Inflasi AS Mencapai 4.1% pada Bulan Mei, Meningkatkan Risiko Kenaikan Kadar Faedah Rizab Persekutuan

Inflasi AS telah melepasi ambang 4% buat kali pertama dalam tempoh tiga tahun, didorong sebahagian besarnya oleh ketegangan geopolitik di Timur Tengah. Lonjakan dalam indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) ini memberikan tekanan hebat kepada Rizab Persekutuan (Federal Reserve) untuk mempertimbangkan kenaikan kadar faedah selanjutnya pada akhir tahun ini.

Inflasi PCE Melonjak di Tengah Ketidaktentuan Geopolitik

Menurut data terbaharu daripada Biro Analisis Ekonomi Jabatan Perdagangan, indeks harga PCE melonjak 4.1% dalam tempoh 12 bulan sehingga Mei. Ini menandakan lonjakan ketara daripada 3.8% yang direkodkan pada bulan April dan merupakan bacaan tertinggi sejak April 2023.

Pemacu utama di sebalik lonjakan inflasi ini adalah konflik di Timur Tengah. Kawalan ke atas Selat Hormuz oleh Tehran telah menyebabkan kenaikan harga minyak, yang secara langsung melonjakkan kos petrol bagi pengguna Amerika. Walaupun perjanjian damai awal antara AS dan Iran telah membawa harga minyak kembali ke tahap sebelum perang, kesan serta-merta terhadap inflasi utama bulan Mei adalah sangat besar.

Tarik Tali: Inflasi Barangan lwn Perkhidmatan

Walaupun penurunan harga tenaga mungkin akhirnya dapat meredakan inflasi dalam sektor barangan, pakar ekonomi memberi amaran bahawa "inflasi perkhidmatan" kekal sebagai halangan yang sukar diatasi. Scott Anderson, ketua pakar ekonomi AS di BMO Capital Markets, menyatakan bahawa inflasi perkhidmatan sebenarnya lebih tinggi daripada inflasi barangan pada bulan lepas, menjadikannya sukar untuk dikawal walaupun kos tenaga semakin stabil.

Inflasi PCE "teras"—yang mengecualikan komponen makanan dan tenaga yang tidak menentu—meningkat kepada 3.4% tahun ke tahun pada bulan Mei, naik daripada 3.3% pada bulan April. Inflasi PCE teras bulanan kekal stabil pada 0.3%. Dengan sasaran Rizab Persekutuan ditetapkan pada 2%, angka-angka ini menunjukkan bahawa perjuangan melawan kenaikan kos masih jauh daripada berakhir.

Trend Perbelanjaan Pengguna dan Pelaburan Perniagaan

Walaupun kos sara hidup meningkat, perbelanjaan pengguna menunjukkan daya tahan yang tidak dijangka, melonjak 0.7% pada bulan Mei berbanding 0.4% pada bulan April. Lonjakan ini didorong oleh bayaran balik cukai yang lebih besar dan kenaikan pasaran saham baru-baru ini, walaupun penganalisis memberi amaran bahawa simpanan isi rumah yang semakin berkurangan mungkin membawa kepada pengurangan perbelanjaan pada suku ketiga.

Dari sudut korporat, perbelanjaan perniagaan menunjukkan kekuatan, terutamanya dalam sektor teknologi. Pesanan barangan modal bukan pertahanan (tidak termasuk pesawat) meningkat sebanyak 1.6% pada bulan Mei. Pertumbuhan ini didorong kuat oleh ledakan Kecerdasan Buatan (AI), dengan peningkatan permintaan untuk cip memori, peralatan pemprosesan maklumat, dan komponen elektrik membantu mengimbangi kebimbangan pembuatan yang lebih luas.

Implikasi terhadap Dasar Rizab Persekutuan

Rizab Persekutuan kini mengekalkan kadar faedah semalaman penanda arasnya dalam julat 3.50%-3.75%. Walau bagaimanapun, data inflasi terbaharu telah mengubah jangkaan pasaran secara ketara. Menurut alat FedWatch daripada CME Group, pasaran kewangan kini melihat kebarangkalian kira-kira 80% untuk kenaikan kadar faedah semasa mesyuarat 15-16 September.

Memandangkan landskap politik semakin memanas menjelang pilihan raya pertengahan penggal pada bulan November, kos sara hidup yang tinggi kekal menjadi isu kritikal. Buat masa ini, golongan "hawks" di dalam Fed nampaknya semakin mendapat momentum ketika penggubal dasar menimbang keperluan untuk mengekang inflasi berlatarbelakangkan ekonomi yang berdaya tahan dan sedang berkembang.

Ringkasan Utama

• Pencapaian Inflasi: Inflasi PCE AS mencecah 4.1% pada bulan Mei, tahap tertinggi dalam tempoh tiga tahun, didorong oleh lonjakan harga tenaga akibat ketegangan di Timur Tengah.
• Prospek Fed: Pasaran menjangkakan 80% kemungkinan kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan pada bulan September untuk memerangi inflasi perkhidmatan yang berterusan.
• Pertumbuhan Didorong AI: Walaupun perbelanjaan pengguna kekal berdaya tahan, pelaburan perniagaan disokong kuat oleh permintaan tinggi terhadap perkakasan berkaitan AI dan cip memori.