美国5月通胀率达4.1%，加剧了美联储加息预期

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美国5月通胀率升至4.1%，美联储加息压力剧增

受中东地缘政治紧张局势的主要驱动，美国通胀率三年来首次突破4%大关。个人消费支出（PCE）价格指数的这一激增，正迫使美联储面临巨大压力，考虑在今年晚些时候进一步加息。

根据商务部经济分析局（Bureau of Economic Analysis）的最新数据，截至5月的12个月内，PCE价格指数飙升了4.1%。这较4月份记录的3.8%有了显著跳升，也是自2023年4月以来的最高读数。

此次通胀飙升的主要驱动因素是中东冲突。德黑兰对霍尔木兹海峡的控制导致油价飙升，直接推高了美国消费者的汽油成本。虽然美国与伊朗之间达成的初步和平协议已使油价回落至战前水平，但对5月整体通胀率的直接影响依然巨大。

尽管能源价格下跌最终可能会抑制商品部门的通胀，但经济学家警告称，“服务业通胀”仍是一个顽固的障碍。BMO Capital Markets 首席美国经济学家斯科特·安德森（Scott Anderson）指出，上个月服务业通胀实际上高于商品通胀，这使得即使在能源成本趋于稳定时，通胀也难以得到遏制。

剔除波动较大的食品和能源成分后的“核心”PCE通胀率在5月份同比上升至3.4%，高于4月份的3.3%。月度核心PCE通胀率稳定在0.3%。鉴于美联储设定的目标为2%，这些数据表明，对抗成本上升的战斗远未结束。

尽管生活成本不断上升，但消费支出表现出了意想不到的韧性，5月份增长了0.7%，而4月份为0.4%。这一增长受到更大规模退税和近期股市反弹的推动，不过分析师警告称，家庭储蓄的减少可能会导致第三季度的消费回落。

在企业方面，商业支出表现强劲，尤其是在科技领域。5月份非国防资本货物订单（不包括飞机）增长了1.6%。这一增长主要受到人工智能（AI）热潮的推动，对内存芯片、信息处理设备和电气元件需求的增加有助于抵消更广泛的制造业担忧。

美联储目前将基准隔夜利率维持在3.50%-3.75%的区间。然而，最新的通胀数据显著改变了市场预期。根据 CME Group 的 FedWatch 工具，金融市场目前认为在9月15日至16日的会议期间加息的可能性约为80%。

随着11月中期选举临近，政治局势日益升温，高昂的生活成本仍然是一个关键问题。目前，随着决策者在经济持续增长且具有韧性的背景下权衡遏制通胀的必要性，美联储内部的“鹰派”似乎正在获得势头。