மே மாதத்தில் அமெரிக்கப் பணவீக்கம் 4.1% ஆக உயர்வு; ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகித உயர்விற்கான வாய்ப்புகள் அதிகரிப்பு

மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால், அமெரிக்கப் பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டுகளில் முதல்முறையாக 4% என்ற அளவைத் தாண்டியுள்ளது. தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீட்டில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த உயர்வு, இந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் வட்டி விகிதங்களை மேலும் உயர்த்த ஃபெடரல் ரிசர்வ் மீது கடும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

புவிசார் அரசியல் மாற்றங்களுக்கு மத்தியில் PCE பணவீக்கம் அதிகரிப்பு

வர்த்தகத் துறையின் பொருளாதார பகுப்பாய்வுப் பணியகத்தின் (Bureau of Economic Analysis) சமீபத்திய தரவுகளின்படி, மே மாதம் வரையிலான 12 மாதங்களில் PCE விலை குறியீடு 4.1% உயர்ந்துள்ளது. இது ஏப்ரல் மாதத்தில் பதிவான 3.8%-லிருந்து குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும் மற்றும் ஏப்ரல் 2023-க்குப் பிறகு இதுவே மிக உயர்ந்த அளவாகும்.

இந்த பணவீக்க உயர்வுக்கு முக்கியக் காரணமாக மத்திய கிழக்கில் நிலவும் மோதல்கள் உள்ளன. டெஹ்ரான் ஹார்முஸ் நீரிணையை (Strait of Hormuz) கட்டுப்பாட்டில் வைத்திருந்தது எண்ணெய் விலையை உயர்த்தியது, இது அமெரிக்க நுகர்வோருக்கான பெட்ரோல் விலையை நேரடியாக உயர்த்தியது. அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையிலான ஆரம்பகட்ட அமைதி ஒப்பந்தம் எண்ணெய் விலையை போருக்கு முந்தைய நிலைக்குக் கொண்டு வந்திருந்தாலும், மே மாதத்தின் முக்கிய பணவீக்கத்தில் இதன் உடனடி தாக்கம் கணிசமாக இருந்தது.

இழுபறிப் போராட்டம்: பொருட்கள் மற்றும் சேவைகள் பணவீக்கம்

எரிசக்தி விலைகள் குறைவது பொருட்கள் துறையில் பணவீக்கத்தைக் குறைக்க உதவக்கூடும் என்றாலும், "சேவைகள் பணவீக்கம்" (services inflation) ஒரு விடாப்பிடியான தடையாக இருப்பதாகப் பொருளாதார வல்லுநர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். BMO Capital Markets நிறுவனத்தின் தலைமை அமெரிக்கப் பொருளாதார நிபுணர் ஸ்காட் ஆண்டர்சன் கூறுகையில், கடந்த மாதம் சேவைகள் பணவீக்கம் பொருட்கள் பணவீக்கத்தை விட அதிகமாக இருந்தது, இதனால் எரிசக்தி செலவுகள் சீராகும் போதும் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவது கடினமாக உள்ளது என்றார்.

உணவு மற்றும் எரிசக்தி போன்ற நிலையற்ற கூறுகளைத் தவிர்த்த "அடிப்படை" (core) PCE பணவீக்கம், ஏப்ரலில் 3.3%-லிருந்து மே மாதம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 3.4% ஆக உயர்ந்தது. மாதாந்திர அடிப்படை PCE பணவீக்கம் 0.3% என்ற அளவில் நிலையாக இருந்தது. ஃபெடரல் ரிசர்வ் தனது இலக்கை 2% ஆக நிர்ணயித்துள்ள நிலையில், உயரும் செலவுகளுக்கு எதிரான போராட்டம் இன்னும் முடிவுக்கு வரவில்லை என்பதை இந்தத் தரவுகள் காட்டுகின்றன.

