मई में अमेरिकी मुद्रास्फीति 4.1% पर पहुँची: क्या फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में वृद्धि करेगा?

मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव के कारण अमेरिकी मुद्रास्फीति तीन वर्षों में पहली बार 4% की सीमा को पार कर गई है। पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक में इस उछाल ने इस बात पर बहस फिर से छेड़ दी है कि क्या फेडरल रिजर्व इस वर्ष ब्याज दरों में और वृद्धि करेगा।

भू-राजनीतिक अस्थिरता के बीच PCE मुद्रास्फीति में उछाल

वाणिज्य विभाग के आर्थिक विश्लेषण ब्यूरो (Bureau of Economic Analysis) ने गुरुवार को बताया कि मई तक के 12 महीनों में PCE मूल्य सूचकांक 4.1% बढ़ गया। यह आंकड़ा अर्थशास्त्रियों के पूर्वानुमानों के अनुरूप है और अप्रैल 2023 के बाद से सबसे बड़ी वृद्धि है। इस उछाल का मुख्य कारण मध्य पूर्व में संघर्ष था, विशेष रूप से तब जब तेहरान ने होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) पर नियंत्रण कर लिया, जिससे वैश्विक स्तर पर गैसोलीन और ऊर्जा की कीमतें बढ़ गईं।

हालांकि अमेरिका और ईरान के बीच हाल ही में हुए एक प्रारंभिक शांति समझौते ने तेल की कीमतों को युद्ध-पूर्व स्तरों की ओर लौटने की अनुमति दी है, लेकिन हेडलाइन मुद्रास्फीति को जो नुकसान हुआ है वह पहले से ही स्पष्ट है। ऊर्जा लागत में गिरावट के बावजूद, अर्थशास्त्री चेतावनी दे रहे हैं कि "सेवा मुद्रास्फीति" (services inflation) लगातार उच्च बनी हुई है और यह वस्तु क्षेत्र (goods sector) में मिलने वाली किसी भी राहत को बेअसर कर सकती है।

फेड की दुविधा: हॉक्स बनाम डोव्स (Hawks vs. Doves)

फेडरल रिजर्व 2% के लक्ष्य को ध्यान में रखते हुए PCE सूचकांक पर बारीकी से नज़र रखता है। वर्तमान में, बेंचमार्क ओवरनाइट ब्याज दर 3.50%-3.75% की सीमा में है। हालांकि, मुद्रास्फीति लक्ष्य से काफी ऊपर रहने के कारण, केंद्रीय बैंक पर मौद्रिक नीति को सख्त करने का दबाव है।

BMO कैपिटल मार्केट्स के मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री स्कॉट एंडरसन के अनुसार, "हॉक्स" (जो मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए उच्च दरों के पक्षधर हैं) और "डोव्स" (जो विकास को समर्थन देने के लिए कम दरों के पक्षधर हैं) के बीच लड़ाई तेज हो रही है। CME ग्रुप के FedWatch टूल के अनुसार, वित्तीय बाजार वर्तमान में 15-16 सितंबर की बैठक के दौरान ब्याज दर में वृद्धि की 80% संभावना जता रहे हैं।

उपभोक्ता लचीलापन और AI कारक

जीवन यापन की बढ़ती लागत के बावजूद, अमेरिकी उपभोक्ता खर्च में आश्चर्यजनक मजबूती देखी गई, जो मई में 0.7% बढ़ गया। इस लचीलेपन का श्रेय बड़े टैक्स रिफंड और हालिया शेयर बाजार की तेजी को दिया जाता है, हालांकि विशेषज्ञों ने चेतावनी दी है कि घटती घरेलू बचत के कारण तीसरी तिमाही में खर्च में मंदी आ सकती है।

कॉर्पोरेट पक्ष पर, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) की तेजी से व्यावसायिक खर्च को बढ़ावा मिल रहा है। गैर-रक्षा पूंजीगत वस्तुओं के ऑर्डर (विमानों को छोड़कर) मई में 1.6% बढ़ गए। यह वृद्धि काफी हद तक सूचना प्रसंस्करण उपकरण (information processing equipment) और मेमोरी चिप्स की मांग से प्रेरित है क्योंकि व्यवसाय AI निवेश बढ़ा रहे हैं। जबकि विमानों के ऑर्डर में 51.8% की भारी गिरावट देखी गई—मुख्य रूप से बोइंग के ऑर्डर में मंदी के कारण—व्यापक आर्थिक गति को प्रौद्योगिकी खर्च से समर्थन मिल रहा है।

आर्थिक दृष्टिकोण

वर्तमान अनुमान बताते हैं कि दूसरी तिमाही के लिए अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद (GDP) की वृद्धि 3.0% की वार्षिक दर तक पहुँच सकती है, जो पहली तिमाही में देखी गई 2.1% की वृद्धि से काफी अधिक है। हालांकि, मुद्रास्फीति का निरंतर खतरा प्राथमिक चर (variable) बना हुआ है जो अमेरिकी आर्थिक विस्तार की गति और ब्याज दरों के पथ को निर्धारित कर सकता है।

मुख्य बातें

• मुद्रास्फीति का मील का पत्थर: ऊर्जा कीमतों की अस्थिरता के कारण, मई में अमेरिकी PCE मुद्रास्फीति 4.1% पर पहुँच गई, जो तीन वर्षों में उच्चतम स्तर है।
• ब्याज दर वृद्धि की संभावना: बाजार निरंतर सेवा मुद्रास्फीति से निपटने के लिए सितंबर में फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की 80% संभावना का अनुमान लगा रहे हैं।
• मिश्रित आर्थिक संकेत: जहाँ उच्च मुद्रास्फीति उपभोक्ताओं पर दबाव डाल रही है, वहीं AI-संचालित व्यावसायिक निवेश और मजबूत GDP वृद्धि के अनुमान अर्थव्यवस्था को सहारा दे रहे हैं।