Inflasi AS Melonjak Melebihi 4%, Meningkatkan Kebarangkalian Kenaikan Kadar Faedah Rizab Persekutuan

Inflasi AS telah meningkat melepasi ambang 4% buat kali pertama dalam tempoh tiga tahun, didorong sebahagian besarnya oleh turun naik harga tenaga akibat ketegangan di Timur Tengah. Lonjakan luar jangka ini telah meningkatkan spekulasi bahawa Rizab Persekutuan mungkin terpaksa melaksanakan kenaikan kadar faedah lewat tahun ini untuk menstabilkan ekonomi.

Inflasi PCE Mencapai 4.1% di Tengah Ketegangan Geopolitik

Indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE), penunjuk inflasi pilihan Rizab Persekutuan, melonjak sebanyak 4.1% dalam tempoh 12 bulan sehingga Mei. Ini menandakan lonjakan ketara daripada 3.8% yang direkodkan pada bulan April dan selaras dengan ramalan ahli ekonomi, namun ia memberi isyarat perjuangan berterusan untuk kembali ke sasaran 2% bank pusat tersebut.

Pemacu utama di sebalik lonjakan utama ini adalah konflik di Timur Tengah. Apabila Tehran mengambil alih kawalan di Selat Hormuz, harga petrol dan minyak meningkat dengan ketara. Walaupun perjanjian damai awal antara AS dan Iran baru-baru ini telah membantu harga minyak kembali ke tahap sebelum perang, kesan terhadap data inflasi sudah pun jelas kelihatan.

Pertarungan Antara Barangan dan Perkhidmatan

Walaupun penurunan harga tenaga mungkin akhirnya dapat meredakan "inflasi barangan", ahli ekonomi memberi amaran bahawa "inflasi perkhidmatan" kekal sebagai rintangan yang sukar diatasi. Scott Anderson, ketua ahli ekonomi AS di BMO Capital Markets, menyatakan bahawa inflasi perkhidmatan adalah lebih tinggi daripada inflasi barangan pada bulan lepas, menjadikannya sukar untuk dikawal melalui penstabilan tenaga semata-mata.

Indeks PCE "teras"—yang mengecualikan komponen makanan dan tenaga yang tidak menentu—meningkat sebanyak 0.3% secara bulanan pada bulan Mei, berbanding 0.3% pada bulan April. Ini menunjukkan bahawa tekanan inflasi asas masih tertanam dalam ekonomi, sekali gus menyemarakkan perdebatan berterusan antara "hawks" (mereka yang menyokong kadar lebih tinggi) dan "doves" (mereka yang menyokong kadar lebih rendah) dalam Rizab Persekutuan.

Trend Perbelanjaan Pengguna dan Pelaburan Perniagaan

Walaupun kos sara hidup meningkat, perbelanjaan pengguna AS menunjukkan daya tahan, melonjak 0.7% pada bulan Mei. Pertumbuhan ini disokong oleh bayaran balik cukai yang lebih besar dan kenaikan pasaran saham baru-baru ini, yang memberikan perlindungan kepada isi rumah. Walau bagaimanapun, dengan inflasi yang mengatasi pertumbuhan upah dan simpanan peribadi yang semakin berkurangan, penganalisis menjangkakan pengurangan dalam penggunaan semasa suku ketiga.

Dari sudut korporat, perbelanjaan perniagaan sedang mengalami peralihan strategik. Pesanan barangan modal bukan pertahanan (tidak termasuk pesawat) meningkat sebanyak 1.6% pada bulan Mei. Sebahagian besar momentum ini didorong oleh lonjakan Kecerdasan Buatan (AI), dengan perniagaan meningkatkan pelaburan dalam peralatan pemprosesan maklumat dan cip memori. Walaupun pesanan barangan tahan lama mencatatkan penurunan sebanyak 4.5%—sebahagian besarnya disebabkan oleh kejatuhan turun naik dalam pesanan pesawat daripada Boeing—pelaburan berasaskan teknologi yang lebih luas membantu mengimbangi cabaran dalam sektor pembuatan.

Prospek Pasaran dan Jangkaan Fed

Pasaran kewangan bertindak balas terhadap perkembangan ini dengan mengambil kira dasar monetari yang lebih ketat. Menurut alat FedWatch daripada CME Group, kini terdapat kebarangkalian kira-kira 80% bahawa Rizab Persekutuan akan menaikkan kadar faedah semasa mesyuaratnya pada 15-16 September.

Memandangkan ekonomi AS terus menunjukkan pertumbuhan—dengan anggaran KDNK suku kedua setinggi kadar tahunan 3.0%—Rizab Persekutuan menghadapi tugas imbangan yang rumit: mengekang inflasi yang berterusan tanpa menyekat momentum ekonomi yang didorong oleh perbelanjaan pengguna dan perbelanjaan perniagaan berkaitan AI.

Ringkasan Utama

• Pencapaian Inflasi: Indeks harga PCE mencapai 4.1% pada bulan Mei, tahap tertinggi dalam tempoh tiga tahun, didorong oleh ketidakstabilan geopolitik dan peningkatan kos tenaga.
• Kebarangkalian Kenaikan Kadar: Pasaran mengambil kira kebarangkalian 80% untuk kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan pada bulan September bagi memerangi inflasi yang degil.
• Pertumbuhan Didorong AI: Walaupun perbelanjaan pengguna menghadapi risiko jangka panjang, pelaburan perniagaan diperkukuh oleh permintaan tinggi untuk perkakasan dan elektronik berkaitan AI.