Lạm phát Mỹ chạm mức 4,1% vào tháng 5: Liệu Cục Dự trữ Liên bang có tăng lãi suất?
Lạm phát tại Hoa Kỳ đã vượt ngưỡng 4% lần đầu tiên sau ba năm, nguyên nhân chủ yếu do những căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Sự gia tăng đột biến của chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã làm bùng phát trở lại các cuộc tranh luận về việc liệu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thực hiện thêm các đợt tăng lãi suất trong năm nay hay không.
Lạm phát PCE tăng mạnh giữa biến động địa chính trị
Cục Phân tích Kinh tế thuộc Bộ Thương mại đã báo cáo vào thứ Năm rằng chỉ số giá PCE đã tăng 4,1% trong 12 tháng tính đến tháng 5. Con số này phù hợp với các dự báo của các nhà kinh tế và đánh dấu mức tăng lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2023. Chất xúc tác chính cho sự gia tăng đột biến này là xung đột ở Trung Đông, cụ thể là khi Tehran kiểm soát eo biển Hormuz, đẩy giá xăng dầu và năng lượng trên toàn cầu lên cao.
Mặc dù một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran gần đây đã cho phép giá dầu giảm dần về mức trước chiến tranh, nhưng thiệt hại đối với lạm phát tổng thể đã trở nên rõ rệt. Ngay cả khi chi phí năng lượng giảm, các nhà kinh tế cảnh báo rằng "lạm phát dịch vụ" vẫn ở mức cao dai dẳng và có thể bù đắp cho bất kỳ sự giảm bớt nào trong lĩnh vực hàng hóa.
Thế tiến thoái lưỡng nan của Fed: Phe Diều hâu đối đầu Phe Bồ câu
Cục Dự trữ Liên bang theo dõi sát sao chỉ số PCE, hướng tới mục tiêu 2%. Hiện tại, lãi suất qua đêm chuẩn đang nằm trong khoảng 3,50%-3,75%. Tuy nhiên, với việc lạm phát vẫn ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu, ngân hàng trung ương đang chịu áp lực phải thắt chặt chính sách tiền tệ.
Theo Scott Anderson, kinh tế trưởng khu vực Hoa Kỳ tại BMO Capital Markets, cuộc chiến giữa "phe diều hâu" (những người ủng hộ lãi suất cao hơn để kiềm chế lạm phát) và "phe bồ câu" (những người ủng hộ lãi suất thấp hơn để hỗ trợ tăng trưởng) đang trở nên gay gắt. Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường tài chính hiện đang định giá xác suất tăng lãi suất là 80% trong cuộc họp ngày 15-16 tháng 9.
Khả năng phục hồi của người tiêu dùng và yếu tố AI
Bất chấp chi phí sinh hoạt tăng cao, chi tiêu tiêu dùng của Hoa Kỳ đã cho thấy sức mạnh đáng ngạc nhiên, tăng 0,7% vào tháng 5. Khả năng phục hồi này được cho là nhờ các khoản hoàn thuế lớn hơn và đợt tăng trưởng gần đây của thị trường chứng khoán, mặc dù các chuyên gia cảnh báo rằng tiền tiết kiệm hộ gia đình đang cạn dần có thể dẫn đến sự chậm lại trong chi tiêu vào quý III.
Về phía doanh nghiệp, chi tiêu kinh doanh đang được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo. Các đơn đặt hàng hàng hóa vốn phi quốc phòng (không bao gồm máy bay) đã tăng 1,6% vào tháng 5. Sự tăng trưởng này phần lớn được thúc đẩy bởi nhu cầu về thiết bị xử lý thông tin và chip nhớ khi các doanh nghiệp đẩy mạnh đầu tư vào AI. Trong khi các đơn đặt hàng máy bay chứng kiến sự sụt giảm đầy biến động ở mức 51,8% — phần lớn do sự chậm lại trong các đơn đặt hàng của Boeing — thì đà tăng trưởng kinh tế rộng lớn hơn vẫn được hỗ trợ bởi chi tiêu công nghệ.
Triển vọng kinh tế
Các ước tính hiện tại cho thấy tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Hoa Kỳ trong quý II có thể đạt tỷ lệ hàng năm là 3,0%, một sự tăng tốc đáng kể so với mức tăng trưởng 2,1% trong quý I. Tuy nhiên, mối đe dọa lạm phát dai dẳng vẫn là biến số chính có thể quyết định tốc độ mở rộng kinh tế và quỹ đạo lãi suất của Hoa Kỳ.
Các điểm chính cần lưu ý
- Cột mốc lạm phát: Lạm phát PCE của Hoa Kỳ chạm mức 4,1% vào tháng 5, mức cao nhất trong ba năm, do sự biến động của giá năng lượng.
- Xác suất tăng lãi suất: Thị trường dự báo có 80% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 để chống lại tình trạng lạm phát dịch vụ dai dẳng.
- Tín hiệu kinh tế trái chiều: Trong khi lạm phát cao gây áp lực lên người tiêu dùng, đầu tư kinh doanh do AI thúc đẩy và các ước tính tăng trưởng GDP mạnh mẽ đang tạo ra một vùng đệm cho nền kinh tế.