મે મહિનામાં અમેરિકામાં ફુગાવો 4.1% પર પહોંચ્યો, ફેડરલ રિઝર્વના વ્યાજ દર વધારાની શક્યતાઓ વધી

મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે, અમેરિકામાં ફુગાવો ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત 4% ની મર્યાદા વટાવી ગયો છે. પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સમાં આવેલો આ ઉછાળો ફેડરલ રિઝર્વ પર આ વર્ષના અંતમાં વ્યાજ દરમાં વધુ વધારો કરવા માટે વિચારણા કરવા માટે ભારે દબાણ ઊભું કરી રહ્યો છે.

ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા વચ્ચે PCE ફુગાવામાં ઉછાળો

કોમર્સ ડિપાર્ટમેન્ટના બ્યુરો ઓફ ઇકોનોમિક એનાલિસિસના તાજેતરના ડેટા અનુસાર, મે મહિના સુધીના 12 મહિનાઓમાં PCE પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સમાં 4.1% નો ઉછાળો આવ્યો છે. આ એપ્રિલમાં નોંધાયેલા 3.8% થી નોંધપાત્ર વધારો દર્શાવે છે અને એપ્રિલ 2023 પછીનો આ સૌથી ઊંચો આંકડો છે.

આ ફુગાવાના ઉછાળા પાછળનું મુખ્ય કારણ મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલો સંઘર્ષ હતો. તેહરાન દ્વારા હોર્મુઝના જળમાર્ગ (Strait of Hormuz) પર નિયંત્રણને કારણે તેલના ભાવમાં ઉછાળો આવ્યો, જેના કારણે અમેરિકન ગ્રાહકો માટે ગેસોલિનના ખર્ચમાં સીધો વધારો થયો. જોકે, અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચેના પ્રાથમિક શાંતિ કરારને કારણે તેલના ભાવ યુદ્ધ પૂર્વેના સ્તર પર પાછા ફર્યા છે, પરંતુ મે મહિનાના મુખ્ય ફુગાવા પર તેની તાત્કાલિક અસર નોંધપાત્ર હતી.

ખેંચતાણ: વસ્તુઓ વિરુદ્ધ સેવાઓનો ફુગાવો

જોકે ઘટતા ઊર્જાના ભાવ અંતે વસ્તુઓના ક્ષેત્રમાં ફુગાવાને ઘટાડી શકે છે, પરંતુ અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે "સેવાઓનો ફુગાવો" (services inflation) હજુ પણ એક અડચણ સમાન છે. BMO Capital Markets ના મુખ્ય યુએસ અર્થશાસ્ત્રી સ્કોટ એન્ડરસને નોંધ્યું હતું કે ગયા મહિને સેવાઓનો ફુગાવો ખરેખર વસ્તુઓના ફુગાવા કરતા વધારે હતો, જેના કારણે ઊર્જાના ખર્ચ સ્થિર થવા છતાં તેને નિયંત્રિત કરવો મુશ્કેલ બની રહ્યો છે.

"કોર" (core) PCE ફુગાવો—જેમાં અસ્થિર ખાદ્ય અને ઊર્જા ઘટકોનો સમાવેશ થતો નથી—મે મહિનામાં વાર્ષિક ધોરણે વધીને 3.4% થયો છે, જે એપ્રિલમાં 3.3% હતો. માસિક કોર PCE ફુગાવો 0.3% પર સ્થિર રહ્યો હતો. ફેડરલ રિઝર્વનું લક્ષ્ય 2% નિર્ધારિત હોવાથી, આ આંકડા સૂચવે છે કે વધતા ખર્ચ સામેની લડાઈ હજુ પૂરી થઈ નથી.

ગ્રાહક ખર્ચ અને વ્યાપાર રોકાણના વલણો

જીવનનિર્વાહના વધતા ખર્ચ છતાં, ગ્રાહક ખર્ચમાં અણધાર્યો સ્થિતિસ્થાપકતા જોવા મળી હતી, જે એપ્રિલના 0.4% ની સરખામણીમાં મે મહિનામાં 0.7% વધી હતી. ટેક્સ રિફંડમાં વધારો અને તાજેતરના શેરબજારના તેજીને કારણે આ વધારો થયો હતો, જોકે વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે ઘટી રહેલી ઘરગથ્થુ બચત ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં ખર્ચમાં ઘટાડો લાવી શકે છે.

કોર્પોરેટ ક્ષેત્રે, વ્યાપાર ખર્ચ મજબૂતી બતાવી રહ્યો છે, ખાસ કરીને ટેકનોલોજી ક્ષેત્રે. મે મહિનામાં નોન-ડિફેન્સ કેપિટલ ગુડ્સ ઓર્ડર (વિમાન સિવાય) માં 1.6% નો વધારો થયો હતો. આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ના બૂમ દ્વારા સંચાલિત છે, જેમાં મેમરી ચિપ્સ, ઇન્ફોર્મેશન પ્રોસેસિંગ સાધનો અને ઇલેક્ટ્રિકલ ઘટકોની વધતી માંગ ઉત્પાદન ક્ષેત્રની અન્ય ચિંતાઓ સામે રાહત આપી રહી છે.

ફેડરલ રિઝર્વની નીતિ પર અસરો

ફેડરલ રિઝર્વ હાલમાં તેનો બેન્ચમાર્ક ઓવરનાઈટ વ્યાજ દર 3.50%-3.75% ની રેન્જમાં જાળવી રાખે છે. જોકે, તાજેતરના ફુગાવાના ડેટાએ બજારની અપેક્ષાઓમાં મોટો ફેરફાર કર્યો છે. CME Group ના FedWatch ટૂલ અનુસાર, નાણાકીય બજારો હવે 15-16 સપ્ટેમ્બરની મીટિંગ દરમિયાન વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની આશરે 80% શક્યતા જુએ છે.

નવેમ્બરની મધ્યવર્તી ચૂંટણીઓ પહેલા રાજકીય વાતાવરણ ગરમાવતું હોવાથી, જીવનનિર્વાહનો ઊંચો ખર્ચ એક ગંભીર મુદ્દો બની રહ્યો છે. હાલમાં, ફેડના "હોક્સ" (hawks - વ્યાજ દર વધારવાના સમર્થકો) વેગ મેળવતા જણાય છે, કારણ કે નીતિ નિર્ધારકો મજબૂત અને વધતી અર્થવ્યવસ્થાના સંદર્ભમાં ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવાની જરૂરિયાતને ધ્યાનમાં લઈ રહ્યા છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ફુગાવાનો સીમાચિહ્ન: મધ્ય પૂર્વના તણાવને કારણે ઊર્જાના ભાવમાં ઉછાળા આવતા, મે મહિનામાં અમેરિકાનો PCE ફુગાવો 4.1% પર પહોંચ્યો, જે ત્રણ વર્ષમાં સૌથી ઊંચો સ્તર છે.
• ફેડનું આઉટલુક: સતત સેવાઓના ફુગાવા સામે લડવા માટે સપ્ટેમ્બરમાં ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની 80% શક્યતા બજારમાં જોવા મળી રહી છે.
• AI-સંચાલિત વૃદ્ધિ: ગ્રાહક ખર્ચ સ્થિર હોવા છતાં, AI સંબંધિત હાર્ડવેર અને મેમરી ચિપ્સની ઊંચી માંગને કારણે વ્યાપાર રોકાણને મોટો ટેકો મળી રહ્યો છે.