மே மாதத்தில் அமெரிக்க பணவீக்கம் 4.1%-ஐ எட்டியது: பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துமா?

மே மாதத்தில் அமெரிக்க பணவீக்கம் 4.1% ஆக உயர்ந்தது, இது கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் இந்த அளவீடு 4% வரம்பைத் தாண்டிய முதல் முறையாகும். மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் ஏற்பட்ட இந்த உயர்வு, இந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகித உயர்வைச் செயல்படுத்துமா என்பது குறித்த விவாதங்களை மீண்டும் தூண்டியுள்ளது.

PCE பணவீக்க உயர்வு மற்றும் புவிசார் அரசியல் காரணிகள்

பெடரல் ரிசர்வின் விருப்பமான பணவீக்க அளவீடான தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீடு, மே மாதம் வரையிலான 12 மாதங்களில் 4.1% அதிகரித்துள்ளது. இது ஏப்ரல் மாதத்தில் பதிவான 3.8%-லிருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும். இந்த அதிகரிப்பிற்கு முக்கிய காரணமாக மத்திய கிழக்கில் மோதல் அதிகரித்தது, குறிப்பாக ஈரான் மற்றும் ஹார்முஸ் நீரிணை (Strait of Hormuz) தொடர்பான பதற்றங்கள் பெட்ரோல் மற்றும் எரிசக்தி விலைகளை உயர்த்தின.

ஒட்டுமொத்த பணவீக்கம் (headline inflation) உயர்ந்த நிலையில் இருந்தாலும், உணவு மற்றும் எரிசக்தி போன்ற நிலையற்ற துறைகளைத் தவிர்த்த "அடிப்படை" (core) PCE பணவீக்கம் மாத அடிப்படையில் 0.3% அதிகரித்துள்ளது. எரிசக்தி காரணமாக பணவீக்கம் உயர்ந்த போதிலும், அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையிலான ஒரு ஆரம்பக்கட்ட அமைதி ஒப்பந்தத்தைத் தொடர்ந்து எண்ணெய் விலைகள் போருக்கு முந்தைய நிலைக்குத் திரும்பத் தொடங்கியுள்ளதால், பொருளாதார நிபுணர்கள் இதனை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர்.

பெடரல் ரிசர்வின் இக்கட்டான நிலை: ஹாக்ஸ் (Hawks) vs டவ்ஸ் (Doves)

பணவீக்க உயர்வு பெடரல் ரிசர்வை ஒரு இக்கட்டான நிலையில் வைத்துள்ளது. எரிசக்தி விலைகள் குறைவது பொருட்களின் பணவீக்கத்தைக் குறைக்க உதவினாலும், சேவைத் துறை பணவீக்கம் (services inflation) தொடர்ந்து அதிகமாகவே உள்ளது மற்றும் அதனைக்கட்டுப்படுத்துவது கடினமாக உள்ளது. பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த அதிக வட்டி விகிதங்களை ஆதரிக்கும் "ஹாக்ஸ்" (hawks) மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சியை ஆதரிக்க குறைந்த வட்டி விகிதங்களை ஆதரிக்கும் "டவ்ஸ்" (doves) ஆகியவற்றுக்கு இடையிலான போராட்டம் தீவிரமடைந்து வருவதாக BMO Capital Markets நிறுவனத்தின் தலைமை அமெரிக்கப் பொருளாதார நிபுணர் ஸ்காட் ஆண்டர்சன் குறிப்பிட்டுள்ளார்.

நிதிச் சந்தைகள் இந்த நடவடிக்கைக்குத் தயாராகி வருகின்றன. CME Group-ன் FedWatch கருவியின்படி, செப்டம்பர் 15-16 கூட்டத்தின் போது பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த சுமார் 80% வாய்ப்பு உள்ளது. தற்போது அடிப்படை வட்டி விகிதம் 3.50%-3.75% வரம்பில் இருந்தாலும், புதுப்பிக்கப்பட்ட காலாண்டு கணிப்புகள், தங்களது 2% பணவீக்க இலக்கை அடைய கொள்கை வகுப்பாளர்கள் கடன் செலவுகளை அதிகரிக்கத் தயாராக உள்ளனர் என்பதைக் காட்டுகின்றன.

நுகர்வோர் செலவினம் மற்றும் AI எழுச்சி

வாழ்க்கைச் செலவு அதிகரித்து வந்தபோதிலும், அமெரிக்க நுகர்வோர் செலவினம் மே மாதத்தில் 0.7% என்ற ஆச்சரியமான உயர்வைச் சந்தித்தது, இது ஏப்ரல் மாதத்தில் 0.4% ஆக இருந்தது. இந்தத் தாக்குப்பிடிக்கும் திறன் அதிக வரித் திரும்பப் பெறுதல்கள் (tax refunds) மற்றும் சமீபத்திய பங்குச் சந்தை ஏற்றத்தால் ஏற்பட்டதாகக் கருதப்படுகிறது. இருப்பினும், குறைந்து வரும் சேமிப்பு மற்றும் ஊதிய வளர்ச்சியை விட பணவீக்கம் வேகமாக அதிகரிப்பது மூன்றாவது காலாண்டில் செலவினங்களைக் குறைக்க வழிவகுக்கலாம் என்று பொருளாதார நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.

வணிக ரீதியாக, செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) புரட்சியால் முதலீடுகள் தூண்டப்படுகின்றன. பாதுகாப்புத் துறை சாராத மூலதனப் பொருட்கள் ஆர்டர்கள் (விமானங்களைத் தவிர்த்து) மே மாதத்தில் 1.6% அதிகரித்தன. நிறுவனங்கள் AI உள்கட்டமைப்பை மேம்படுத்தி வருவதால், தகவல் செயலாக்க உபகரணங்கள் மற்றும் மெமரி சிப்களுக்கான (memory chips) தேவையே இந்த வளர்ச்சியின் முக்கியப் பகுதியாகும். தொழில்நுட்பம் சார்ந்த இந்த வணிகச் செலவு அதிகரிப்பு, உலகளாவிய நிலையற்ற தன்மையால் ஏற்பட்ட உற்பத்தித் துறை சவால்களைச் சமாளிக்க உதவுகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணவீக்க உயர்வு: எரிசக்தி விலை ஏற்ற இறக்கங்களால், அமெரிக்க PCE பணவீக்கம் மே மாதத்தில் 4.1% ஆக உயர்ந்தது, இது கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்த அளவாகும்.
• வட்டி விகித உயர்வு வாய்ப்பு: செப்டம்பரில் பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த 80% வாய்ப்பு இருப்பதாகச் சந்தைகள் கணிக்கின்றன.
• கலவையான பொருளாதார சமிக்ஞைகள்: அதிக பணவீக்கம் நுகர்வோர் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தினாலும், AI மற்றும் மின்னணு தயாரிப்புகளில் மேற்கொள்ளப்படும் பெரும் முதலீடுகளால் வணிகச் செலவுகள் வலுப்பெற்றுள்ளன.