நுகர்வோர் செலவினம் மற்றும் வணிக முதலீட்டுப் போக்குகள்

வாழ்க்கைச் செலவு அதிகரித்த போதிலும், நுகர்வோர் செலவினம் எதிர்பாராத மீட்சியைத் தந்துள்ளது; ஏப்ரலில் 0.4%-ஆக இருந்த இது, மே மாதத்தில் 0.7% ஆக உயர்ந்துள்ளது. அதிகப்படியான வரித் திரும்பப் பெறுதல் (tax refunds) மற்றும் சமீபத்திய பங்குச் சந்தை ஏற்றம் ஆகியவற்றால் இந்த உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது, இருப்பினும் வீட்டு உபயோகச் சேமிப்பு குறைந்து வருவதால் மூன்றாம் காலாண்டில் செலவினங்கள் குறையக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.

நிறுவன ரீதியாகப் பார்த்தால், குறிப்பாகத் தொழில்நுட்பத் துறையில் வணிகச் செலவினங்கள் வலுவாக உள்ளன. பாதுகாப்புத் துறை சாராத மூலதனப் பொருட்கள் ஆர்டர்கள் (விமானங்களைத் தவிர்த்து) மே மாதத்தில் 1.6% அதிகரித்துள்ளன. இந்த வளர்ச்சிக்கு செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) தொழில்நுட்பப் புரட்சி முக்கியக் காரணமாகும்; மெமரி சிப்கள் (memory chips), தகவல் செயலாக்கக் கருவிகள் மற்றும் மின் கூறுகள் ஆகியவற்றிற்கான அதிகரித்த தேவை, உற்பத்தித் துறையில் நிலவும் பொதுவான கவலைகளைச் சமாளிக்க உதவுகிறது.

ஃபெடரல் ரிசர்வ் கொள்கைக்கான தாக்கங்கள்

ஃபெடரல் ரிசர்வ் தற்போது தனது அடிப்படை இரவு நேர வட்டி விகிதத்தை (benchmark overnight interest rate) 3.50%-3.75% வரம்பில் வைத்துள்ளது. இருப்பினும், சமீபத்திய பணவீக்கத் தரவுகள் சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளை கணிசமாக மாற்றியுள்ளன. CME Group-ன் FedWatch கருவியின்படி, செப்டம்பர் 15-16 கூட்டத்தின் போது வட்டி விகிதம் உயர்த்தப்பட சுமார் 80% வாய்ப்பு இருப்பதாக நிதிச் சந்தைகள் கருதுகின்றன.

நவம்பர் மாத இடைக்காலத் தேர்தலுக்கு முன்னதாக அரசியல் சூழல் சூடுபிடிக்கத் தொடங்கியுள்ள நிலையில், வாழ்க்கைச் செலவு அதிகரிப்பு ஒரு முக்கியமான பிரச்சினையாக உள்ளது. தற்போதைக்கு, வளரும் பொருளாதாரத்தின் பின்னணியில் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வேண்டியதன் அவசியத்தை கொள்கை வகுப்பாளர்கள் ஆராய்ந்து வருவதால், ஃபெடரல் ரிசர்வில் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த விரும்பும் "ஹாக்ஸ்" (hawks) தரப்பினர் வலுப்பெற்று வருவதாகத் தெரிகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணவீக்க மைல்கல்: மத்திய கிழக்கின் பதற்றங்களால் எரிசக்தி விலையில் ஏற்பட்ட உயர்வால், அமெரிக்க PCE பணவீக்கம் மே மாதத்தில் 4.1% ஆக உயர்ந்துள்ளது; இது மூன்று ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்த அளவாகும்.
• ஃபெட் முன்னறிவிப்பு: தொடரும் சேவைகள் பணவீக்கத்தை எதிர்கொள்ள, செப்டம்பர் மாதத்தில் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த 80% வாய்ப்பு இருப்பதாகச் சந்தைகள் கணிக்கின்றன.
• AI மூலம் இயக்கப்படும் வளர்ச்சி: நுகர்வோர் செலவினம் மீள்திறனுடன் காணப்பட்டாலும், AI தொடர்பான வன்பொருள் மற்றும் மெமரி சிப்களுக்கான அதிகப்படியான தேவையால் வணிக முதலீடுகள் பெரிதும் ஆதரிக்கப்படுகின்றன.