteund door grotere belastingteruggaven en een recente rally op de aandelenmarkt, wat een buffer bood voor huishoudens. Echter, nu de inflatie de loongroei inhaalt en de persoonlijke spaargelden afnemen, verwachten analisten een teruggang in de consumptie tijdens het derde kwartaal.

Aan de zakelijke kant vindt er een strategische verschuiving plaats in de bedrijfsuitgaven. De orders voor niet-defensieve kapitaalgoederen (exclusief vliegtuigen) namen in mei met 1,6% toe. Veel van dit momentum wordt gedreven door de Artificial Intelligence (AI)-boom, waarbij bedrijven hun investeringen in informatieverwerkingsapparatuur en geheugenchips opschroeven. Hoewel de orders voor duurzame goederen met 4,5% daalden — grotendeels door een volatiele daling in vliegtuigorders van Boeing — helpt de bredere door technologie gedreven investering om tegenwind in de productiesector te compenseren.

Marktuitzichten en Fed-verwachtingen

De financiële markten reageren op deze ontwikkelingen door een strenger monetair beleid in te prijzen. Volgens de FedWatch-tool van de CME Group is er momenteel een kans van ongeveer 80% dat de Federal Reserve de rente zal verhogen tijdens haar vergadering op 15-16 september.

Terwijl de Amerikaanse economie groei blijft laten zien — met schattingen voor het bbp in het tweede kwartaal die oplopen tot een jaarlijks tempo van 3,0% — staat de Federal Reserve voor een delicate evenwichtsoefening: het beteugelen van hardnekkige inflatie zonder het economische momentum te verstikken dat wordt gedreven door consumentenbestedingen en AI-gerelateerde zakelijke uitgaven.

Belangrijkste conclusies

  • Inflatie-mijlpaal: De PCE-prijsindex bereikte in mei 4,1%, het hoogste niveau in drie jaar, gedreven door geopolitieke instabiliteit en stijgende energiekosten.
  • Kans op renteverhoging: De markten prijzen een kans van 80% in op een renteverhoging door de Federal Reserve in september om hardnekkige inflatie te bestrijden.
  • AI-gedreven groei: Terwijl consumentenbestedingen op de lange termijn risico's lopen, worden zakelijke investeringen versterkt door de hoge vraag naar AI-gerelateerde hardware en elektronica.