Amerikaanse inflatie bereikt 4,1% in mei, wat de inzet voor renteverhoging door de Federal Reserve vergroot

De Amerikaanse inflatie heeft voor het eerst in drie jaar de grens van 4% overschreden, grotendeels gedreven door geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten. Deze stijging in de Personal Consumption Expenditures (PCE) prijsindex zet de Federal Reserve onder grote druk om later dit jaar verdere renteverhogingen te overwegen.

PCE-inflatie schiet omhoog te midden van geopolitieke volatiliteit

Volgens de nieuwste gegevens van het Bureau of Economic Analysis van het Amerikaanse Ministerie van Handel, steeg de PCE-prijsindex met 4,1% in de 12 maanden tot en met mei. Dit is een aanzienlijke sprong ten opzichte van de 3,8% die in april werd geregistreerd en is de hoogste waarde sinds april 2023.

Een belangrijke drijfveer achter deze inflatiesprong was het conflict in het Midden-Oosten. De controle over de Straat van Hormuz door Teheran leidde tot een stijging van de olieprijzen, wat de benzinekosten voor Amerikaanse consumenten direct omhoog dreef. Hoewel een voorlopig vredesakkoord tussen de VS en Iran de olieprijzen inmiddels weer naar het niveau van voor de oorlog heeft gebracht, was de directe impact op de headline-inflatie van mei aanzienlijk.

Het touwtrekken: inflatie van goederen versus diensten

Hoewel dalende energieprijzen de inflatie in de goederensector uiteindelijk kunnen dempen, waarschuwen economen dat "diensteninflatie" een hardnekkig obstakel blijft. Scott Anderson, hoofdeconoom voor de VS bij BMO Capital Markets, merkte op dat de diensteninflatie vorige maand zelfs hoger was dan de goedereninflatie, wat het moeilijk maakt om deze te beteugelen, zelfs wanneer de energiekosten stabiliseren.

De "kern"-PCE-inflatie — die volatiele voedingsmiddelen- en energiecomponenten uitsluit — steeg in mei naar 3,4% op jaarbasis, vergeleken met 3,3% in april. De maandelijkse kern-PCE-inflatie bleef stabiel op 0,3%. Met de doelstelling van de Federal Reserve op 2%, geven deze cijfers aan dat de strijd tegen stijgende kosten nog lang niet gestreden is.

Ondanks de stijgende kosten van levensonderhoud toonden consumentenbestedingen een onverwachte veerkracht, met een sprong van 0,7% in mei vergeleken met 0,4% in april. Deze impuls werd gevoed door grotere belastingteruggaven en een recente rally op de aandelenmarkt, hoewel analisten waarschuwen dat afnemende huishoudelijke spaartegoeden kunnen leiden tot een terugtrekking in het derde kwartaal.

Aan de zakelijke kant laten de bedrijfsbestedingen kracht zien, met name in de technologiesector. Bestellingen van niet-defensieve kapitaalgoederen (exclusief vliegtuigen) namen in mei met 1,6% toe. Deze groei wordt sterk gedreven door de Artificial Intelligence (AI)-boom, waarbij de toegenomen vraag naar geheugenchips, informatieverwerkingsapparatuur en elektrische componenten helpt om bredere zorgen in de maaksector te compenseren.

Gevolgen voor het beleid van de Federal Reserve

De Federal Reserve houdt de benchmark-overnightrente momenteel vast in de range van 3,50%-3,75%. De nieuwste inflatiegegevens hebben de marktverwachtingen echter aanzienlijk verschoven. Volgens de FedWatch-tool van de CME Group zien de financiële markten nu een waarschijnlijkheid van ongeveer 80% op een renteverhoging tijdens de vergadering van 15-16 september.

Terwijl het politieke landschap opwarmt voorafgaand aan de midtermverkiezingen in november, blijft de hoge kosten van levensonderhoud een cruciaal thema. Vooralsnog lijken de "haviken" binnen de Fed aan momentum te winnen, terwijl beleidsmakers de noodzaak om inflatie te beteugelen afwegen tegen de achtergrond van een veerkrachtige, groeiende economie.

Belangrijkste conclusies

  • Inflatie-mijlpaal: De Amerikaanse PCE-inflatie bereikte in mei 4,1%, het hoogste niveau in drie jaar, gedreven door pieken in de energieprijzen als gevolg van spanningen in het Midden-Oosten.
  • Vooruitzicht Fed: De markten prijzen een kans van 80% in op een renteverhoging door de Federal Reserve in september om de aanhoudende diensteninflatie te bestrijden.
  • AI-gedreven groei: Hoewel de consumentenbestedingen veerkrachtig blijven, wordt de zakelijke investering sterk ondersteund door de hoge vraag naar AI-gerelateerde hardware en geheugenchips.