અમેરિકામાં મોંઘવારી મે મહિનામાં 4.1% પર પહોંચી: શું ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજ દરોમાં વધારો કરશે?

મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે અમેરિકામાં મોંઘવારી ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત 4% ના સ્તરને વટાવી ગઈ છે. પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) ઇન્ડેક્સમાં આવેલા આ ઉછાળાએ ફેડરલ રિઝર્વને મુશ્કેલ સ્થિતિમાં મૂકી દીધું છે, અને બજારો હવે સપ્ટેમ્બર મહિનામાં વ્યાજ દરોમાં સંભવિત વધારાની શક્યતા દર્શાવી રહ્યા છે.

PCE મોંઘવારીમાં ઉછાળો અને ઉર્જા ક્ષેત્રની અસ્થિરતા

કોમર્સ ડિપાર્ટમેન્ટના બ્યુરો ઓફ ઇકોનોમિક એનાલિસિસના તાજેતરના ડેટા અનુસાર, મે મહિના સુધીના 12 મહિનાઓમાં PCE પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સમાં 4.1% નો ઉછાળો આવ્યો છે. આ સૌથી મોટો વધારો છે અને એપ્રિલ 2023 પછી પ્રથમ વખત આ માપદંડ 4% ની મર્યાદા ઓળંગી ગયો છે. ઈરાન વિરુદ્ધ અમેરિકાના નેતૃત્વ હેઠળના સંઘર્ષ બાદ વધતી ગેસોલિન કિંમતોને કારણે આ ઉછાળો આવ્યો હતો, જેમાં તેહરાને મહત્વપૂર્ણ હોર્મુઝના જળમાર્ગ (Strait of Hormuz) પર નિયંત્રણ મેળવ્યું હતું.

હેડલાઇન મોંઘવારી ઊંચી હોવા છતાં, "કોર" (core) PCE મોંઘવારી—જેમાં અસ્થિર ખાદ્ય અને ઉર્જા ઘટકોનો સમાવેશ થતો નથી—માસિક ધોરણે 0.3% વધી છે, જેનાથી વાર્ષિક આંકડો 3.4% થયો છે. જોકે અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચેના પ્રાથમિક શાંતિ કરારને કારણે તેલના ભાવ યુદ્ધ પૂર્વેના સ્તર તરફ પાછા ફરવા લાગ્યા છે, પરંતુ અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે સેવા ક્ષેત્રની મોંઘવારી હજુ પણ ઊંચી છે અને તે ઘટતા ઉર્જા ખર્ચ દ્વારા મળતી રાહતને અસર કરી શકે છે.

ફેડરલ રિઝર્વનું આઉટલુક અને બજારની અપેક્ષાઓ

ફેડરલ રિઝર્વ 2% ના લાંબા ગાળાના લક્ષ્યને ધ્યાનમાં રાખીને PCE ઇન્ડેક્સ પર ઝીણવટભરી નજર રાખે છે. હાલમાં મોંઘવારી આ લક્ષ્ય કરતા ઘણી વધારે હોવાથી, "hawks" (જેઓ મોંઘવારી રોકવા માટે ઊંચા વ્યાજ દરોના પક્ષધર છે) અને "doves" (જેઓ વૃદ્ધિને ટેકો આપવા માટે નીચા વ્યાજ દરોના પક્ષધર છે) વચ્ચેની ચર્ચા તેજ બની રહી છે.

નાણાકીય બજારો આ વિકાસ સામે ઝડપથી પ્રતિક્રિયા આપી રહ્યા છે. CME ગ્રુપના FedWatch ટૂલ અનુસાર, હાલમાં લગભગ 80% શક્યતા છે કે ફેડ 15-16 સપ્ટેમ્બરની તેની બેઠક દરમિયાન વ્યાજ દરમાં વધારો કરશે. જોકે બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દર હાલમાં 3.50%-3.75% ની રેન્જમાં છે, પરંતુ અપડેટેડ ત્રિમાસિક અંદાજો સૂચવે છે કે નીતિ નિર્ધારકો સતત વધતા ભાવના દબાણને રોકવા માટે ઉધાર લેવાનો ખર્ચ વધારવા માટે તૈયાર છે.

ગ્રાહક ખર્ચ અને વ્યાપારિક રોકાણના વલણો

જીવનનિર્વાહના વધતા ખર્ચ છતાં, અમેરિકાના ગ્રાહક ખર્ચમાં અણધાર્યો સંઘર્ષ જોવા મળ્યો હતો, જે મે મહિનામાં 0.7% વધ્યો હતો. ટેક્સ રિફંડમાં વધારો અને તાજેતરના શેરબજારના તેજીને કારણે આ વધારો જોવા મળ્યો હતો, જોકે અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે ઘટતી બચત અને વેતન વૃદ્ધિ કરતા વધુ ઝડપે વધતી મોંઘવારી ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં મંદી લાવી શકે છે.

કોર્પોરેટ ક્ષેત્રમાં, વ્યાપારિક ખર્ચમાં ફેરફાર જોવા મળી રહ્યો છે. Non-defense capital goods orders (વિમાન સિવાયના) મે મહિનામાં 1.6% વધ્યા હતા, જે એપ્રિલમાં જોવા મળેલા ઘટાડાથી ઉલટું છે. આ વૃદ્ધિ પાછળનું મુખ્ય કારણ આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) નો ઉછાળો છે; વ્યવસાયો ઇન્ફોર્મેશન પ્રોસેસિંગ ઇક્વિપમેન્ટ, મેમરી ચિપ્સ અને ઇલેક્ટ્રિકલ ઘટકોમાં ભારે રોકાણ કરી રહ્યા છે. જોકે ડ્યુરેબલ ગુડ્સ ઓર્ડરમાં 4.5% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો—જે મુખ્યત્વે બોઇંગના અસ્થિર એરક્રાફ્ટ ઓર્ડરમાં 51.8% ના મોટા ઘટાડાને કારણે હતો—તેમ છતાં વ્યાપક અર્થતંત્ર મજબૂત રહ્યું છે, જેમાં Q2 GDP વૃદ્ધિનો અંદાજ 3.0% સુધી પહોંચ્યો છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• મોંઘવારીમાં ઉછાળો: ઉર્જા ખર્ચ અને ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતાને કારણે અમેરિકામાં PCE મોંઘવારી મે મહિનામાં 4.1% સુધી પહોંચી ગઈ છે, જે ત્રણ વર્ષમાં સૌથી ઊંચું સ્તર છે.
• ફેડ વ્યાજ દરમાં વધારો નજીક છે: મોંઘવારીને 2% ના લક્ષ્યની નજીક લાવવા માટે સપ્ટેમ્બરમાં ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાની 80% શક્યતા બજારો અપેક્ષા રાખે છે.
• AI દ્વારા વ્યાપારિક ખર્ચમાં વધારો: ગ્રાહકો પરના દબાણ છતાં, AI સંબંધિત ટેકનોલોજી અને ઇલેક્ટ્રોનિક ઉત્પાદનોની ઊંચી માંગને કારણે વ્યાપારિક રોકાણમાં વધારો થઈ રહ્યો છે.