Інфляція в США зросла до 4,1% у травні: чи підвищить Федеральний резерв відсоткові ставки?

Інфляція в США зросла до 4,1% у травні, вперше за три роки цей показник перетнув поріг у 4%. Цей стрибок, спричинений переважно геополітичною напруженістю на Близькому Сході, знову розпалив дискусії щодо того, чи впроваджуватиме Федеральний резерв підвищення відсоткових ставок пізніше цього року.

Стрибок інфляції PCE та геополітичні чинники

Індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE), який є пріоритетним показником інфляції для Федерального резерву, зріс на 4,1% за 12 місяців, що закінчилися у травні. Це означає значне зростання порівняно з 3,8%, зафіксованими у квітні. Основним каталізатором цього підвищення стала ескалація конфлікту на Близькому Сході, зокрема напруженість навколо Ірану та Ормузької протоки, що призвело до зростання цін на бензин та енергоносії.

Хоча загальна інфляція залишається високою, «базова» інфляція PCE — яка не враховує волатильні сектори продуктів харчування та енергоносіїв — зросла на 0,3% у місячному вимірі. Попри стрибок, спричинений цінами на енергоносії, економісти уважно спостерігають за ситуацією, оскільки ціни на нафту почали знижуватися до довоєнних рівнів після попередньої мирної угоди між США та Іраном.

Дилема ФРС: «яструби» проти «голубів»

Зростання інфляції поставило Федеральний резерв у складне становище. Хоча зниження цін на енергоносії може стримати інфляцію товарів, інфляція послуг залишається стійко високою, і її важче приборкати. Скотт Андерсон, головний економіст США в BMO Capital Markets, зазначив, що боротьба між «яструбами» (які виступають за вищі ставки для стримування інфляції) та «голубами» (які підтримують нижчі ставки для стимулювання зростання) посилюється.

Фінансові ринки явно готуються до дій. Згідно з інструментом FedWatch від CME Group, наразі існує приблизно 80% ймовірність того, що ФРС підвищить відсоткові ставки під час свого засідання 15–16 вересня. Хоча базова ставка наразі перебуває в діапазоні 3,50%–3,75%, оновлені квартальні прогнози свідчать про те, що політики готові підвищити вартість запозичень, щоб досягти своєї цілі з інфляції у 2%.

Споживчі витрати та бум ШІ

Попри зростання вартості життя, споживчі витрати в США продемонстрували несподіваний стрибок на 0,7% у травні порівняно з 0,4% у квітні. Така стійкість пояснюється більшими податковими відшкодуваннями та нещодавнім ралі на фондовому ринку, хоча економісти попереджають, що зменшення заощаджень і інфляція, яка випереджає зростання заробітної плати, можуть призвести до спаду в третьому кварталі.

З боку бізнесу інвестиції стимулюються революцією штучного інтелекту. Замовлення на капітальні товари невійськового призначення (за винятком літаків) зросли на 1,6% у травні. Значна частина цього зростання пов'язана з попитом на обладнання для обробки інформації та чипи пам'яті, оскільки компанії нарощують інфраструктуру ШІ. Цей стрибок ділових витрат у технологічному секторі допомагає компенсувати ширші труднощі у виробництві, спричинені глобальною нестабільністю.

Основні висновки

• Стрибок інфляції: Інфляція PCE в США досягла 4,1% у травні, що є найвищим рівнем за три роки, через волатильність цін на енергоносії.
• Ймовірність підвищення ставки: Ринки закладають 80% ймовірність підвищення відсоткової ставки Федеральним резервом у вересні.
• Змішані економічні сигнали: У той час як висока інфляція тисне на споживачів, ділові витрати підтримуються масовими інвестиціями в ШІ та електронні товари.