মে মাসে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ৪.১%-এ পৌঁছেছে: ফেডারেল রিজার্ভ কি সুদের হার বাড়াবে?

মে মাসে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ৪.১%-এ পৌঁছেছে, যা গত তিন বছরের মধ্যে এই সূচকটি প্রথমবারের মতো ৪% সীমা অতিক্রম করল। মূলত মধ্যপ্রাচ্যের ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে সৃষ্ট এই আকস্মিক বৃদ্ধি, ফেডারেল রিজার্ভ এই বছরের শেষের দিকে সুদের হার বৃদ্ধি করবে কি না, তা নিয়ে বিতর্ক নতুন করে উসকে দিয়েছে।

PCE মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি এবং ভূ-রাজনৈতিক কারণসমূহ

পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) প্রাইস ইনডেক্স, যা ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক, মে মাস পর্যন্ত ১২ মাসে ৪.১% বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি এপ্রিলে রেকর্ড করা ৩.৮% থেকে একটি উল্লেখযোগ্য লাফ। এই বৃদ্ধির প্রধান কারণ ছিল মধ্যপ্রাচ্যে সংঘাতের বৃদ্ধি, বিশেষ করে ইরান এবং হরমুজ প্রণালী সংক্রান্ত উত্তেজনা, যা পেট্রোল এবং জ্বালানির দাম বাড়িয়ে দিয়েছে।

যদিও হেডলাইন মুদ্রাস্ফীতি উচ্চ পর্যায়ে রয়েছে, তবে "কোর" (core) PCE মুদ্রাস্ফীতি—যা অস্থির খাদ্য ও জ্বালানি খাতকে বাদ দিয়ে গণনা করা হয়—মাসিক ভিত্তিতে ০.৩% বৃদ্ধি পেয়েছে। জ্বালানি-চালিত এই বৃদ্ধি সত্ত্বেও, অর্থনীতিবিদরা বিষয়টি নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করছেন কারণ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি প্রাথমিক শান্তি চুক্তির পর তেলের দাম যুদ্ধের পূর্ববর্তী স্তরে ফিরে আসতে শুরু করেছে।

ফেডারেল রিজার্ভের দ্বিধা: হকস বনাম ডোভস (Hawks vs. Doves)

মুদ্রাস্ফীতির বৃদ্ধি ফেডারেল রিজার্ভকে একটি কঠিন অবস্থানে ফেলেছে। যদিও জ্বালানির দাম কমা পণ্যদ্রব্যের মুদ্রাস্ফীতি কমাতে পারে, তবে পরিষেবা খাতের (services) মুদ্রাস্ফীতি জেদিভাবে উচ্চ পর্যায়ে রয়েছে এবং এটি নিয়ন্ত্রণ করা কঠিন হয়ে পড়ছে। BMO Capital Markets-এর প্রধান মার্কিন অর্থনীতিবিদ স্কট অ্যান্ডারসন উল্লেখ করেছেন যে, "হকস" (যারা মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে উচ্চ সুদের হারের পক্ষে) এবং "ডোভস" (যারা প্রবৃদ্ধিকে সহায়তা করতে নিম্ন সুদের হারের পক্ষে)-এর মধ্যে লড়াই তীব্র হচ্ছে।

আর্থিক বাজারগুলো স্পষ্টতই পদক্ষেপের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে। CME Group-এর FedWatch টুল অনুযায়ী, বর্তমানে প্রায় ৮০% সম্ভাবনা রয়েছে যে ফেডারেল রিজার্ভ তাদের ১৫-১৬ সেপ্টেম্বরের বৈঠকে সুদের হার বৃদ্ধি করবে। যদিও বেঞ্চমার্ক রেট বর্তমানে ৩.৫০%-৩.৭৫% সীমার মধ্যে রয়েছে, তবে হালনাগাদ ত্রৈমাসিক প্রক্ষেপণগুলো ইঙ্গিত দিচ্ছে যে নীতি নির্ধারকরা তাদের ২% মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা অর্জনের জন্য ঋণের খরচ বাড়াতে প্রস্তুত।

ভোক্তা ব্যয় এবং AI বিপ্লব

জীবনযাত্রার ব্যয় বৃদ্ধি সত্ত্বেও, মে মাসে মার্কিন ভোক্তা ব্যয় ০.৭% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এপ্রিলে ছিল ০.৪%। এই স্থিতিস্থাপকতা বড় আকারের ট্যাক্স রিফান্ড এবং সাম্প্রতিক স্টক মার্কেটের উত্থানের কারণে হয়েছে, যদিও অর্থনীতিবিদরা সতর্ক করেছেন যে সঞ্চয় কমে যাওয়া এবং মজুরি বৃদ্ধির তুলনায় মুদ্রাস্ফীতি বেশি হওয়া তৃতীয় প্রান্তিকে ব্যয়ের হ্রাস ঘটাতে পারে।

ব্যবসায়িক দিক থেকে, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) বিপ্লব বিনিয়োগকে ত্বরান্বিত করছে। মে মাসে নন-ডিফেন্স ক্যাপিটাল গুডস অর্ডার (বিমান বা উড়োজাহাজ বাদে) ১.৬% বৃদ্ধি পেয়েছে। এই প্রবৃদ্ধির একটি উল্লেখযোগ্য অংশ তথ্য প্রক্রিয়াকরণ সরঞ্জাম এবং মেমরি চিপের চাহিদার সাথে যুক্ত, কারণ কোম্পানিগুলো AI অবকাঠামো বৃদ্ধি করছে। প্রযুক্তি-সম্পর্কিত ব্যবসায়িক ব্যয়ের এই বৃদ্ধি বৈশ্বিক অস্থিরতার কারণে সৃষ্ট ব্যাপক উৎপাদন খাতের প্রতিবন্ধকতা কাটিয়ে উঠতে সাহায্য করছে।

মূল বিষয়সমূহ

• মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি: জ্বালানির দামের অস্থিরতার কারণে মে মাসে মার্কিন PCE মুদ্রাস্ফীতি ৪.১%-এ পৌঁছেছে, যা গত তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ।
• সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা: বাজার সেপ্টেম্বর মাসে ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির ৮০% সম্ভাবনা হিসেব করে রাখছে।
• মিশ্র অর্থনৈতিক সংকেত: উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি ভোক্তাদের ওপর চাপ সৃষ্টি করলেও, AI এবং ইলেকট্রনিক পণ্যে ব্যাপক বিনিয়োগের ফলে ব্যবসায়িক ব্যয় বৃদ্ধি পাচ্ছে।