मई में अमेरिकी मुद्रास्फीति 4.1% पर पहुंची: क्या फेडरल रिजर्व ब्याज दरें बढ़ाएगा?

मई में अमेरिकी मुद्रास्फीति (inflation) बढ़कर 4.1% हो गई, जो तीन वर्षों में पहली बार 4% की सीमा को पार करने का संकेत है। मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव के कारण आई इस तेजी ने इस बात पर बहस फिर से छेड़ दी है कि क्या फेडरल रिजर्व इस साल के अंत में ब्याज दरों में वृद्धि करेगा।

PCE मुद्रास्फीति में उछाल और भू-राजनीतिक कारक

पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक, जो फेडरल रिजर्व का पसंदीदा मुद्रास्फीति संकेतक है, मई तक के 12 महीनों में 4.1% बढ़ा। यह अप्रैल में दर्ज 3.8% की तुलना में एक महत्वपूर्ण उछाल है। इस वृद्धि का मुख्य कारण मध्य पूर्व में संघर्ष का बढ़ना था, विशेष रूप से ईरान और होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) से जुड़े तनाव, जिसने पेट्रोल और ऊर्जा की कीमतों को ऊपर धकेल दिया।

हालांकि हेडलाइन मुद्रास्फीति ऊँची बनी हुई है, लेकिन "कोर" PCE मुद्रास्फीति—जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा क्षेत्रों को शामिल नहीं किया जाता है—मासिक आधार पर 0.3% बढ़ी। ऊर्जा के कारण आए इस उछाल के बावजूद, अर्थशास्त्री बारीकी से नज़र रख रहे हैं क्योंकि अमेरिका और ईरान के बीच एक प्रारंभिक शांति समझौते के बाद तेल की कीमतें युद्ध-पूर्व स्तरों की ओर लौटने लगी हैं।

फेड की दुविधा: हॉक्स बनाम डोव्स (Hawks vs. Doves)

मुद्रास्फीति में वृद्धि ने फेडरल रिजर्व को एक कठिन स्थिति में डाल दिया है। हालांकि ऊर्जा की कीमतों में गिरावट से वस्तुओं की मुद्रास्फीति कम हो सकती है, लेकिन सेवाओं की मुद्रास्फीति लगातार ऊँची बनी हुई है और इसे नियंत्रित करना कठिन साबित हो रहा है। BMO कैपिटल मार्केट्स के मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री स्कॉट एंडरसन ने कहा कि "हॉक्स" (जो मुद्रास्फीति को रोकने के लिए उच्च दरों के पक्षधर हैं) और "डोव्स" (जो विकास को समर्थन देने के लिए कम दरों के पक्षधर हैं) के बीच संघर्ष तेज हो रहा है।

वित्तीय बाजार स्पष्ट रूप से कार्रवाई के लिए तैयार हो रहे हैं। CME ग्रुप के FedWatch टूल के अनुसार, वर्तमान में लगभग 80% संभावना है कि फेड 15-16 सितंबर की अपनी बैठक के दौरान ब्याज दरों में वृद्धि करेगा। हालांकि बेंचमार्क दर वर्तमान में 3.50%-3.75% की सीमा में है, लेकिन अद्यतन त्रैमासिक अनुमान बताते हैं कि नीति निर्माता अपने 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य तक पहुँचने के लिए उधारी लागत (borrowing costs) बढ़ाने के लिए तैयार हैं।

उपभोक्ता खर्च और AI का उछाल

जीवन यापन की बढ़ती लागत के बावजूद, मई में अमेरिकी उपभोक्ता खर्च में 0.7% की आश्चर्यजनक वृद्धि देखी गई, जो अप्रैल में 0.4% थी। इस लचीलेपन का श्रेय बड़े टैक्स रिफंड और हालिया शेयर बाजार की तेजी को दिया जाता है, हालांकि अर्थशास्त्रियों ने चेतावनी दी है कि घटती बचत और वेतन वृद्धि की तुलना में बढ़ती मुद्रास्फीति तीसरी तिमाही में खर्च में कमी ला सकती है।

व्यावसायिक पक्ष पर, निवेश आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) क्रांति द्वारा संचालित हो रहा है। गैर-रक्षा पूंजीगत वस्तुओं के ऑर्डर (विमानों को छोड़कर) मई में 1.6% बढ़े। इस वृद्धि का एक महत्वपूर्ण हिस्सा सूचना प्रसंस्करण उपकरण (information processing equipment) और मेमोरी चिप्स की मांग से जुड़ा है क्योंकि कंपनियां AI बुनियादी ढांचे को बढ़ा रही हैं। तकनीकी-संबंधित व्यावसायिक खर्च में यह उछाल वैश्विक अस्थिरता के कारण उत्पन्न व्यापक विनिर्माण बाधाओं (manufacturing headwinds) को कम करने में मदद कर रहा है।

मुख्य बातें

• मुद्रास्फीति में उछाल: ऊर्जा कीमतों में उतार-चढ़ाव के कारण मई में अमेरिकी PCE मुद्रास्फीति 4.1% पर पहुंच गई, जो तीन वर्षों का उच्चतम स्तर है।
• ब्याज दर वृद्धि की संभावना: बाजार सितंबर में फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की 80% संभावना को ध्यान में रख रहे हैं।
• मिश्रित आर्थिक संकेत: जहां उच्च मुद्रास्फीति उपभोक्ताओं पर दबाव डाल रही है, वहीं AI और इलेक्ट्रॉनिक उत्पादों में भारी निवेश से व्यावसायिक खर्च को मजबूती मिल रही है।