Inflasi AS Mencecah 4.1% pada Bulan Mei: Adakah Rizab Persekutuan Akan Menaikkan Kadar Faedah?

Inflasi AS telah melepasi ambang 4% buat kali pertama dalam tempoh tiga tahun, didorong sebahagian besarnya oleh ketegangan geopolitik di Timur Tengah. Lonjakan dalam indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) ini telah menghidupkan semula perdebatan sama ada Rizab Persekutuan akan melaksanakan kenaikan kadar faedah selanjutnya pada tahun ini.

Inflasi PCE Melonjak di Tengah Ketidaktentuan Geopolitik

Biro Analisis Ekonomi Jabatan Perdagangan melaporkan pada hari Khamis bahawa indeks harga PCE melonjak 4.1% dalam tempoh 12 bulan sehingga Mei. Angka ini selaras dengan ramalan pakar ekonomi dan menandakan peningkatan terbesar sejak April 2023. Pemangkin utama lonjakan ini adalah konflik di Timur Tengah, khususnya apabila Tehran mengambil alih kawalan Selat Hormuz, yang menyebabkan kenaikan harga petrol dan tenaga secara global.

Walaupun perjanjian damai awal antara AS dan Iran baru-baru ini telah membolehkan harga minyak kembali ke tahap sebelum perang, kesan terhadap inflasi utama sudah pun jelas. Walaupun kos tenaga menurun, pakar ekonomi memberi amaran bahawa "inflasi perkhidmatan" kekal tinggi dan mungkin membatalkan sebarang kelegaan dalam sektor barangan.

Dilema Fed: "Hawks" lwn "Doves"

Rizab Persekutuan memantau indeks PCE dengan teliti, dengan sasaran 2%. Pada masa ini, kadar faedah semalaman penanda aras berada dalam julat 3.50%-3.75%. Walau bagaimanapun, dengan inflasi yang kekal jauh di atas sasaran, bank pusat kini berada di bawah tekanan untuk mengetatkan dasar monetari.

Menurut Scott Anderson, ketua pakar ekonomi AS di BMO Capital Markets, pertempuran antara "hawks" (yang menyokong kadar lebih tinggi untuk mengekang inflasi) dan "doves" (yang menyokong kadar lebih rendah untuk menyokong pertumbuhan) semakin sengit. Pasaran kewangan kini meletakkan kebarangkalian sebanyak 80% untuk kenaikan kadar faedah semasa mesyuarat 15-16 September, menurut alat FedWatch daripada CME Group.

Ketahanan Pengguna dan Faktor AI

Walaupun kos sara hidup meningkat, perbelanjaan pengguna AS menunjukkan kekuatan yang mengejutkan, melonjak 0.7% pada bulan Mei. Ketahanan ini dikaitkan dengan bayaran balik cukai yang lebih besar dan lonjakan pasaran saham baru-baru ini, walaupun pakar memberi amaran bahawa simpanan isi rumah yang semakin berkurangan boleh menyebabkan perlambatan perbelanjaan pada suku ketiga.

Dari sudut korporat, perbelanjaan perniagaan disokong oleh lonjakan kecerdasan buatan (AI). Pesanan barangan modal bukan pertahanan (tidak termasuk pesawat) meningkat sebanyak 1.6% pada bulan Mei. Pertumbuhan ini sebahagian besarnya didorong oleh permintaan untuk peralatan pemprosesan maklumat dan cip memori memandangkan perniagaan meningkatkan pelaburan AI. Walaupun pesanan pesawat mengalami kejatuhan turun naik sebanyak 51.8%—sebahagian besarnya disebabkan oleh perlambatan pesanan Boeing—momentum ekonomi yang lebih luas tetap disokong oleh perbelanjaan teknologi.

Prospek Ekonomi

Anggaran semasa menunjukkan bahawa pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) AS bagi suku kedua boleh mencapai kadar tahunan 3.0%, satu pecutan ketara daripada pertumbuhan 2.1% yang dilihat pada suku pertama. Walau bagaimanapun, ancaman inflasi yang berterusan kekal sebagai pemboleh ubah utama yang boleh menentukan kadar pengembangan ekonomi AS dan trajektori kadar faedah.

Ringkasan Utama

• Pencapaian Inflasi: Inflasi PCE AS mencecah 4.1% pada bulan Mei, tahap tertinggi dalam tempoh tiga tahun, didorong oleh ketidaktentuan harga tenaga.
• Kebarangkalian Kenaikan Kadar: Pasaran menjangkakan peluang sebanyak 80% untuk kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan pada bulan September bagi memerangi inflasi perkhidmatan yang berterusan.
• Isyarat Ekonomi Bercampur: Walaupun inflasi tinggi memberi tekanan kepada pengguna, pelaburan perniagaan dipacu AI dan anggaran pertumbuhan KDNK yang kukuh memberikan penampan kepada ekonomi.