Inflasi AS Mencapai 4.1% pada Bulan Mei: Adakah Rizab Persekutuan Akan Menaikkan Kadar Faedah?

Inflasi AS telah melonjak melepasi paras 4% buat kali pertama dalam tempoh tiga tahun, sebahagian besarnya didorong oleh ketegangan geopolitik di Timur Tengah. Lonjakan dalam indeks Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) ini telah meletakkan Rizab Persekutuan dalam kedudukan yang sukar, dengan pasaran kini menjangkakan potensi kenaikan kadar faedah seawal bulan September.

Lonjakan Inflasi PCE dan Ketidaktentuan Tenaga

Menurut data terbaharu daripada Biro Analisis Ekonomi Jabatan Perdagangan, indeks harga PCE melonjak 4.1% dalam tempoh 12 bulan sehingga Mei. Ini menandakan peningkatan terbesar dan kali pertama metrik tersebut melepasi ambang 4% sejak April 2023. Lonjakan ini sebahagian besarnya didorong oleh kenaikan harga petrol susulan konflik yang diterajui AS terhadap Iran, yang menyaksikan Tehran mengambil alih kawalan di Selat Hormuz yang kritikal.

Walaupun inflasi utama adalah tinggi, inflasi PCE "teras"—yang mengecualikan komponen makanan dan tenaga yang tidak menentu—meningkat sebanyak 0.3% secara bulanan, menjadikan angka tahun ke tahun sebanyak 3.4%. Walaupun perjanjian damai awal antara AS dan Iran telah mula menarik harga minyak kembali ke tahap sebelum perang, pakar ekonomi memberi amaran bahawa inflasi perkhidmatan kekal tinggi dan mungkin mengimbangi sebarang kelegaan yang diberikan oleh penurunan kos tenaga.

Prospek Rizab Persekutuan dan Jangkaan Pasaran

Rizab Persekutuan memantau indeks PCE dengan teliti, dengan sasaran jangka panjang sebanyak 2%. Memandangkan inflasi kini jauh di atas sasaran ini, perdebatan antara "hawks" (yang menyokong kadar lebih tinggi untuk mengekang inflasi) dan "doves" (yang menyokong kadar lebih rendah untuk menyokong pertumbuhan) semakin sengit.

Pasaran kewangan bertindak balas dengan pantas terhadap perkembangan ini. Menurut alat FedWatch daripada CME Group, terdapat kebarangkalian kira-kira 80% bahawa Fed akan melaksanakan kenaikan kadar semasa mesyuarat 15-16 September. Walaupun kadar faedah penanda aras kini dikekalkan dalam julat 3.50%-3.75%, unjuran suku tahunan yang dikemas kini menunjukkan penggubal dasar bersedia untuk menaikkan kos pinjaman bagi menangani tekanan harga yang berterusan.

Trend Perbelanjaan Pengguna dan Pelaburan Perniagaan

Walaupun kos sara hidup meningkat, perbelanjaan pengguna AS menunjukkan daya tahan yang tidak dijangka, melonjak 0.7% pada bulan Mei. Lonjakan ini disokong oleh bayaran balik cukai yang lebih besar dan kenaikan pasaran saham baru-baru ini, walaupun pakar ekonomi memberi amaran bahawa simpanan yang semakin berkurangan dan inflasi yang mengatasi kenaikan gaji boleh membawa kepada perlambatan pada suku ketiga.

Dari sudut korporat, perbelanjaan perniagaan sedang mengalami peralihan. Pesanan barangan modal bukan pertahanan (tidak termasuk pesawat) meningkat 1.6% pada bulan Mei, membalikkan penurunan yang dilihat pada bulan April. Pemacu utama di sebalik pertumbuhan ini adalah ledakan kecerdasan buatan (AI); perniagaan melabur secara besar-besaran dalam peralatan pemprosesan maklumat, cip memori, dan komponen elektrik. Walaupun pesanan barangan tahan lama mengalami penurunan 4.5%—sebahagian besarnya disebabkan oleh kejatuhan mendadak sebanyak 51.8% dalam pesanan pesawat yang tidak menentu daripada Boeing—ekonomi yang lebih luas kekal teguh, dengan anggaran pertumbuhan KDNK S2 mencecah setinggi 3.0%.

Ringkasan Utama

• Lonjakan Inflasi: Inflasi PCE AS meningkat kepada 4.1% pada bulan Mei, tahap tertinggi dalam tempoh tiga tahun, didorong oleh kos tenaga dan ketidakstabilan geopolitik.
• Kenaikan Kadar Fed Semakin Hampir: Pasaran menjangkakan kebarangkalian 80% untuk kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan pada bulan September bagi membawa inflasi lebih dekat kepada sasaran 2%.
• AI Memacu Perbelanjaan Perniagaan: Walaupun terdapat tekanan pengguna, pelaburan perniagaan diperkukuh oleh permintaan tinggi terhadap teknologi berkaitan AI dan produk elektronik.