Inflasi AS Melonjak ke 4.1%: Adakah Rizab Persekutuan Akan Menaikkan Kadar Faedah?

Inflasi AS telah melepasi paras 4% buat kali pertama dalam tempoh tiga tahun, didorong sebahagian besarnya oleh ketegangan geopolitik di Timur Tengah. Lonjakan mendadak dalam indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) ini telah menghidupkan semula perdebatan sama ada Rizab Persekutuan akan melaksanakan kenaikan kadar faedah selanjutnya pada tahun ini.

Lonjakan Inflasi PCE dan Ketidaktentuan Tenaga

Menurut data terbaharu daripada Biro Analisis Ekonomi Jabatan Perdagangan, indeks harga PCE melonjak sebanyak 4.1% dalam tempoh 12 bulan sehingga Mei. Ini mewakili peningkatan terbesar dan bacaan pertama melebihi 4.0% sejak April 2023. Ini menyusuli kadar inflasi April sebanyak 3.8% yang tidak disemak semula, menandakan trend peningkatan yang jelas.

Pemacu utama inflasi utama ini adalah ketidaktentuan dalam pasaran tenaga. Konflik yang diterajui AS terhadap Iran, terutamanya kawalan Selat Hormuz oleh Tehran, telah melonjakkan harga petrol dan minyak dengan ketara. Walaupun perjanjian damai awal antara AS dan Iran baru-baru ini telah membantu harga minyak kembali ke tahap sebelum perang, kesan serta-merta terhadap data inflasi Mei adalah besar.

Inflasi Teras dan Pertempuran "Hawks vs. Doves"

Walaupun kos tenaga tidak menentu, pakar ekonomi sedang memerhatikan inflasi "teras" dengan teliti—yang mengecualikan komponen makanan dan tenaga yang tidak menentu. Indeks harga PCE teras meningkat sebanyak 3.4% tahun ke tahun pada bulan Mei, naik daripada 3.3% pada bulan April. Secara bulanan, PCE teras meningkat sebanyak 0.3%.

Scott Anderson, ketua pakar ekonomi AS di BMO Capital Markets, menyatakan bahawa inflasi perkhidmatan kekal menjadi kebimbangan yang sukar diatasi, sering kali mengatasi inflasi barangan. Ini mewujudkan dilema bagi Rizab Persekutuan: walaupun penurunan harga tenaga mungkin meredakan inflasi barangan, peningkatan kos perkhidmatan mungkin mengekalkan inflasi keseluruhan pada tahap tinggi. Akibatnya, perjuangan dalaman antara "hawks" (yang menyokong kadar lebih tinggi untuk mengekang inflasi) dan "doves" (yang menyokong kadar lebih rendah untuk menyokong pertumbuhan) dijangka akan semakin sengit.

Trend Perbelanjaan Pengguna dan Pelaburan Perniagaan

Walaupun kos sara hidup meningkat, perbelanjaan pengguna menunjukkan daya tahan yang tidak dijangka, melonjak 0.7% pada bulan Mei berbanding 0.4% pada bulan April. Lonjakan ini dikaitkan dengan bayaran balik cukai yang lebih besar dan kenaikan pasaran saham baru-baru ini, walaupun pakar ekonomi memberi amaran bahawa simpanan yang semakin berkurangan dan inflasi yang mengatasi pertumbuhan upah mungkin membawa kepada pengurangan perbelanjaan pada suku ketiga.

Dari sudut korporat, perbelanjaan perniagaan didorong oleh lonjakan kecerdasan buatan (AI). Pesanan barangan modal bukan pertahanan (tidak termasuk pesawat) meningkat 1.6% pada bulan Mei. Secara khusus, permintaan untuk peralatan pemprosesan maklumat dan cip memori sedang melonjak ketika perniagaan mempertingkatkan infrastruktur AI. Walaupun pesanan pesawat mengalami kejatuhan besar sebanyak 51.8%—didorong oleh kelembapan pesanan Boeing—pelaburan perniagaan yang lebih luas dalam teknologi membantu mengurangkan kesan ekonomi daripada konflik Timur Tengah.

Prospek Pasaran dan Unjuran Fed

Rizab Persekutuan kini mengekalkan kadar faedah semalaman penanda arasnya dalam julat 3.50%-3.75%. Walau bagaimanapun, dengan inflasi kekal jauh di atas sasaran 2%, peserta pasaran sedang bersiap sedia untuk tindakan lanjut. Menurut alat FedWatch daripada CME Group, pasaran kewangan kini melihat kebarangkalian sebanyak 80% untuk kenaikan kadar faedah semasa mesyuarat 15-16 September.

Ringkasan Utama

• Pencapaian Inflasi: Inflasi PCE AS mencecah 4.1% pada bulan Mei, tahap tertinggi dalam tempoh tiga tahun, didorong oleh lonjakan tenaga berkaitan Timur Tengah.
• Kebarangkalian Kenaikan Kadar: Pasaran menjangkakan peluang sebanyak 80% untuk kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan pada bulan September bagi memerangi inflasi yang berterusan.
• Pertumbuhan Didorong AI: Walaupun perbelanjaan pengguna kekal berdaya tahan disebabkan bayaran balik cukai, pelaburan perniagaan disokong kuat oleh permintaan tinggi untuk perkakasan berkaitan AI dan cip memori.